매파적 BOJ 4월 의사록: 6월 금리 인상 기대감 상승, USD/JPY 150 하회 가능성

의사록에 따르면 일본은행의 입장은 지난 회의보다 상당히 더 매파적이다. 공식 문서에 따르면 정책위원회는 중동발 유가 충격이 수입 비용을 끌어올리고 기업과 가계의 인플레이션 압력을 심화시킬 수 있다고 대체로 우려하고 있으며, 근원 소비자물가지수(CPI)는 2026년 하반기에서 2027년 사이에 2% 목표치로 복귀할 것으로 예상된다. 또한 일부 위원들은 물가 상방 리스크가 계속해서 커질 경우 중앙은행이 금리 인상 속도를 가속화해야 한다고 보고 있다.

특히 이번 의사록에는 "몇 달 연속 금리 인상"이나 "유가 혼란이 장기화될 경우 중립 금리에 더 빨리 도달"과 같은 문구까지 포함되어 있어, 인플레이션에 대한 일본은행 내부의 경계심이 이제 경제 성장 둔화에 대한 우려보다 커졌음을 시사한다.

Reuters 설문조사에 따르면, 조사 대상 경제학자의 약 3분의 2가 일본은행이 6월 말까지 금리를 1.0%로 추가 인상할 것으로 예상하고 있다. 한편, 미즈호 증권 역시 6월 15~16일 회의에서의 금리 인상을 가장 가능성 높은 결과로 보고 있다.

엔화 환율의 경우, 초점이 일본은행의 금리 인상 여부에서 긴축 속도 가속화 여부로 옮겨갔다. 오늘 의사록 발표 이후 달러/엔( USDJPY) 환율은 상승세를 유지하며 장중 고점인 157.74를 기록했다. 이는 엔화가 일본은행의 매파적 전환으로 지지를 받고 있음에도 불구하고 추세 반전을 확립하지는 못했음을 시사한다.

최근의 환율 움직임을 보면, 지난 4월 말 일본은행이 외환시장에 개입하여 달러/엔 환율이 160.72에서 155 근처로 급락했음에도 불구하고, 이후 다시 157.00 수준으로 반등하여 현재 157.20 부근에서 등락을 거듭하고 있다. 이는 중앙은행의 개입이 단기적인 시장 움직임에만 영향을 미칠 뿐, 환율의 중기적 방향은 여전히 미-일 금리 차와 일본은행의 금리 정책에 의해 결정된다는 것을 보여준다.

USD/JPY 일봉 차트, 출처: TradingView

기술적 관점에서 일본은행(BOJ)의 개입 위협 속에 USD/JPY에 대한 전반적인 시장 심리는 하락세로 기울어져 있습니다. 또한 최근 환율이 144일 이동평균선 아래에서 추세를 이어가고 있으며, 5월 6일 종가도 이 수준을 하회하며 마감함에 따라 USD/JPY의 하락 모멘텀이 크게 강화되었습니다.

동시에 10일 이동평균선이 60일 이동평균선 아래로 교차하며 데드 크로스 구조를 형성한 점도 시장의 하락 모멘텀을 더욱 공고히 하고 있습니다.

현재 USD/JPY가 주목해야 할 핵심 저항선은 158.00선입니다. 상승 잠재력을 추가로 확보하고 160.00선을 시험하려면 이 수준을 강력하게 돌파한 뒤 안착하는 과정이 필요합니다.

하방으로는 USD/JPY가 158.00선 아래에서 계속 압력을 받을 경우 환율이 152.10 지지선을 시험할 수 있습니다. 이 지지선이 뚫린다면 가격은 2025년 10월의 147.46~149.43 갭을 메우기 위해 추가로 하락할 수 있습니다.

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