TradingKey -身为普通散户的你是不是还在坚持股票下跌时购买，股票上涨时卖出的基本投资逻辑？
为什么同样是炒股票，有人却能在股市暴跌时依靠卖空赚钱，而你却在亏损？
其实当交易者学会了股票投资中常见的交易策略，那不妨来学习高阶的股票投资策略，让你在不同的交易环境中也能找到投资计划。
什么是卖空（Short Selling）？
在股票市场的常规认知中，投资者通常是先买入股票，待股价上涨后卖出，实现“低买高卖”的盈利模式。
而卖空则打破了这种传统思维，它是一种反向操作策略。当投资者认为某只股票价格过高，未来将会下跌时，便可以实施卖空。
就像你向朋友借一把伞，下雨天按高价卖掉，等雨停了伞降价了，再买回来还给朋友，中间的差价就是你的利润。
卖空到底怎么玩？
简单举个例子来说，假设你盯上了一只现价100美元的股票，觉得它被炒得太高，迟早要跌。你可以：
找券商借股票：像借书一样，你从券商那里借来100股这只股票；
按市价卖出：立刻以100美元/股卖掉，手里拿到1万 美元现金；
等股价下跌：过段时间股价跌到80美元，你花8000美元买回100股；
还股票给券商：把买回的股票还回去，赚2000美元差价。
（来源：Freepik）
卖空面临怎样的风险？
卖空虽能让投资者在股价下跌时获利，却也有诸多风险。
一是无限亏损风险，普通炒股最多亏完本金，但卖空可能让你倒贴钱！
比如你100美元卖空某股票，结果它涨到200美元，你得花2万美元买回来还券，亏1万美元。要是涨到500美元，你亏4万美元——股价上涨没上限，你的亏损也没上限。
二是借股成本，券商不会白借你股票，每天要收“借股利息”。如果借股年利率是10%，你卖空10万美元股票，持有3个月就要付2500美元利息。要是股价没跌反涨，你不仅亏差价，还要倒贴利息，相当于“double kill”。
三是强制回补风险，券商可能突然让你“还股票”——比如出借方要收回股票，或者市场规则变化。
这时候哪怕股价涨到天上去，你也得高价买回来还券。
举个案例：GameStop（GME）卖空轧空事件
2020年底，GameStop（GME） 作为传统游戏零售商，被多家机构认定为“夕阳行业”，股价长期在10-20美元区间震荡。当时你如果认为它“股价被高估”，可能会这样操作卖空：
借股卖出：你向券商借入100股GME股票，按市价15美元/股卖出，手里拿到1500美元现金；
等待下跌：你预期股价会跌到5美元，打算届时花500美元买回100股还给券商，净赚1000美元（扣除借股费用前）。
但剧情从2021年1月开始失控：散户在社交平台抱团炒作，GME股价10天内暴涨至483美元！这时候你的处境变成：
无限亏损风险：你必须用483美元/股买回股票归还，原本预期赚1000美元，现在倒亏（483-15）×100=46800美元，亏损是本金的数十倍；
强制回补风险：券商发现股价暴涨，可能提前要求你归还股票，你只能在高位被迫平仓，连“等待回调”的机会都没有；
借股成本飙升：当时GME的借股利率从平时的1%暴涨至100%以上，如果你持有卖空头寸超过一周，借股费用可能吃掉全部本金。
什么是期权交易 （ Options Trading）？
你有没有想过，在股市里不买股票也能赚钱？或者用一杯奶茶钱撬动翻倍收益？
期权交易就像金融世界的魔法道具，能让你用全新的方式参与市场。
先来了解期权到底是什么？
期权，赋予了投资者在特定时间内，以特定价格买卖标的资产（如股票、指数、期货等）的权利。
比如你花5美元买了一份期权，约定未来能以100美元买入某股票——如果股票涨到120美元，你赚翻。
如果跌到80美元，你最多只亏那5美元期权费。
这就是期权的核心：你花钱买选择权，而不是义务。
（来源：Freepik）
期权交易可分为哪些种类？
根据行权方向，期权分为认购期权（看涨期权）和认沽期权（看跌期权）。
认购期权
你觉得某股票要涨，花期权费买入认购期权，等股价涨超行权价，就能低价买高价卖。
认沽期权
反向操作！预感股票要跌？买认沽期权，等股价跌下去，你能高价卖低价买。
按照行权时间的不同，期权又可分为美式期权和欧式期权。
美式期权的持有者在到期日之前的任何时间都可以行权，具有更高的灵活性。
而欧式期权则只能在到期日当天行权。
常见期权交易策略有哪些？
- 买入看涨期权（Long call）
当投资者坚信股价将大幅上涨时，买入看涨期权是一种常见策略。
你坚信某科技股会暴涨，现在股价100元，你花5元期权费买了行权价105元的看涨期权。如果股价涨到120元，你行权买入再卖出，扣除期权费净赚10元（120-105-5）。
特点是收益无限，损失有限。
（来源：维基百科）
- 买入看跌期权（Long put）
与买入看涨期权相反，适用于预期股价下跌的情况。
股票现价80元，你预感要跌，花3元买了行权价75元的看跌期权。股价跌到70元时，你行权卖出再低价买回，净赚2元（75-70-3）。
买入看跌期权盈利潜力取决于股价跌幅，跌幅越大获利越多。
若股价上涨，投资者将损失期权费。
（来源：维基百科）
- 卖出看涨期权（Short call）
当投资者认为股价不会大幅上涨，甚至可能下跌或保持稳定时，可选择卖出看涨期权。
但风险巨大，如果股价暴涨，对方行权，你就得高价买股票卖给对方——理论上亏损无上限
（来源：维基百科）
- 卖出看跌期权（Short put）
你看好某股票，卖出看跌期权收期权费。如果股价不跌反涨，你白赚期权费。
但股价暴跌，你可能被迫高价买入股票
（来源：维基百科）
什么是杠杆（Leverage）交易？
股票交易中的杠杆是一种策略，允许交易者控制比其初始资本通常允许的更大的市场头寸。
杠杆如何运作？
假设你有1000美元本金，券商给了你10:1的杠杆，这意味着：
你能借到9000美元，加上本金总共控制1万美元的股票。
要是股票涨10%，你赚1000美元（1万×10%），本金直接翻倍。
但如果股票跌10%，你亏1000美元，本金全没了——这就是杠杆的“双刃剑。
追加保证金警告：当你的亏损快把本金亏完时，券商会喊“追加保证金”！比如10:1杠杆下，股票跌5%，你的本金就只剩500美元，券商可能要求你再补500美元，不然就强制平仓。
（来源：Shutterstock）
杠杆交易中有什么需要注意的？
杠杆比率怎么挑？
投资者需考量自身风险承受能力与投资目标。
风险厌恶、追求稳健回报的投资者，适宜选择1:2或1:3这类较低杠杆比率，以控制市场波动带来的损失
风险承受力高、追求高收益且对市场有充分把握的投资者，可适当选1:5或1:10这类较高杠杆比率，但要准备好承担更大风险。
成本控制
杠杆不是白用的，会产生利息等费用。
投资者交易前要了解券商利息计算、手续费等费用细节，不同券商费用差异大，选费用合理的可降低成本。
假设你在用10:1杠杆买10万美元特斯拉（TSLA）股票（假定股价100美元）：
券商日利率0.05%，借9万美元每天利息45美元。
若股价横盘30天，你要交1350美元利息，相当于每天给券商送一杯星巴克。
要是30天后股价只涨1%（101美元），你赚1000美元，但扣掉利息还亏350美元。
风险管理
使用杠杆交易时损失的不仅是你的本金，以及过度杠杆化风险极大，所以在风险管理方面要非常慎重。
避免全仓，同时设置好止损位。
