보잉 잉여현금흐름 개선 예상 상회, 주가 약 3개월 만에 최대 일일 상승 기록

현금 흐름 개선의 주요 동력은 항공기 인도량의 반등이었으며, 보잉은 1분기에 전년 동기 대비 10% 증가한 143대의 상업용 항공기를 인도했다. 다만 상업용 항공기 부문은 분기 매출 92억 달러, 영업 손실 5억 6,300만 달러를 기록하며 여전히 적자를 나타내고 있으며, 회사는 흑자 전환 목표 시점을 2027년으로 연기했다.

현금 흐름 개선의 또 다른 축은 방산 및 글로벌 서비스 부문으로, 두 부문 모두 흑자를 달성하며 보잉에 안정적인 현금원을 제공했다. 방산 부문 매출은 전년 동기 대비 21% 증가한 75억 9,900만 달러, 영업이익은 50% 증가한 2억 3,300만 달러를 기록했다. 글로벌 서비스 부문 매출은 전년 대비 6% 늘어난 53억 7,000만 달러, 영업이익은 3% 증가한 9억 7,100만 달러에 달했다.

1분기 말 기준 보잉의 전체 수주 잔고는 6,100대 이상의 상업용 항공기를 포함해 역대 최고치인 6,950억 달러를 기록했다. 이러한 기록적인 수주 잔고는 향후 인도 실적과 현금 흐름 전환에 대한 가시성을 제공한다.

켈리 오트버그 최고경영자(CEO)는 모든 사업 부문의 성장과 기록적인 수주 잔고를 바탕으로 올해 강력한 시작을 알렸으며, 아르테미스 2호 임무를 통해 고객들을 지원했다고 밝혔다. 회사는 상업용 및 방산 제품과 서비스를 안전하고 높은 품질로 지속적으로 제공하고 있다.

보잉의 잠재적인 상승 여력은 상당 부분 중국 시장에 달려 있다. 오트버그는 수요일 Reuters와의 인터뷰에서 트럼프 행정부가 오랫동안 기다려온 중국의 대규모 주문을 재개하는 데 도움이 되기를 희망한다고 밝혔다.

업계 소식통에 따르면 협상에는 737 MAX 항공기 500대와 수십 대의 광동체 제트기가 포함될 수 있으며, 이는 2017년 이후 중국이 보잉에 발주하는 첫 대규모 주문이 될 예정이다. 보잉과 중국 항공사들은 주요 예비 부품 공급과 관련해 우호적인 해결책에 합의했다.

오트버그는 "정부의 지원 없이는 단기적으로 중국으로부터 어떠한 대규모 주문도 발생하지 않을 것이라고 생각한다"고 분명히 밝혔다. 트럼프 대통령은 앞서 이란 전쟁으로 연기되었던 중국 방문을 5월에 진행할 계획이다.

제프리스의 애널리스트 쉴라 카야오글루는 중국의 500대 MAX 주문 가능성이 보잉의 핵심적인 상승 촉매제라고 언급하며, 목표주가 295달러와 "매수" 등급을 유지했다.

다만 중국의 주문 실현 여부는 5월 트럼프 대통령의 방중 기간 이루어질 양국 간 무역 협상 결과에 달려 있으며, 불확실성은 계속되고 있다.

보잉은 2026년 잉여현금흐름 가이던스를 10억 달러에서 30억 달러 사이로 유지했으며, 이는 1분기 현금 소진 이후 목표 달성을 위해 향후 3개 분기 동안 총 약 25억 달러에서 45억 달러의 양(+)의 잉여현금흐름을 창출해야 함을 의미한다.

기업 전망에 따르면 "737 프로그램은 현재 월 42대의 속도로 생산 중이며 올여름 47대에 도달할 계획이다. 787 프로그램은 월 8대의 생산율을 안정적으로 유지하고 있다. 737-7 및 737-10에 대한 인증은 2026년에 완료될 것으로 예상되며, 첫 인도는 2027년으로 전망된다. 777X의 첫 인도 역시 2027년에 이루어질 것으로 예상된다"고 밝혔다.

JP모건의 애널리스트 세스 세이프먼은 보잉이 '스토리주'에서 '현금을 확인하는' 주식으로 전환하고 있다고 언급했다. 다음 주요 이정표는 2분기 잉여현금흐름이 손익분기점에 근접할 수 있는지 여부다. 이를 달성할 경우 연간 가이던스에 대한 시장의 신뢰는 크게 강화될 것이나, 반대로 가이던스 하향 조정의 위험도 존재한다. 투자자들은 5월 트럼프의 방중과 737 생산 확대 진척 상황에 주목해야 한다.

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