Cerebras สตาร์ทอัพชิป AI ยื่นเอกสารเสนอขายหุ้น IPO อีกครั้ง, ทดสอบอำนาจในการกำหนดราคาของ Nvidia

Cerebras เป็นผู้ผลิตชิป AI และผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในเมืองซันนี่เวล รัฐแคลิฟอร์เนีย โดยปัจจุบันถูกมองว่าเป็นหนึ่งในคู่แข่งของ Nvidia (NVDA) ที่น่ากลัวที่สุดในด้านการประมวลผล AI เนื่องจากแม้ว่าบริษัทจะมีขนาดเล็ก แต่ก็สามารถแข่งขันกับ Nvidia ได้ด้วยการสร้างความแตกต่าง

ในด้านเทคโนโลยี กลยุทธ์การแข่งขันหลักของ Cerebras คือการท้าทาย Nvidia ด้วยชิปขนาดใหญ่พิเศษ ซึ่งต่างจากวิธีการของ Nvidia ที่แบ่งเวเฟอร์ออกเป็นจีพียู (GPU) หลายร้อยตัว แต่ Cerebras เลือกที่จะรักษาเวเฟอร์ขนาด 12 นิ้วทั้งแผ่นเพื่อผลิตชิปยักษ์เพียงตัวเดียว โดยเป็นชิปแบบ wafer-scale ที่ใช้สถาปัตยกรรมหน่วยความจำบนชิป ซึ่งรวมเอาคอร์ประมวลผลและหน่วยความจำมหาศาลไว้บนเวเฟอร์เดียวกันเพื่อขจัดความล่าช้าในการส่งข้อมูลให้หมดไปโดยสิ้นเชิง

ผลิตภัณฑ์เรือธงของ Cerebras อย่างชิป WSE-3 มีพื้นที่ 46,225 ตารางมิลลิเมตร ซึ่งใหญ่กว่าจานอาหาร และประกอบด้วยทรานซิสเตอร์ 4 ล้านล้านตัว (มากกว่าชิป H100 ถึง 50 เท่า) พร้อมคอร์ที่ปรับแต่งมาเพื่อ AI จำนวน 900,000 คอร์ ทั้งนี้ Cerebras อ้างว่าชิป WSE-3 ทำงานได้เร็วกว่าและมีต้นทุนต่ำกว่าเมื่อเทียบกับ GPU โดยบริษัทเน้นย้ำถึงประสิทธิภาพการประมวลผลความเร็วสูงของโปรเซสเซอร์ขนาดมหึมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการตอบสนองต่อคำสั่งของผู้ใช้งานปลายทาง

ชิปยักษ์ตัวนี้ไม่เพียงแต่สามารถนำไปใช้รันโมเดล AI ด้วยความเร็วที่สูงขึ้นและมีความล่าช้าต่ำลงเท่านั้น แต่ยังสามารถใช้ในการฝึกสอนโมเดลได้อีกด้วย ขณะเดียวกัน งานที่ซับซ้อนซึ่งเดิมต้องใช้ GPU หลายร้อยตัวสามารถดำเนินการได้บนชิป WSE-3 เพียงไม่กี่ตัวโดยมีการสูญเสียประสิทธิภาพที่น้อยกว่า

การตอบโต้ของ Nvidia บ่งชี้ว่าความได้เปรียบด้านความแตกต่างของ Cerebras อาจเริ่มส่งผลกระทบอย่างแท้จริง โดยเมื่อปีที่ผ่านมา Nvidia ได้ลงนามในข้อตกลงด้านใบอนุญาตและการจัดหาบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์กับ Groq ซึ่งเป็นคู่แข่งของ Cerebras และในทำนองเดียวกับแนวทางของ Cerebras ที่รวมโปรเซสเซอร์และหน่วยความจำไว้บนเวเฟอร์แผ่นเดียว ชิปของ Groq ยังใช้สถาปัตยกรรมหน่วยความจำแบบ SRAM โดยเน้นความเร็วในการอ่านข้อมูลแบบไร้ความล่าช้า

ในแง่ของการเงิน ความสามารถในการทำกำไรของ Cerebras ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยจากรายงานที่ยื่นเมื่อวันศุกร์ Cerebras รายงานกำไรสุทธิ 87.9 ล้านดอลลาร์สำหรับปี 2025 จากรายได้ 510 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรายได้เติบโตเกือบ 76% เมื่อเทียบกับปี 2024 ที่บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 485 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ การทำกำไรที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับนักลงทุนภายหลังจากบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

Cerebras ระบุว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคมปีที่แล้ว ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่มีมูลค่ารวม 2.46 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ 15% ของจำนวนดังกล่าวในปี 2026 และ 2027 ซึ่งช่วยสร้างความแน่นอนให้กับรายได้ในอนาคต

ณ เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ Cerebras ได้ประกาศความสำเร็จในการระดมทุนรอบ Series H มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนอยู่ที่ประมาณ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์

ในเดือนมกราคมปีนี้ Cerebras ได้ประกาศแผนการจัดหาพลังประมวลผลให้แก่ OpenAI สูงสุด 750 เมกะวัตต์ภายในปี 2028 ภายใต้ข้อตกลงที่มีมูลค่ามากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดย OpenAI จะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิของ Cerebras เป็นการตอบแทน และสามารถเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นได้เมื่อมีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น หากยอดการใช้จ่ายรวมสูงถึง 3 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในสามปี OpenAI อาจได้รับสัดส่วนการถือหุ้นในท้ายที่สุดประมาณ 10%

นอกจากนี้ ในเดือนมกราคมปีนี้ Cerebras ยังได้รับเงินกู้จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์จาก OpenAI ในอัตราดอกเบี้ย 6% ต่อปี เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์และให้บริการ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงที่ครอบคลุมยิ่งขึ้น โดย Cerebras ระบุว่าความเป็นพันธมิตรกับ OpenAI คาดว่าจะสร้างรายได้ตามที่คาดการณ์ไว้ได้อย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

นอกจากนี้ Cerebras ยังได้ร่วมเป็นพันธมิตรกับ Amazon (AMZN) . โดยรายงานจาก CNBC ระบุว่า Cerebras ได้ลงนามในข้อตกลงกับ Amazon ในเดือนมีนาคม ซึ่งให้สิทธิแก่ Amazon ในการซื้อหุ้น Class N (หุ้นที่ไม่มีสิทธิออกเสียง) ของ Cerebras มูลค่าประมาณ 270 ล้านดอลลาร์ โดย Amazon AWS จะนำชิปของ Cerebras มาใช้งานร่วมกับชิป Trainium ซึ่งเป็นกรรมสิทธิ์ของตนเอง เพื่อให้บริการประมวลผลด้านการอนุมานด้วยความเร็วที่สูงขึ้น

การเสนอขายหุ้น IPO ของ Cerebras จะแสดงให้ตลาดเห็นว่าชิปอย่าง WSE-3 ซึ่งใช้สถาปัตยกรรมระดับเวเฟอร์ (wafer-scale architecture) เพื่อทลายข้อจำกัดด้านขนาดแบบเดิมและรวมหน่วยความจำไว้ในตัวชิป มีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนในการประมวลผล (inference) สำหรับโมเดลขนาดใหญ่

หากท้ายที่สุด Cerebras สามารถให้บริการโทเคนในวงกว้างได้ด้วยต้นทุนเพียงเศษเสี้ยวของบริการจาก Nvidia ก็อาจบีบให้ Nvidia ต้องเร่งลดราคาในฝั่งการประมวลผล หรือผลักดันให้ต้องเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ใช้เทคโนโลยีใกล้เคียงกันเร็วกว่ากำหนด ซึ่งอาจส่งผลให้โรดแมป GPU ของบริษัทต้องเปลี่ยนแปลงไป

นอกจากนี้ หาก Cerebras สามารถรักษาเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาวได้ ก็อาจทำให้ตลาดตระหนักว่า AI ไม่ได้มีความหมายเพียงแค่ GPU เท่านั้น และชิปประมวลผลโดยเฉพาะมีศักยภาพในตลาดอย่างมหาศาล ซึ่งจะช่วยหนุนหุ้นชิปประเภทอื่นที่ไม่ใช่ GPU เช่น Broadcom ผู้นำด้าน ASIC (AVGO) และ Marvell (MRVL) รวมถึง Arm ซึ่งมีสถาปัตยกรรมที่โดดเด่น (ARM) และบริษัทอื่นๆ เป็นต้น

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด