Esteban Ma

TradingKey - 3月31日周一，美国对等关税公布在即，特朗普释放关税可能会缓和的信号，美股低开高走，Apple Intelligence将向中欧等全球用户开放的苹果领涨七巨头，特斯拉收复多数盘中跌幅。 VIX恐慌指数4日大涨30%，次级关税推动国际油价大涨3%，黄金三日连创历史新高。

TradingKey - 因不满特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）在美国政府效率部的政治立场，美国、加拿大、欧洲等地区正在将“打倒特斯拉”的示威活动推向高潮，周六的抗议活动标志着美国民众首次包围在美所有特斯拉展厅。

TradingKey - 在地缘政治担忧和美国贸易战升级的背景下，2025年黄金价格迄今涨近17%。周末特朗普证实传闻中的针对性关税转向全面关税，周一避险资产黄金的价格历史首次涨破每盎司3100美元。黄金被认为是对冲经济和政治不确定性的绝佳避险工具，历史上在低利率环境表现较好。

TradingKey - 美国新关税动态是当前社会各界最关心的政经话题。特朗普可能实施范围更小的针对性关税一度缓和市场担忧，但周末关于再次运用二级关税和采取全面关税的消息再次搅乱关税政策预期。特朗普称，他将对所有国家征收对等关税，「我没听说过有关于15个或10个国家的传言。」

TradingKey - 在美国对等关税即将生效前，3月31日周一早盘，日韩股指大幅下跌，日经指数跌4%，韩国综合指数KOSPI下跌2.78%。摩根大通表示，今日的价格走势可能与上周五美国股市走势和周末关税消息有关。另外，韩国卖空禁令在31日的解除也是今日市场走低的重要因素。

TradingKey - 3月28日上周五，特朗普对等关税担忧持续发酵，美国核心PCE指数和密大长期通胀飙高，滞胀担忧给美股带来黑色星期五，纳指跌2.7%。特朗普威胁对俄罗斯和伊朗征收次级关税，黄金价格周末刷新历史记录，逼近每盎司3100美元大关。

TradingKey - Strategy（前身MicroStrategy微策略）公司依靠购买比特币的多元化策略成为企业转型成功的经典案例，而在当前紧张的市场环境下，游戏驿站（GME.US）模仿的这一策略似乎寸步难行。游戏驿站周二宣布发行13亿美元的2030年到期的可转债，用以投资比特币。这是效仿Strategy公司发债买币的体现。

TradingKey - 今年以来，黄金价格创新高不时霸占各大媒体头条。地缘政治、通胀走势、美国关税等因素成为国际金价飙升的推动力，政府和个人投资人都乐此不疲加入淘金热。继3月27日刷新历史最高记录后，28日国际金价延续涨势，现报3084美元/盎司，几乎是日内最高。

TradingKey - 美国总统特朗普在全球打响的关税战正在令美联储抗击高通胀的努力付之东流。关税政策带来的不确定性成为多名美联储官员的心头大患，美国银行CEO预计2025年美联储不会降息。美联储主席鲍威尔在三月政策会议后强调通胀上升只是「暂时的」，但其他美联储官员并不完全认同这一说法。

TradingKey - 日前，美国总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）宣布将从4月2日起对所有非美国本土制造的汽车加征25%关税，欧盟、加拿大等国扬言采取报复性措施。业内和华尔街预计，汽车关税战将对打击不少汽车制造商的盈利、推升汽车价格。

TradingKey - 除了关税和移民政策，美国第47任总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）上台后不得不面临提高美国政府债务上限的挑战。随着美国借债规模持续攀升并已突破债务上限，2025年1月初耶伦（Janet Yellen）领导的财政部采取的现金和非常规措施也即将耗尽，所谓的X-date近在迟尺。这一美国资金大限之日可能发生在7月中旬至10月初。

TradingKey - 3月27日周四，尽管有美国GDP增速上修、PCE指数下修的利好，但特朗普汽车关税遭到欧盟、加拿大、日本等盟友报复性反击，沃尔沃通用跌超7%，特斯拉抹平7%的盘中涨幅，晶片股跌势不休。避险情绪升温推动黄金价格刷新历史记录。租车行赫兹股价大涨22.61%、安飞士涨20.49%。被浑水做空的Applovin大跌20.12%，计划发债买比特币的游戏驿站跌22.11%。

TradingKey - 虽然2025年内黄金价格已涨15%并刷新记录，但在美国关税政策和地缘政治冲突带来的不确定性下，华尔街再次掀起上调金价目标热潮。若对冲需求加速推动黄金ETF持有量至2020年疫情期间的高位，今年年底金价有望飙升至3680美元/盎司。

TradingKey - 3月26日，美国总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）宣布将从4月2日起对所有非美制造的进口汽车征收25%关税。特朗普认为汽车关税将给美国带来强劲就业增长，但业内并不这么看。关税将提升在美国生产和销售汽车的成本，最终导致价格更高、消费者选择更少、美国制造业就业更少。

TradingKey - 3月26日周二，美国总统特朗普宣布对非美制造汽车征收25%关税，微软将放缓新数据中心项目加剧AI泡沫担忧，美债利率反弹，美股走低，纳指跌2%，英伟达和特斯拉股价跌约6%，SMCI跌近9%，Arm跌7.52%。美国总统特朗普签署行政令，宣布4月2日起对所有进口汽车征收25%关税。汽车关税是永久的，但在美国制造汽车则无需缴纳关税。特朗普表示，马斯克对汽车关税没有发表任何建议，也没从中要求获得益处。

TradingKey - 2025年不仅是黄金价格创新高之年，也是工业金属铜的鼎盛时期。尽管全球经济增长放缓的预期可能抑制铜需求，但特朗普可能对铜征收关税的预期推动纽约铜价涨至历史新高。

TradingKey - 尽管美国总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）多次抱怨自己接手的美国经济是拜登政府留下来的“烂摊子”，但现在多项经济数据显示，特朗普政策也未必能带来更好的就业和经济前景。美国谘商会衡量未来六个月预期的信心指标下降近10点至65.2，跌破关键分水岭80的水平，创近12年来的最低。受访者对未来财务状况的预期降低至2022年7月以来最低。

TradingKey - 在特斯拉股价腰斩后，尽管特斯拉在欧洲销量连续两个月下滑超四成，投资人依然秉持“马斯克信仰”并看到逢低买入的机会，这推动特斯拉股价五日上涨三成。巴伦周刊报道称，投资人可能会不对特斯拉在欧洲地区又一个疲软销售的月份感到意外。

TradingKey - 3月25日周二，疲软的美国服务业活动数据和消费者信心打击美股涨势，三大指数尾盘艰难转涨。科技股坚挺，特斯拉五日连续反弹；美俄乌黑海安全协议限制原油价格涨幅，金价震荡上行。据金融时报报道，特朗普政府正在考虑采取「两步走」的关税策略，在对贸易伙伴的调查完成之前，动用很少的权力征收紧急关税，包括可能立即征收高达50%的关税、出台汽车关税等。

TradingKey - 在美国资本市场上，除了高盛、摩根士丹利、摩根大通等“Big Name”机构的精明策略师，一群美国国会议员的投资眼光和战绩令人震惊，他们被称为“国会山股神”。提到“国会山股神”，几乎所有人都会想到民主党人、前众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi），这位女股神在押注AI领头羊英伟达和博通等科技股中获得不菲收益。甚至，有机构还推出了以其命名的ETF——NANC，足以见得市场对其投资能力的认可。