分析-面对关税，亚马逊卖家正在备货，但这只是短期解决办法

Deborah Mary Sophia/Arriana McLymore

路透5月2日 - 亚马逊AMZN.O周四试图缓和投资者对特朗普政府关税对其电子商务业务影响的担忧，但该公司可能已没有多少选择来确保小型第三方卖家在面对巨额征税时保持不变。

美国总统特朗普对从中国进口的商品征收145%的关税，此举使亚马逊、沃尔玛WMT.N和苹果AAPL.O等公司不得不重新评估供应链，想方设法降低成本。

亚马逊表示，"我们还没有看到任何需求衰减"，零售商品的平均售价也没有大幅上涨。亚马逊表示，"某些品类的购买有所增加"，这可能表明第三方卖家正在备货，以减轻关税的影响。

但分析师说，囤货只是一种 "创可贴"。随着购物者加紧采购以避免关税影响，该公司及其卖家可能会在未来几个月内努力避免价格上涨，因为他们要清空库存并下新订单。

"D.A. Davidson 分析师吉尔-卢里亚（Gil Luria）说："我无法想象他们会囤积超过六个月的库存。

"如果未来六个月过去了，我们仍然像今天这样不确定......那么亚马逊将不得不采取一些不那么容易接受的行动。它将不得不让一些更高的价格流过，在结构上承受一些更低的利润率，不得不推动其商家吸收更低的利润率。"

对于苹果和亚马逊，以及包括高通QCOM.O、三星005930.KS和英特尔INTC.O在内的其他面向普通消费者的公司来说，关税已经成为 (link)，可能使它们在与竞争对手微软MSFT.O和Alphabet旗下GOOGL.O谷歌的竞争中落后的危机。

投资者推动亚马逊股价盘后下跌5%。苹果公司的股价也受到打击，因为这家iPhone制造商周四估计，如果关税不变，截至6月底的季度 (link)，关税将增加约9亿美元的成本。苹果公司首席执行官蒂姆-库克（Tim Cook）概述了公司供应链的重大变化。

亚马逊的AWS云业务为其利润提供动力，通常是抵御其电子商务业务波动的屏障，但在微软的Azure云业务表现远超预期之后，该业务部门第一季度的表现令市场失望。

全球ETF发行商GraniteShares首席执行官威尔-莱茵德（Will Rhind）说，投资者对云业务抱有很高的期望，微软和谷歌的业绩强化了这一期望，并提高了对亚马逊AWS的期望。

"他说："但我仍然认为这是一项伟大的业务，而且仍在增长。

今年晚些时候的阵痛迫在眉睫

亚马逊的关税问题不仅仅是关税问题。5 月 2 日，de minimis（允许直接运送给购物者的低价商品免税进入美国的一种贸易豁免）的终止预计将对该公司的一些第三方卖家和 Haul 业务产生重大影响，该公司的大部分商品都是从中国运送的。

回调已经开始显现。据路透报道，一些卖家已经计划退出大型销售活动 (link)，如7月份的亚马逊Prime Day。

第一季度，亚马逊第三方卖家服务的收入增长率下降了一半多，降至7%，这还不包括外汇的影响。第三方卖家服务占公司收入的近四分之一。尽管亚马逊预测第二季度的总销售额高于华尔街的预期，但其核心盈利能力的前景却不尽如人意。

亚马逊首席执行官安迪-贾西（Andy Jassy）在与分析师的电话会议上表示，该公司正与卖家合作，提前将订单转移到美国，以避免进一步的商品关税。

"贾西说："我们的第三方卖家已经提前拉走了一些商品，因此他们在这里也有库存......我们鼓励这样做，因为我们正试图保持尽可能低的价格。

他没有说明亚马逊是否在某种程度上使其卖家更容易降低成本，或者该公司是否会自行消化部分影响。

TECHnalysis Research总裁兼首席分析师鲍勃-奥唐纳（Bob O'Donnell）说："我认为最严重的影响将在第三季度和第四季度出现。现在，每个人都在玩短期游戏，因为他们真的不知道还能做什么。