คลาวด์ของ Amazon ไม่ได้ “ล้าหลัง” อีกต่อไป: การกลับมาของ AWS คือจุดชนวนให้หุ้นพุ่งแรงที่สุดในรอบ 3 ปี

TradingKey

ผู้เขียนEsteban Ma

31 ต.ค. 2025 เวลา 11:42

TradingKey – สวนทางกับกระแสในตลาดที่ว่า Amazon Web Services (AWS) “กำลังตกขบวนคลาวด์ยุค AI” ผลประกอบการไตรมาส 3 ล่าสุดกลับชี้ชัดว่า AWS โตเร็วที่สุดในรอบ 3 ปี ยืนยันสถานะผู้นำในตลาดโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ของโลกอย่างแท้จริง

แรงส่งหลักมาจากการฟื้นตัวของธุรกิจคลาวด์ AWS ซึ่งสร้างรายได้คิดเป็นเพียง 20% ของรายได้รวม แต่กลับทำกำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) มากกว่า 65% ส่งผลให้ราคาหุ้น Amazon พุ่งแรงที่สุดในรอบสามปีหลังปิดตลาด

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 30 ตุลาคมที่ผ่านมา หลังตลาดปิด Amazon (AMZN) บริษัทอีคอมเมิร์ซและคลาวด์ยักษ์ใหญ่ของโลก รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดทุกด้าน ทั้งยอดขายสุทธิ (Net Sale) รายได้สุทธิ (Net Income) และโดยเฉพาะ “กำไร” ที่เรียกได้ว่า AWS คือตัวดันหลัก

ราคาหุ้นพุ่งขึ้นกว่า 13% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด ซึ่งหากแรงซื้อนี้ยังมีต่อเนื่องถึงวันศุกร์ จะถือเป็นการปรับตัวขึ้นรายวันแรงที่สุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2022

ผลประกอบการเหนือความคาดหมายทุกด้าน

รายได้รวม (Revenue): 180.17 พันล้านดอลลาร์ +13% YoY สูงกว่าคาดที่ 177.8 พันล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้น (EPS): 1.95 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดที่ 1.57 ดอลลาร์

จุดเด่นคือ AWS

รายได้ AWS: 33.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 20% YoY สูงกว่าคาดที่ 32.42 พันล้านดอลลาร์ (+18.1%)
สัดส่วนรายได้ AWS คิดเป็น 18.32% ของรายได้รวม แต่สร้างกำไรจากการดำเนินงานถึง 65.63%

ตัวเลขนี้ถือเป็นการพลิกกลับจากช่วงก่อนหน้า ที่นักลงทุนกังวลว่า Amazon กำลัง “เสียตำแหน่งผู้นำธุรกิจคลาวด์ในยุค AI”

เมื่อภาพ “AI Laggard” (ผู้ตาม) เริ่มพังทลาย

ก่อนหน้านี้ Wall Street มองว่า AWS โตช้ากว่าคู่แข่งอย่าง Google Cloud (+32%) และ Microsoft Azure (+39%) ในไตรมาสก่อนหน้า

แม้ AWS จะยังครองส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ทั่วโลกราว 30% แต่ความกังวลเรื่องการชะลอการเติบโต ทำให้หุ้น Amazon ถูกมองเป็น “ตัวที่อ่อนสุด” ในกลุ่มหุ้นเทคยักษ์ใหญ่ และยังตามหลังดัชนี S&P 500 Index ตั้งแต่ต้นปี

นักวิเคราะห์จาก William Blair ชี้ว่า ก่อนหน้าที่จะมีการประกาศงบในไตรมาสนี้ Amazon กำลังเผชิญ “ปัญหาภาพลักษณ์” ที่ถูกมองว่าตามหลังในยุค AI ซึ่งจำกัดมูลค่าหุ้น และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

“ราชาคลาวด์” ทวงบัลลังก์

ตอนนี้ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Amazon กลับมายืนยันถึงความเป็นผู้นำในตลาดอีกครั้ง

Andy Jassy ซีอีโอของบริษัท กล่าวว่า ไตรมาสนี้เป็นช่วงที่ AWS มีอัตราการเติบโตเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยเร่งตัวขึ้นมาที่ 20.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY)

เขากล่าวเพิ่มเติมว่า “เรายังคงเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งทั้งในด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานหลัก และเรามุ่งเน้นการเร่งขยายขีดความสามารถ โดยเพิ่มพลังงานรองรับกว่า 3.8 กิกะวัตต์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา”

Evercore ISI ระบุว่า การเติบโต 20% เมื่อเทียบกับปีก่อนนี้ ถือเป็นอัตราที่สูงที่สุดในรอบ 11 ไตรมาส พร้อมชี้ว่า สิ่งที่ช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนคือยอดขายของชิปเฉพาะทาง (Custom Chips) โดยเฉพาะ Trainium (ชิปสำหรับเทรนโมเดล AI) ที่มีรายได้เพิ่มขึ้นถึง 150% แบบไตรมาสต่อไตรมาส

Evercore กล่าวเสริมว่า “มุมมองต่อ AI ของ AWS กลับมาเป็นบวกอย่างชัดเจน”

Wedbush แสดงความเห็นในทิศทางเดียวกัน โดยเชื่อว่าความเชื่อมั่นในความเป็นผู้นำด้าน AI ของทีมผู้บริหารกลับคืนมาแล้ว อันเป็นผลจากการเร่งตัวของการเติบโตใน AWS และแนวโน้มเชิงบวกในคำแนะนำของบริษัท

อย่างที่ TradingKey เคยรายงานไว้ก่อนหน้า ปัญหาหลักของ AWS คือข้อจำกัดด้านศักยภาพ แต่ตอนนี้ Amazon แสดงให้เห็นแล้วว่า บริษัทมีทั้งความแข็งแกร่งทางการเงิน และความมุ่งมั่นเชิงกลยุทธ์ที่จะขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับใหญ่ ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมาก (Bullish Signal)

Brian Olsavsky ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน กล่าวว่า

ค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex) ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 34.2 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 31.5 พันล้านดอลลาร์
แนวโน้ม Capex ทั้งปี 2025 ถูกปรับขึ้นเป็น 125 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์เดิมที่ 118.76 พันล้านดอลลาร์
คาดว่า Capex จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปี 2026

Jassy เสริมว่า กำลังการผลิตไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูล AWS เพิ่มขึ้น “สองเท่า” นับตั้งแต่ปี 2022 และจะเพิ่มขึ้นอีกเท่าตัวภายในปี 2027

แรงโมเมนตัมของการเติบโตยังคงต่อเนื่อง

Wedbush คาดว่า การเติบโตของ AWS จะขยับขึ้นแตะ 22% ในไตรมาส 4 โดยได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (Backlog) ที่แข็งแกร่งและเงินลงทุน (Capex) ที่เพิ่มขึ้น

Lloyd Walmsley นักวิเคราะห์จาก Mizuho ระบุว่า แม้ผู้บริหารจะหลีกเลี่ยงการใช้คำว่า “เร่งตัว” แต่บริษัทก็ยังคาดว่า AWS จะเติบโตแตะ 21% ในไตรมาสถัดไป

ด้วยระดับราคาปัจจุบันที่ Amazon ซื้อขายอยู่ราว 24 เท่าของกำไรต่อหุ้นล่วงหน้า (Forward P/E Ratio) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสามปีที่ 31 เท่า Mizuho มองว่าหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

S&P Global ชี้ว่า ผลประกอบการที่แข็งแกร่งทั้งในธุรกิจคลาวด์และค้าปลีกหลักของ Amazon ช่วยสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนที่กังวลว่าบริษัทอาจทุ่มเงินมากเกินไปกับสิ่งที่บางคนมองว่าเป็น “ฟองสบู่ AI”

“มันไม่ได้รู้สึกเหมือนฟองสบู่เลย... แต่มันคือธุรกิจที่กำลังขับเคลื่อนเต็มศักยภาพในทุกเครื่องยนต์ต่างหาก”

ณ วันที่ 30 ตุลาคม หุ้น Amazon ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.58% นับตั้งแต่ต้นปี แม้จะลดลงราว 5% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาของบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ได้สะท้อนท่าทีอย่างเป็นทางการของ Tradingkey ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และผู้อ่านไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยอิงจากเนื้อหาของบทความนี้เท่านั้น Tradingkey ไม่รับผิดชอบต่อผลการเทรดใด ๆ ที่เกิดจากการพึ่งพาบทความนี้ นอกจากนี้ Tradingkey ไม่สามารถรับประกันความถูกต้องของเนื้อหาบทความ ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใดๆ ขอแนะนำให้ปรึกษาทางการเงินอิสระเพื่อทำความเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างถ่องแท้