在美国关税和人民币弱点的情况下，中国中央银行保持稳定

中国中央银行决定在周四保持关键贷款利率保持不变，因为该国处理人民币疲软，美国新贸易关税以及仍在试图稳定的经济。

中国人民银行（PBOC）将1年的贷款优势（LPR）占3.1％，而5年LPR为3.6％，与10月份的四分之一点以来的水平相同。

这项决定是在美国美联储（Federal Reserve）的举动保持基准利率不变之后，尽管美联储预测预计到2025年，总计将降低总数半百分点。与此同时，中国正试图过早地降低宽松，因为Yuan面临着全球财务不确定性和更高的美国关税的面临下降的压力。

PBOC随着贸易战争的升级而保持利率不变

中国人民银行根据指定的商业贷方的每月提交来计算其LPR利率。 1年的LPR用于定价大多数商业和家庭贷款，而5年LPR则是抵押贷款的基准。

同时，自10月以来，PBOC的7天反向回购利率一直保持在1.5％，这表明中央银行为保持流动性稳定的努力，同时避免了人民币的价值进一步下降。

自从唐纳德·特朗普（Donald Trump）在11月赢得连任以来，人民币已经削弱了近1.8％。一月份的海上人民币率达到了16个月的低点，但由于新的关税威胁中国出口部门，但仍然脆弱。

在PBOC宣布的税率之后，人民币保持相对不变，为每美元7.2280，而中国的10年政府债券收益率下降了2个基点，至1.932％。

香港中文大学的兼职副教授布鲁斯·庞（Bruce Pang）说 “决策者认识到该国的强劲增长势头，同时保持谨慎。”他指出，贸易紧张局势，美联储政策以及中国银行已经占有微不足道的风险。

通货膨胀弱点促进了对未来税率的猜测

中国的经济在2024年初有所改善。零售额在1月和2月同比增长4.0％，从12月的3.7％增长。工业生产也比预期的是StronGer，比去年同期增长了5.9％。

但是，通货膨胀数据表明增长可能仍需要政策支持。 2月，消费者的价格通货膨胀率降至负面，标志着一年多的首次下降。生产者价格也保持缩水，这引起了人们的担忧，即尽管北京刺激国内消费，需求正在减弱。

Natixis的高级经济学家Gary Ng说：“随着StronGer呼吁支持消费，中国越来越有可能在下一次会议左右降低费率。” “如果零售和房屋销售没有改善，尤其是如果通货膨胀率疲软，我们可能会在四月最早降低税率。”

特朗普的最新关税正在增加中国已经不确定的经济前景的压力。美国dent 对中国进口征收20％的关税，并在4月初威胁到更多。这引起了人们对中国出口业的担忧，这是其经济中为数不多的亮点之一。在一月和2月，出口速度比预期的要大得多，而进口量是自2023年中期以来的最高下降。

随着全球压力的增加，北京权衡政策反应

中国的高级官员表明，今年可能会有更多的货币宽松，并在适当的时间降低利率。北京设定了5％的增长目标，但实现可能需要额外的刺激。

高盛（Goldman Sachs）预计，在2024年的第二和第四季度，该银行还预测，储备要求比例将有两个50个基准点的降低（RRR），这将确定有多少 cash 银行在储备金中必须持有多少。

PBOC州长Pan Gongsheng强调，中央银行希望保持人民币稳定，称其必须保持在“合理且平衡的水平”。在与特朗普进行潜在的贸易谈判之前，防止货币削弱过快的货币也可以成为中国战略的一部分，以防止进一步的关税加息。

尽管中国有StronGer股市的表现，但投资者仍然谨慎。据高盛（Goldman Sachs）称，MSCI中国指数在2025年上涨了19％，标志着其一年的最佳开端。但是，监管的担忧和对中国经济健康状况的担忧仍然严重影响市场情绪。

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