กระแสความตื่นตัวใน AI ปะทะ ฤดูหนาวคริปโต: Cerebras เตรียมเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดของปี ขณะที่การระดมทุนในคริปโตแตะระดับจุดเยือกแข็ง

TradingKey - เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม Cerebras Systems (CBRS) ผู้ผลิตชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้เสร็จสิ้นการทำ IPO ในสหรัฐฯ โดยระดมทุนได้ 5.55 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 5.5 พันล้านดอลลาร์ มีรายงานว่าราคาหุ้นที่ 150 ถึง 160 ดอลลาร์ต่อหุ้น จะทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) แตะระดับ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีมูลค่ากิจการหลังปรับลดเต็มที่ (fully diluted valuation) ประมาณ 4.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กลายเป็น IPO ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของปีนี้

IPO กลุ่ม AI: มูลค่าบริษัทพุ่งสูงเสียดฟ้า

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Anthropic ยูนิคอร์นด้าน AI ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนมูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มูลค่ากิจการหลังการระดมทุน (post-money valuation) แตะระดับ 3.8 แสนล้านดอลลาร์ ตามรายงานล่าสุด Anthropic มีความตั้งใจที่จะดำเนินการระดมทุนรอบใหม่ โดยวางแผนที่จะระดมทุนเพิ่มอีกอย่างน้อย 3 หมื่นล้านถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่ามูลค่ากิจการจะเกินกว่า 9 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสข่าวลือในตลาดระบุว่า Anthropic กำลังพิจารณาที่จะทำ IPO อย่างเร็วที่สุดในเดือนตุลาคมปีนี้

ในเดือนมีนาคมปีนี้ OpenAI ยักษ์ใหญ่ด้าน AI ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ Series G มูลค่ามหาศาลถึง 1.22 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งผลักดันให้มูลค่ากิจการพุ่งสูงถึง 8.52 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้ OpenAI กลายเป็นสตาร์ทอัพที่มีมูลค่าสูงสุดในประวัติศาสตร์โลกในช่วงเวลาสั้นๆ ก่อนจะถูก Anthropic แซงหน้าไปในภายหลัง กระแสข่าวลือระบุว่า OpenAI จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 อย่างไรก็ตาม เอกสารภายในคาดการณ์ว่า OpenAI จะเผชิญกับการขาดทุนมหาศาลถึง 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งอาจส่งผลให้การทำ IPO ต้องล่าช้าออกไปจนถึงปี 2027

IPO กลุ่มสกุลเงินดิจิทัล: การเลื่อนและระงับแผนงาน

แตกต่างจากภาคส่วน AI การระดมทุนสำหรับบริษัทสกุลเงินดิจิทัลได้เข้าสู่ภาวะชะงักงันอย่างหนัก ตามข่าวในตลาด Ethereum ( ETH) โดย Consensys ผู้พัฒนา มีแผนที่จะเลื่อนการทำ IPO ออกไปจนถึงช่วงฤดูใบไม้ร่วง ขณะที่ Ledger ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์วอลเล็ตคริปโตได้ระงับแผนการทำ IPO โดยตรง ในขณะนี้ Web3Labs Global ผู้ให้บริการ Web3 ก็กำลังยื่นขอทำ IPO เช่นกัน แต่มูลค่ากิจการอยู่ที่เพียง 141 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับความสนใจน้อยมาก

ปัจจุบัน โครงการ IPO เพียงแห่งเดียวที่ยังคงอยู่ในความสนใจของตลาดคริปโตคือ Kraken ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล โดยเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว Payward ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Kraken ได้ยื่นร่างแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ (S-1) อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคมปีนี้ มีรายงานว่าบริษัทได้ระงับแผนการทำ IPO ไว้ชั่วคราว แต่ Arjun Sethi ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม (co-CEO) ได้กล่าวในงานประชุม Consensus ที่ไมอามีเมื่อเดือนพฤษภาคมว่า การเตรียมพร้อมสำหรับ IPO สำเร็จไปแล้วถึง 80% ข่าวลือในตลาดระบุว่าบริษัทจะเข้าจดทะเบียนในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ ด้วยมูลค่ากิจการในช่วง 1.5 หมื่นล้านถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ลือกันในช่วงตลาดกระทิงปี 2021

เป็นที่ชัดเจนว่าเงินทุนในตลาดกำลังแสดงปรากฏการณ์ "แรงดึงดูดเม็ดเงิน" (siphon effect) อย่างรุนแรง โดยเม็ดเงินไหลเข้าสู่กลุ่มฮาร์ดแวร์และโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากมีแนวทางการพัฒนาทางเทคนิคและรูปแบบรายได้ที่ชัดเจนกว่า ขณะที่ภาคส่วนสกุลเงินดิจิทัลสูญเสียความนิยมเนื่องจากขาดปัจจัยเหล่านี้ นอกจากนี้ยังบ่งชี้ว่า หากบริษัทคริปโตสามารถบูรณาการเข้ากับการพัฒนา AI ได้ เช่น ระบบเศรษฐกิจของ AI agent พวกเขาก็อาจมีโอกาสที่จะฝ่าฟันภาวะชะงักงันของการทำ IPO นี้ไปได้