아마존 AI 투자 확대, 고투자가 곧 고수익? 투자자들 주가 하락 위험 경계 필요

TradingKey - 최신 뉴스에 따르면 아마존( AMZN)이 첫 스위스 프랑 채권 발행을 준비 중이다. 조달 자금은 일반적인 기업 용도로 사용될 예정이며, 잠재적으로 사업 투자 및 자본 지출이 포함될 수 있다. 이 움직임은 알파벳( GOOGL)의 첫 엔화 채권 발행 계획과 맞물려 있으며, 이는 빅테크 기업들이 AI 인프라 확장을 위한 자금 조달을 위해 국제 채권 시장을 어떻게 활용하고 있는지를 반영한다.

시장 추정치에 따르면 2026년 알파벳, 아마존, 메타( META ), 마이크로소프트( MSFT ), 그리고 오라클( ORCL) 등 기술 거물들의 AI 인프라 지출이 누적으로 7,000억 달러를 넘어설 수 있으며, 이는 2025년 약 4,100억 달러에서 크게 증가한 수치다. 이러한 배경 속에서 기업들이 영업 현금 흐름과 보유 현금에만 의존하여 확장 속도를 완전히 감당하기는 어려워진 상황이다.

아마존에 있어 이번 자금 조달은 자산 집약적인 AI 전략의 연장선상에 있다.

2026년 2월, 이 회사는 연간 자본 지출이 주로 AI 관련 인프라에 투입되어 약 2,000억 달러에 달할 것으로 전망했다.

지난 4월, 앤디 재시 CEO는 AWS AI 서비스의 연간 환산 매출 실행률(revenue run rate)이 150억 달러를 넘어섰으며, 이는 AWS의 전체 매출 실행률인 1,420억 달러의 약 10%를 차지한다고 추가로 밝혔다. 이는 AI 투자가 가시적인 매출로 전환되기 시작했음을 시사한다.

재시 CEO는 또한 2026년 AWS 자본 지출의 상당 부분이 이미 고객 확약에 의해 뒷받침되고 있으며, 이러한 투자의 상당 부분이 2027년에서 2028년 사이에 수익화될 것으로 예상된다고 강조했다.

더욱 중요한 점은 아마존의 AI 투자가 단순히 컴퓨팅 파워 구매에 그치는 것이 아니라 클라우드, 칩, 모델, 전력 인프라 전반에서 동시에 진행되고 있다는 점이다. 재시 CEO는 연례 주주 서한에서 AWS가 2025년에 3.9기가와트의 전력 용량을 추가했으며, 2027년 말까지 전체 전력 용량을 두 배로 늘릴 계획이라고 언급했다.