中国30年期利率现低于日本

《科比西信》指出，中国30年来首次出现利率低于日本的情况。报告还强调，中国经济目前被描述为“螺旋式通货紧缩”，就像 20 世纪 90 年代的日本那样。

报告显示，中国债券收益率比日本国债收益率下降了50多个基点。 Trading Economics 的数据还显示，中国股市今年暴跌近 5%，表现不及地区和全球同行。

中国继续降息 与日本相反 

这在近代历史上从未发生过：

突然崩溃，中国30年期利率现在比日本还低。

中国经济目前被描述为如同 20 世纪 90 年代日本那样的“通货紧缩螺旋”。

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) 2025 年 1 月 8 日

科贝西信表明，中国11万亿美元国债市场的投资者从未对中国如此悲观，这导致了美国/中国债券收益率的历史上最大差距该公司还警告说，中国11万亿美元的债券市场发出了警告信号。该国债券收益率已跌破1.00%，30年期国债收益率首次跌破日本政府债券（JGB）收益率。

报告提到，中国的人口动态正在发生变化，房地产崩溃将比2008年更严重，类似于日本在20世纪90年代的情况。它还证实日本在25多年后仍未从崩溃中恢复过来。

报告指出，中国目前的人口动态与20世纪90年代的日本相似。该公司透露，到 2050 年，39%的中国人口将超过退休年龄。该出版物还证实，45%的中国人口将年龄在 65 岁或以上，高于 2010 年的 13%。报告还表明，人口增长源于2016年取消一胎政策。

报告称，人口增长导致中国房地产崩溃。报告指出，自 2021 年以来，中国的房地产已经摧毁了 18 万亿美元的中国家庭财富。该研究公司还将中国的房地产崩盘与美国 2008 年的房地产崩盘进行了比较，如果根据当前的通胀率进行调整，如今的美国房地产崩盘相当于约 17 万亿美元。 

科贝西信证实，市场并未崩溃，没有在中国引发类似 2008 年的事件，并在全球范围内产生ripple。报道指出，中美两国的处境相反。

CEIC数据显示，上个月中国外汇储备减少640亿美元，占中国外汇储备总额的2%。摩根大通分析师还表示，这一大幅下跌是由于北京12月份努力缓解资本外流所致。巴克莱经济学家还推出了对日本央行下一次加息（1月至3月）以及随后7月至10月加息时间的预测。

科比西信表明中国消费者信心下降

科贝西信透露，中国消费者信心已经崩溃，即使采取刺激措施也无济于事。中国推出了 1.4 万亿美元的一揽子计划，让中央政府承担地方政府债务，并承诺在 2025 年采取更多货币刺激措施。该公司还写道，中国消费者信心在过去三年中下降了约 50 个百分点，至30年新低。该出版物指出，消费者对中国经济评价的如此下降是前所未有的。

报告还提到，消费者信心下降导致人民币贬值，导致危机中的又一场危机。该公司透露，人民币兑美元汇率几乎已达到 2007 年以来的最低水平。该出版物认为，货币市场的交易就像中国在 2008 年房地产崩盘中的情况一样。

科贝西信指出，中国房地产崩溃可能是该国囤积黄金储备的原因。该出版物透露，中国央行于 2024 年 11 月恢复了黄金购买。该公司还证实，世界第二大经济体持有创纪录的约 7300 万金衡盎司黄金。 

该出版物还透露，中国房地产崩溃的影响将蔓延到中国房地产市场之外。信中还表示，预计 2025 年市场将出现更大波动。

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