รายงานผลประกอบการ Lululemon ทรุดตัวต่อเนื่อง 3 ไตรมาสติด! ภาษีนำเข้าไม่ใช่ข้ออ้าง แท้จริงคือพลังแบรนด์ที่อ่อนแรง

TradingKey - แบรนด์แฟชั่นชุดโยคะ Lululemon Athletica เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 หลังปิดตลาดวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา แม้ว่ากำไรต่อหุ้นสูงกว่าที่คาดการณ์ แต่ปัจจัยที่น่าผิดหวังกลับทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นความเสี่ยงด้านภาษีนำเข้า การสูญเสียความนิยมจากผู้บริโภคในสหรัฐฯ ตลอดจนการแข่งขันจากสินค้าเลียนแบบราคาย่อมเยาที่กระทบต่อพลังของแบรนด์

เมื่อวันที่ 4 กันยายน หลังปิดตลาดสหรัฐ Lululemon รายงานรายได้ไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 2.53 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อยที่ 2.54 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 3.10 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ 2.88 ดอลลาร์

แนวโน้มทั้งปีต่ำกว่าคาดการณ์ของวอลล์สตรีท สำหรับปีงบประมาณ 2025 บริษัทคาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 10.85–11.0 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าค่ากลางที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดไว้ที่ 11.18 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นคาดอยู่ที่ 12.77–12.97 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 14.45 ดอลลาร์

ภายหลังการประกาศผลประกอบการ หุ้น Lululemon ร่วงลงกว่า 17% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ซึ่งเป็นรูปแบบที่คล้ายกับไตรมาสก่อนหน้า โดยผลไตรมาส 4 ปี 2024 หุ้นเคยร่วง 14.19% และไตรมาส 1 ปี 2025 ร่วงหนัก 19.80% แม้กำไรจริงจะออกมาสูงกว่าที่คาดทุกครั้ง

【ราคาหุ้นหลัง Q2 Earnings: ที่มา Yahoo】

เช่นเดียวกับสองไตรมาสที่ผ่านมา ผู้บริหาร Lululemon ยังคงอ้างว่านโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เป็นปัจจัยฉุดรั้งสำคัญ ตามรายงานประจำปี 2024 Lululemon มีการผลิตกว่า 40% ในเวียดนาม, 17% กัมพูชา, 11% ศรีลังกา, 11% อินโดนีเซีย และ 7% บังกลาเทศ ทำให้บริษัทเผชิญความเสี่ยงจากนโยบายภาษีนำเข้าของรัฐบาลทรัมป์โดยตรง

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Calvin McDonald ระบุว่า บริษัทกำลังเผชิญความเปลี่ยนแปลงด้านภาษีและต้นทุนการดำเนินงาน โดยการปรับขึ้นอัตราภาษีและการยกเลิกสิทธิยกเว้นภาษีขั้นต่ำถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทต้องปรับลดแนวโน้มผลประกอบการ

Lululemon คาดว่า ภาษีนำเข้าจะกดดันกำไรขั้นต้นปี 2025 หายไป 240 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานลดลง 240 ล้านดอลลาร์ และในปี 2026 จะสูญเสียอีกกว่า 320 ล้านดอลลาร์

ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน Meghan Frank เสริมว่า การยกเลิกสิทธิยกเว้นภาษีสินค้านำเข้าขนาดเล็กของสหรัฐฯ จะกระทบอย่างมีนัยสำคัญ โดยคิดเป็น 1.7 จุดเปอร์เซ็นต์ จากผลกระทบด้านกำไรที่เกี่ยวข้องกับภาษีรวม 2.2 จุดเปอร์เซ็นต์

ยอดขายสาขาเดิมไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นเพียง 1% ต่ำกว่าที่คาดไว้ 2.2%–3.7% โดยตลาดหลักอเมริกาเหนือซึ่งคิดเป็น 75% ของรายได้ กลับลดลง 4% ขณะที่ตลาดจีนโต 17% และตลาดต่างประเทศอื่น ๆ โต 12%

McDonald ยอมรับว่า แม้ธุรกิจในตลาดต่างประเทศยังคงมีทิศทางบวก แต่ผลงานในสหรัฐฯ น่าผิดหวัง สาเหตุส่วนหนึ่งคือวงจรชีวิตของสินค้าแฟชั่นที่ยืดเยื้อเกินไป ทำให้สินค้ากลายเป็นตกเทรนด์และไม่ตอบโจทย์ผู้บริโภค

เขาระบุว่า Lululemon พึ่งพาสินค้าหลักบางประเภทมากเกินไป เช่น เสื้อดำน้ำแนว Athleisure ที่เริ่มแสดงสัญญาณความต้องการลดลง ส่งผลให้แบรนด์ดูคาดเดาได้ และพลาดโอกาสนวัตกรรมใหม่ ๆ ที่จะสร้างความตื่นเต้นในตลาด

นอกจากนี้ การแข่งขันจากแบรนด์รุ่นใหม่ เช่น Alo Yoga และ Vuori ทำให้ผู้บริโภคไม่ต้องการจ่ายแพงเพื่อซื้อ Lululemon อีกต่อไป แม้ McDonald ยืนยันว่าไม่มีคู่แข่งรายใดส่งผลกระทบโดยตรง แต่เขายอมรับว่าตลาดมีผู้เล่นมากขึ้นกว่าเดิมอย่างเห็นได้ชัด

บริษัทวิจัย GlobalData สรุปชัดว่า Lululemon ไม่ใช่ผู้ท้าชิงอีกต่อไป

นักวิเคราะห์ Petar Petrov จาก TradingKey ชี้ว่า แม้การโทษภาษีนำเข้าและกฎเกณฑ์ใหม่อาจมีเหตุผล แต่สิ่งที่ไม่สามารถปฏิเสธได้คือการจัดการแบรนด์ของผู้บริหารผิดพลาดอย่างชัดเจน

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือเทรนด์แฟชั่นที่เปลี่ยนไป จากเดิมเลกกิ้งเป็นจุดขายหลักของ Lululemon แต่ปัจจุบันความนิยมกำลังเสื่อมถอย The Economist อ้างอิงนิตยสาร Vogue ว่า “ยุคที่เหล่าแฟชั่นนิสต้าใส่เลกกิ้ง Lululemon ออกไปดื่มกาแฟหรือวิ่งจ็อกกิ้งได้ผ่านไปแล้ว” กระแสแฟชั่นกำลังหันไปสู่เสื้อผ้าทรงหลวมมากกว่าการเน้นความรัดรูป

ผลสำรวจผู้บริโภค 10,000 คน ใน 13 ประเทศ ปี 2024 พบว่า 48% ของผู้บริโภคหันไปใส่กางเกงยีนส์บ่อยกว่าที่เคย

หลังประเมินปัจจัยทั้งหมดที่ฉุดรั้งผลประกอบการ Lululemon ยืนยันว่าจะดำเนินมาตรการที่จำเป็น เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้พอร์ตสินค้า และเร่งการฟื้นตัวของธุรกิจ

ลิงค์เดิม

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว