分析-エヌビディア、活況を呈するAIレバレッジドETF市場の流れを作る

Suzanne McGee

［　８月２７日　ロイター］ - 今年、米国株を新記録（(link)）に押し上げるのに貢献したAIの誇大宣伝は、エヌビディアNVDA.Oの水曜決算（(link)）で試される可能性が高い投機商品の世界であるレバレッジ型単一株上場投資信託（ETF）を爆発的に増加させている。

ロイターが発行体、モーニングスター、CFRAリサーチの業界データを分析したところ、投資家がAI革命から直接的または間接的に恩恵を受けると予想する企業が、現在、米国の単一銘柄 レバレッジ型ETFとインバース型ETFの大半を占めており、AIをテーマにした賭けを拡大する商品に対する投資家の需要が浮き彫りになっている。

モーニングスター、CFRAリサーチ、発行体のデータによると、2025年現在、資産運用会社は1銘柄に連動する米国上場のレバレッジ・インバースETFを112本設定している。

レバレッジETFやインバースETFは、株価が上昇したり下落したりしたときに投資家が利益を得ることができるもので、スワップやオプションを利用して目標とするリターンを得る。

ロイターの分析によると、米国で上場している190の単一銘柄レバレッジ・インバースETFのうち、半数以上がAIをテーマにしており、インバースおよびレバレッジETFユニバースに投資されている237億ドルのうち、177億ドルを占めている。

これらのETFは、エヌビディアのようなAIに特化したチップメーカーや、電気自動車メーカーのテスラTSLA.Oのような注目のAIプレイ、その未来型ロボタクシー (link) はAIに依存している、データ分析ソフトウェア会社のパランティアPLTR.O、ニュースケール・パワー SMR.NのようなAIデータセンターに電力を供給するエネルギー会社へのエクスポージャーを提供している。

最大級のグラナイトシェアーズ2xロングNVDAデイリーETFNVDL.Oは、2022年12月のローンチ以来、45億6000万ドルの資産を積み上げている。

モーニングスターのETFアナリスト、ブライアン・アーマー氏によると、株価、ひいてはレバレッジド・ストックETFが最も大きく変動するのは、企業の決算発表時だという。オプション・トレーダーは、エヌビディアの決算後に市場価値が約2600億ドルも変動することを想定している、とロイターは月曜日に報じた（(link)）。

「投資家にとって、AIをテーマとする個別銘柄に賭けるチャンスは日々増えており、決算発表がカギとなるだろう」とアーマー氏。

その効果は火曜日、AIを活用したデータベース企業であるモンゴDBMDB.Oの株価が時間外取引で23％以上急騰したことで浮き彫りになった。モンゴDBは予想を上回る第2四半期決算を発表し、AI関連顧客の大幅増加を発表した。

これをきっかけに、トラドルETFがわずか2週間前に設定したトラドル2倍ロングMDBデイリーETFMDBX.Zは46％上昇した。

Tradr ETFsの商品・資本市場責任者であるマット・マーキウィッツ氏は、同社はAIというテーマを探求する新しい方法を探していると述べ、7月に発売したコンステレーション・エナジーCEG.Oに連動する2倍ETFを指摘した。同氏は、データセンターを支える発電の需要は、AIの採用とともに急増すると予想している。

「AIの話題から恩恵を受ける企業には渇望がある」と彼は語った。

危険な製品？

しかし、原株の価格変動はこれらのETFのボラティリティを拡大させ、批評家は、主なユーザーである個人投資家はETFがどのように反応するかを完全に把握していない可能性があると警告している。

1月下旬、中国のAI研究機関ディープシークが、投資家がエヌビディアの優位性を削ぐかもしれないと考えた大規模な言語モデルを発表したとの報道を受け、エヌビディアの株価は17％急落した。GraniteShares 2x ETFは34％近く下落した (link)。

グラナイトシェアーズの創設者であるウィル・リンド氏は、「私たちは、人々がAIへのエクスポージャーを求めるのであれば、そこにリソースを集中するつもりです」と述べた。

現在、エヌビディアにレバレッジをかけたエクスポージャーを提供するETFは、52兆ドルのスタンダード＆プアーズ500指数.SPX全体に連動するETFと同じ数だけある。

「ETF.comの社長兼リサーチ・ディレクターであるデイブ・ナディグ氏は、「今、AIを取り巻くリスクが上昇した後に考慮され、その上にレバレッジのリスクが加われば、損失の可能性はより大きくなる。

レバレッジのかけ方や保有期間（(link)）によってパフォーマンスは異なるが、ETFの多くは1.5倍や2倍といった目標リターンに近い結果を出している、と業界幹部は指摘する。

「原銘柄はその銘柄がやろうとすることをやる。われわれの仕事は、ETFがその銘柄がやろうとすることをやるようにすることだ」とTradrのマーキウィッツ氏は言う。

ETF業界全体の手数料が0.54％であるのに対し、ETFの手数料は0.96％だ。しかし、ナディグは市場が過密状態であることを警告し、「淘汰」が起こるだろうと付け加えた。