分析

TradingKey - 2026年的开年大戏，比华尔街的预期来得更猛烈。距离2月8日的日本众议院大选仅剩最后几天，现任首相高市早苗（Sanae Takaichi）正在进行她政治生涯中最大的一次豪赌。

TradingKey - 日本金融市场又投下了一颗深水炸弹，日本债券市场的异常波动开始传导到外汇市场。美元兑日元继上周五大跌260点后，周一继续下挫160点，跌至去年11月中旬以来的低位。纽约联邦储备银行对美元兑日元汇率进行了“汇率询价”，是这次日元汇率大幅波动的导火索。

TradingKey - 日本首相高市早苗在周一就近期市场的剧烈波动提出警告，表示将监测投机性走势，并在必要时采取行动。这一消息提振了日元走势。周一亚洲早盘，日元延续了上周五出现的六个月来最大的单日涨幅，美元兑日元（USDJPY）已跌下154关口。 不过，目前尚不明确日本当局是否已入市买入日元，日本央行周一

TradingKey - “上蹿下跳”的日元又成了外汇市场的焦点！1月23日，美元兑日元短线连续上演“过山车”行情，先从高位159.22骤跌近200点至157.33，又快速反弹80点回升至158.50，疑似日本当局出手干预的猜测瞬间刷屏交易圈。日本央行当日早间利率维持不变，但随后行长植田和男发出鹰派暗示，日前日本国债收益率飙至27年新高，日元这盘棋，到底该怎么看？

TradingKey - 2026年1月以来，全球投资者的目光再度聚焦日元，本周日元汇率再次走弱，日元兑美元汇率已经跌破159.0，已经连续5个月走弱，并创下2024年7月以来的最低水平。

本周日圆跌至10个月低位，一如预期达到英伦在9月提出的技术目标水平，美元兑日圆的汇率目前介156到157的水平。这波日圆偏软是结合日本货币政策、政治及外交的因素。目前，如果日本政府不介入干预，日圆较大机会继续贬值，美日汇率若突破157.5，理论上可以看160到161，突破可以看168-170。这会让美元更强势

汇通财经APP讯——日元在周二触及一周低点后，于周三亚洲时段小幅走强，主要受益于市场在美联储和日本央行决议前的避险情绪。然而，日元上行动能受限：日本经济数据偏弱：东京7月消费者通胀降温幅度超预期，降低BoJ短期加息可能性。

TradingKey - 我们预计短期内（0-3个月）日元有较高的升值可能性。这一展望主要基于两大核心因素：首先，美日货币政策的分化（美联储降息与日本央行加息并行）将支撑日元对美元的汇率；其次，日本债券收益率预计将维持相对高位，进一步强化日元的汇率走势。从中期（3-12个月）来看，日元对美元可能进入稳定期。从历史经验看，日元对美元的大幅升值通常需要满足以下条件之一：1）美国经济陷入衰退；2）美国通胀大幅回落；3）美联储大幅降息；或4）全球危机加剧日元的避险属性。展望未来，由于上述条件不太可能出现，日元持续升值的可能性较低。总结而言，日元对美元将先升后平。

路透新加坡7月3日 - 由于日本央行的谨慎态度、贸易战和令人却步的高昂持有成本，全球投资者正在解除对日圆快速升值的押注。买入日圆曾是今年最受欢迎的交易之一。大多数分析师和中长期投资大户仍然相信，随着日本摆脱超低利率，日圆终会升值。但与这种信念相悖的是短期的不利因素，包括与美国的贸易协议缺乏进展以及日本选举的不确定性。货币政策已成为日圆的最大症结，此前日本央行已暗示，在衡量美国总统特朗普的全面关税政策的全面影响之前，不愿在今年再次加息。Marlborough固定收益经理James Athey减少了日圆兑美元的多头仓位，因为他认为日圆的短期仓位和日本央行的“不妥协态度”是不利因素。

 TradingKey - 日本通胀压力正在上升，数据显示，日本4月基本工资同比增长2.2%，高于3月经修正后的1.4%。日本基本薪资加速增长，这对正在寻求加息机会的日本央行而言是一个积极信号。日元汇率今年以来持续走强，美元兑日元呈现震荡走弱，后市可能会维持下跌格局，向下方140.00位置寻求支撑。

周四亚洲时段，日元（JPY）兑恢复中的美元（USD）小幅走低，阻碍了前一天从周低点反弹的势头。然而，考虑到市场对日本央行（BoJ）将继续加息的日益接受，任何实质性的日元贬值似乎都难以实现。数据显示，日本4月份实际工资连续第四个月下降，尽管通胀依然顽固。

TradingKey - 日本经济表现欠佳，第一季度实际GDP年化季率初值录得-0.7%，一年来首次出现萎缩，后续经济可能会进一步受特朗普关税的冲击。日本经济弱点已然暴露，技术性衰退已经出现。日币汇率经过连续三周下滑后，本周开始出现企稳，美元/日元冲高回落，逢高沽压较强，但反弹上行格局可能会延续，上方阻力位在148.50。

TradingKey - 本周四，市场将迎来日本央行利率决议，在贸易政策不确定的情况下，日本央行很可能维持利率不变。日本央行行长植田和男可能会在新闻发布会上采取谨慎的基调，预计将强调需要密切关注事态发展以评估关税影响。美元兑日币近日横向宽幅震荡，但整体下跌格局不变，后市可能会维持震荡下行，向140.50位置寻求支撑。

TradingKey - 美国关税给全球经济带来巨大的冲击，受此影响，日本央行可能会搁置加息计划。日本央行前官员Kenzo Yamamoto表示，由于美国关税措施带来的不确定性可能对日本经济造成打击，日本央行可能暂时搁置加息。日元汇率近期连续走强，美元兑日元震荡下滑，向去年9月份的低点逼近，后市可能会继续走弱，下探141.00关口。

在周四的亚洲时段，日本日元（JPY）对美元小幅走高，扭转了前一天大部分的损失。全球风险情绪因美国总统唐纳德·特朗普对进口汽车的新关税而受到打击。这一消息是在特朗普下周即将宣布的对至少15个国家的对等关税之前发布的，进一步支撑了避险日元。此外，围绕日本央行（BoJ）政策前景的鹰派情绪，加上连续第三年的强劲工资增长，进一步支撑了日元。

TradingKey - 日本通胀水平持续上升，日本2月核心通胀达3.0%并超预期，增加了市场对日本央行加息的预期。日元汇率近日震荡走弱，但并没有脱离自1月中旬以来的强势格局。美元兑日元震荡上探，突破了日线图下行通道的上轨线，短线走势转强，后市可能呈现震荡上探，上方阻力位在151.50一线位置。

TradingKey - 美国就业市场已经受到DOGE所带来的杀伤力，今年2月美国政府的17个机构总共宣布了62,242个裁员。今年迄今为止，美国政府总共宣布裁员62,530人，去年前两个月一共只宣布裁员151人。今晚美国劳工部将公布2月份非农就业报告，市场普遍预计今晚的2月份非农数据会比较糟糕。日币汇率近日连续走强，延续自1月份以来的强势格局，美元兑日币可能会进一步下探，有可能向143.00位置寻求支撑。

TradingKey - 日本1月出口额连升四个月，但进口额创26个月新高，令1月份贸易赤字创两年新高，扭转了12月份的贸易盈余局面。目前外界比较担忧特朗普的关税政策带来的影响，尤其美国对进口汽车加税，将打击日本最重要的汽车产业。日币汇率近日呈现震荡走强，美元兑日币维持震荡下滑，但整体上涨趋势仍没有逆转。

TradingKey - 日本通胀正稳步上升，日本名义层面的薪资增速创下近三十年来的新高，主要由奖金激增推动，实际薪资也连续两月上升。日本经济再生大臣表示，相信日本现在处于通胀状态。日币汇率近日呈现震荡走强，美元兑日币昨日加速下滑，延续1月15日以来的下跌走势，后市仍可能会继续下探，向150.00位置寻求支撑。

最新消息显示日本央行拟在23日至24日召开的货币政策会议上决定进一步上调政策利率，预计将从现行的0.25%左右上调至0.5%左右，创2008年金融危机以来的最高水平。