分析

大市昨在反复中再稍创月内及年内之新高， 恒指早市先高开 90 点至 26536 点， 其后在买盘支持下再稍升至 26601 点方渐受规限， 但由于高台买意渐呈保守， 加上伺高回吐之沽压亦稍见涌现， 故整个大市卒渐呈反复， 而恒指亦一度略回落至 26332 点方渐见喘定， 其后大市一直在上述波幅内拉据， 从走势上看， 大市虽仍处续寻顶之中， 但场内气氛则充满观望态度， 恒指最后收报 26438 点， 较上日升 8 点， 大市全日之总成交金额为 2940 亿元。

TradingKey - Meta Connect 2025 将于本周三正式开幕。Meta CEO马克·扎克伯格将在主旨演讲中重磅发布AI智能眼镜的最新进展，并说明Meta在人工智能和元宇宙领域的整体战略路径。

TradingKey - 无论从美联储的充分就业和物价稳定风险平衡的理论角度看，还是市场交易员真金白银押注的利率预期，本周的美联储9月FOMC货币政策会议开启2025年首个降息窗口已被“锁定”。包括摩根士丹利、摩根大通和奥本海默的策略师警告称，随着投资人转而关注潜在的经济放缓，更加谨慎的基调将会取代看涨情绪。

这轮行情是从六月底开始启动，到现在已经持续了近三个月的时间，并且这轮行情成交量持续放大，现在已经连续超过20个交易日全A日成交量突破2万亿，这表明市场的交投已然非常活跃，而这轮行情有望延续较长时间，而不是短期的脉冲式行情。只有一轮慢牛长牛行情，才能真正让大部分投资者在市场上赚到钱，快牛疯牛往往使很多投资者最终出现亏损，甚至有些投资者在熊市亏小钱，牛市亏大钱，那就是没有把握好市场的节奏，没有配置好方向。

大市昨略见反覆，恒指早市先低开 80 点至 26308 点，其后在买盘扶持下曾一度倒升 144 点至 26532 点，但由于高台买意略见保守，加上零碎沽压又稍见随着涌现，故整个大市卒呈反复，恒指亦再调头而下，至午后更一度下跌 108 点至 26280 点方渐见喘定，从走势上看，大市于高台之反覆该属急升后之正常整固， 只要恒指一日仍能稳守 100 天线（约在 25801 点左近）之上，小许反复所带出之问题该不大，恒指全日报收 26446 点，较上日升 58 点，大市全日之总成交金额为 2901 亿元。

TradingKey - 尽管股价较四个月前的峰值下跌近50%，多邻国仍是卓越的企业。但问题在于，在125亿美元市值时点买入是否值得？答案是“尚不值得”——其流量虽保持健康，但增长率难以恢复至此前30%-50%的水平

今天国家统计局公布了8月份国民经济运行数据。8月份我国生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。

大市已身处9月份之中旬, 直到执笔一刻止计, 本月大市之形态仍暂属先低而后高, 恒指暂是由4日之低位25013点升至12日之高位26585点, 即月内之波幅暂为1572点,。

很多人总想一口就吃成个胖子，但是很多时候你心急了反而就事与愿违了！目前，上证指数在4000点关口前徘徊，反复地拉锯震荡，指数在小区间内的上下波动整理，这其实是最健康的，因为市场需要在这个位置进行换手，替换掉一些前期的盈利盘，新换上一些新鲜的做多力量。只有在这个位置进行了较为充分的换手了，那么后市的上涨空间才会更大，市场行情也才会走得更长远！

TradingKey - 美国咖啡连锁品牌黑岩咖啡（Black Rock Coffee Bar）于周四成功完成首次公开募股（IPO），成为自2023年连锁餐厅Cava Group上市以来首家登陆美国市场的餐饮企业。

高通公司（NASDAQ：QCOM）是全球领先的移动设备处理器生产商。但其市盈率却非常低，仅为15-16倍。在全球人工智能蓬勃发展的背景下，以及其他科技行业的市盈率有时高达100倍的背景下，这一估值显得非常奇怪。

大市已开始步入 9 月份之中旬， 经过 4 连升后， 大市昨日终出现技术性之反复， 恒指昨早市先低开 213 点至 25987 点， 其后曾再稍跌至 25878 点方渐见喘定， 由于未有追沽压力， 加上维稳买盘又不断涌现， 故整个大市卒开始掉头回升， 而恒指更一度于下午倒升 41 点至 25241 点， 但由于高台买盘保守， 故大市渐陷拉据之中， 恒指最后报收 26086 点， 较上日跌 113 点， 大市全日之总成交金额为 3250 亿元。

Figure上市首日大涨，即将上线的Gemini可能更受期待。

$怪物饮料(MNST.US) 在中美饮料的跨市场对比中，海豚君前段时间选取了怪兽饮料（“Monster”，或魔爪）来作为对比，来引出马上要进行的同行——东鹏饮料的研究。在上篇的研究中，我们重点分析了 Monster 作为追赶者，如何通过差异化定位 + 社群营销并借力巨头渠道实现后来者居上。但是过去的成功，不代表未来就一帆风顺，海豚君此前覆盖的 Lululemon 就是一个典型的反面教材。财报季一过，海豚君马不停蹄，来研究接下来一个真正关键的核心命题，站在当下去看一下：一、Monster 未来的成长靠什么？翅膀扎得稳不稳？二、会是一个好的投资标的么？当下的性价比如何？接下来就深入探讨一下：一、M

9月中旬美联储议息会议即将召开，这一次美联储降息25个基点的概率较高，而且年底之前可能还会再降一到两次息。美联储这一次降息是符合当前的实际情况的，因为最近公布的美国非农就业数据远低于预期，表明关税战对于美国经济的冲击已经显现出来，而美国的通胀也逐步回落到一个较低的水平，美国7月CPI增速回落到2.7%，已经接近美联储长期的通胀控制目标2%。

Gemini交易所上半年净亏损巨大，但是仍然获得超额认购。

大市承接过去 3 日之升势， 昨日再进一步上升， 而恒指亦顺势再创月内及年内之新高， 恒指昨早市先高开 104 点至 26042 点， 其后曾略为拉据至 26017 点， 但由于沽压并不明显， 加上买盘又再不断随着涌现， 故大市卒再抽头而上， 恒指更一度急升 358 点至 26296 点方渐受规限， 相对本月之低位暂为 4 日之 25013 点计， 即月内之波幅已再扩阔至 1283 点， 但由于 1283 点之波幅相对仍略偏细， 加上 1 个月之高低位是很小同时出现于 5 个交易日之内， 故在本月余下之交易日， 理论上该有更大之波幅点出现， 恒指昨日报收 26200 点， 较上升 262 点，

截至9月9日，两市的日成交量已经连续20个交易日突破2万亿，A股两融余额达到2.32万亿元，再创历史新高，超过了十年前5000点时的两融余额，说明投资者的交易积极性比较高，对这轮行情的信心也在逐步提升。这轮行情从6月底开始，市场的赚钱效应明显比上半年提升，这也验证了我在5月份市场调整时提出的观点，即“五穷六绝七翻身，下半年市场行情将超出所有人预期”。在经历连续放量大涨之后，市场恐高情绪开始出现。一部分投资者担心“天量见天价”，A股日成交额一度突破3万亿，创出历史次高的成交量

TradingKey - 甲骨文（纽交所：ORCL）发布的2026财年第一季度业绩喜忧参半。在向云服务转型的过程中，总营收与调整后每股收益略低于市场共识，但云业务营收表现亮眼，同比强劲增长28%，超出预期。高达4550亿美元的未完成订单（RPO）积压量，同比激增359%，这一数据为未来数年AI与云业务的需求提供了明确保障。与此同时，管理层上调了云基础设施业务的营收指引。盘后交易中，该公司股价暴涨逾28%，这一走势充分反映出投资者对云业务增长势头加快以及AI基础设施建设进展的关注。

TradingKey - 在2025苹果秋季发布会召开后，苹果股价（AAPL）盘中由涨转跌，股市投资人再次以升级亮点匮乏为由对这家全球顶级创新科技公司投下不满意票。综合分析师的评论看，升级超预期的基础款iPhone17有望推动换机潮，而关键角色Air机型前景不明。