《汇市短评》日本央行偏向鹰派，但加息时机得看美国贸易政策脸色

路透5月13日 - 日本央行在 4 月 30 日至 5 月 1 日的政策委员会会议上维持了鹰派倾向。尽管如此，任何进一步的加息都将取决于美国的贸易政策及其对日本经济和物价的预期影响。

日本物价上涨以及通胀稳定在央行 2% 目标之上的前景似乎越来越有笃定。现在的风险似乎是通胀将远远高于这一目标。

另一方面，日本经济仍然容易受到美国关税导致贸易和出口持续下滑的影响。诚然，这些关税暂缓实施，但特朗普政府已明确表示要促进美国制造业的发展，而外界普遍认为日本企业最终会受到影响。

这让日本央行陷入两难境地，在日美贸易前景更加明朗之前，这一问题不会得到解决。日本央行 3 月份和最近一次会议记录对此有明确表态，这可能会阻止日本央行再次加息，尽管通胀情势支持加息。央行副总裁内田真一也做了类似的表态。

许多市场人士预计日本央行下个政策行动将在 7 月进行，但一些日本专家已调整观点，有些人现在认为日本央行可能会将短期利率目标一直 维持在 0.5%，直至 2026 年。

日本央行的鹰派立场无疑有助于日圆近期的反弹。不过，随着日本央行被预期将按兵不动，除了投资流动和断断续续的避险性买盘外，看涨日圆的理由可能更少了。

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