新消费概念股走强 泡泡玛特(09992)涨3.98% 洪灏指国人并非不消费 需从多个角度理解当前状况

金吾财讯 | 新消费概念股走强，截至发稿，泡泡玛特(09992)涨3.98%，卫龙美味(09985)涨3.83%，名创优品(09896)涨3.63%，布鲁可(00325)涨2.61%，蜜雪集团(02097)涨1.79%。

消息面上，知名经济学家洪灏日前在2025博鳌房地产论坛系列活动上表示，今年港股新消费“三剑客”蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特股价都翻了多倍，国人并不是不消费。

现在看消费我们应该从两个角度来看，一个是长期趋势性的消费升级或者降级，这与人口趋势、房地产价格走势、房地产周期等息息相关。另外在短周期的运行里，我们看到一些新政策的刺激作用。“比如可能是下半年新一轮的国补，或者新生儿补贴变成1000元一个月，而不是300元，或者农民退休金一个月不是200元，而是2000元，那么我相信周期性的消费下行的压力也会得到有效解决。”洪灏说道。

日前，国泰海通发研报指，与2016-2021的流量红利驱动下的新消费浪潮不同，本轮新消费更多体现在渠道红利消失后结构性的产品焕新，典型如美妆领域重组胶原成分持续迭代，日化领域功能及情绪价值升级（如绽家香氛洗衣液，冷酸灵医研牙膏修复牙釉质），零食魔芋品类健康低卡大受欢迎，泡泡玛特顺应情感需求持续打磨IP产品、搪胶Labubu全球火热。我们认为，随中国经济增长、居民物质需求日益满足，情绪消费开始爆发，满足更细分、更进阶需求的特色产品才能摆脱同质化竞争、吸引更多新一代消费者购买，因此供给创造需求属性明显，情绪爆点持续增加，后续情绪价值和技术进步带来的变革为两大形成产品差异化的方向。