ดัชนี Kospi ร่วงลงกว่า 5% หลังจากเข้าใกล้ระดับ 8,000 จุด ขณะที่เจ้าหน้าที่ระดับสูงของเกาหลีใต้เสนอ ‘การจัดสรรกำไรจาก AI ใหม่’

TradingKey - ในช่วงการซื้อขายช่วงเช้าของวันที่ 12 พฤษภาคม ดัชนี KOSPI พุ่งแตะระดับ 8,000 จุดชั่วคราว ก่อนที่จะกลับตัวร่วงลงอย่างรุนแรงกว่า 5% สู่ระดับต่ำสุดที่ 7,421.71 จุด ทั้งนี้ ณ เวลาที่รายงาน ดัชนียังคงร่วงลง 1.24% มาอยู่ที่ 7,725.33 จุด

หุ้น Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งมีสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทั้งหมดของดัชนี KOSPI เป็นปัจจัยหลักที่ฉุดให้เกิดภาวะ Flash Crash ในครั้งนี้ โดยปัจจุบัน หุ้น SK Hynix ยังคงปรับตัวลดลง 3.62% อยู่ที่ 1.144 ล้านวอน ขณะที่ Samsung Electronics ร่วงลง 2.28% อยู่ที่ 279,000 วอน

เมื่อวานนี้ JPMorgan เพิ่งปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีใต้เป็นครั้งที่สองในเดือนนี้ โดยได้ปรับเพิ่มเป้าหมายพื้นฐานสำหรับดัชนี KOSPI จาก 7,000 จุด เป็น 9,000 จุด และปรับเป้าหมายในกรณีขาขึ้น (bull-case) จาก 8,500 จุด เป็น 10,000 จุด ทั้งนี้ การปรับเพิ่มครั้งก่อนหน้าของ JPMorgan มีขึ้นในช่วงปลายเดือนเมษายน โดยกำหนดเป้าหมายพื้นฐานและเป้าหมายกรณีขาขึ้นไว้ที่ 7,000 และ 8,500 จุดตามลำดับ ซึ่งการปรับเปลี่ยนล่าสุดนี้เกิดขึ้นภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือนหลังจากการปรับปรุงครั้งก่อน

ชนวนเหตุของการร่วงลงอย่างรวดเร็วของดัชนีในครั้งนี้มาจากข้อเสนอเมื่อเร็วๆ นี้ของเจ้าหน้าที่ระดับสูงฝ่ายกำหนดนโยบายของเกาหลีใต้ ซึ่งพิจารณาเรื่องการจัดตั้งสิ่งที่เรียกว่า "เงินปันผลเพื่อประชาชน" (citizen dividend) โดยได้รับเงินสนับสนุนจากกำไรส่วนเกินที่เกิดขึ้นจากอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI)

นายคิม ยง-บอม หัวหน้าคณะทำงานด้านนโยบายประจำทำเนียบประธานาธิบดี ระบุว่า "ผลตอบแทนในยุคโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นโดยบริษัทใดบริษัทหนึ่งเพียงลำพัง แต่มีรากฐานมาจากโครงสร้างอุตสาหกรรมที่คนในชาติร่วมกันสร้างขึ้นในช่วงครึ่งศตวรรษที่ผ่านมา ดังนั้น ผลตอบแทนส่วนหนึ่งควรจะถูกส่งคืนให้กับประชาชนทุกคนผ่านข้อตกลงเชิงสถาบัน" นอกจากนี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่า กำไรส่วนเกินในยุค AI มักกระจุกตัวอยู่กับคนเพียงไม่กี่กลุ่มโดยธรรมชาติ และหากปราศจากการแทรกแซงเชิงสถาบัน ความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งภายในประเทศจะยิ่งขยายวงกว้างขึ้น

นี่คือสาเหตุสำคัญที่ทำให้ดัชนี KOSPI ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง โดยคำแถลงที่ชัดเจนของเขาที่ระบุว่าแหล่งเงินทุนจะมาจากกำไรส่วนเกินของอุตสาหกรรม AI ทำให้กลุ่มนักลงทุนเข้าใจผิดว่ารัฐบาลจะดึงเงินจากกำไรของบริษัทโดยตรง

ในปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า SK Hynix และ Samsung ซึ่งเป็นสองยักษ์ใหญ่ที่ได้รับประโยชน์จากวัฏจักรขาขึ้นรอบใหญ่ (supercycle) ของหน่วยความจำ AI จะยังคงรักษากำไรส่วนเกินในลักษณะกึ่งผูกขาดได้ต่อไปในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอที่กะทันหันของรัฐบาลเกี่ยวกับการจัดสรรกำไรใหม่ได้สั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว และส่งผลให้เกิดการปรับทบทวนการประเมินมูลค่า (valuation rerating)

อย่างไรก็ตาม นายคิมได้ชี้แจงในภายหลังว่า "เงินปันผลเพื่อประชาชน" จากอุตสาหกรรม AI จะมาจากรายได้ภาษีส่วนเกิน แทนที่จะเป็นการดึงเงินโดยตรงจากกำไรของบริษัท AI ซึ่งส่งผลให้การร่วงลงของตลาดชะลอตัวลง แต่เนื่องจากคำนิยามของ "รายได้ภาษีส่วนเกิน" ยังคงไม่มีความชัดเจน ความกังวลของตลาดยังคงไม่จางหายไปทั้งหมด