AMDとスーパーマイクロの株価が下落、データセンターの業績不振でAIベットが頓挫

Rashika Singh

［　８月６日　ロイター］ - アドバンスト・マイクロ・デバイセズAMD.OとスーパーマイクロコンピュータSMCI.Oの株価は、データセンター部門で圧倒的な結果を発表し、AIの成長シナリオと競争力に対する投資家の信頼を揺るがした。

AMDは5.1％下落し、スーパーマイクロは約18.2％急落した。両社とも、市場成長の要であったこのセクターで強力な競争と高い投資家の期待に直面しているためだ。

このまま損失が続けば、スーパーマイクロは60億ドル以上の市場価値を失うことになる。

投資家たちは今年に入り、AMDとスーパーマイクロの株価をライバルの株価をはるかに上回るペースで押し上げてきた。

AMDのデータセンター向け売上は2桁成長だが、ライバルのNvidiaの拡大には及ばない。アナリストによると、スーパーマイクロは大手サーバーメーカーのデルやHPにシェアを奪われているようだ。

中国に引きずられ、mi308が脚光を浴びる

インスティンクトAIチップやサーバー・プロセッサー(CPUs) を含むAMDのデータセンター部門は、第2四半期に売上高 (link) が14％増の32億ドルとなり、市場予想をわずかに下回った。

ジェフリーズのアナリストは「AIの見通しは、一部の投資家が求めていたような上昇を示さなかった」と述べた。

対照的に、エヌビディアのデータセンター部門は第1四半期に73％増の391億1000万ドルに急増した。

チップメーカー各社は、ビッグ・テック（(link)）のAI支出急増の恩恵を受けている。これらのチップは巨大なAIインフラを支えているためで、AMDの株価は今年40％以上急騰した。

AMDのリサ・スー最高経営責任者（CEO）は決算後の電話会議で、同社のAIチップの売上が前年比で減少したのは、米国がMI308チップの中国への輸出を制限したためだと述べた。

同社は、チップの輸出ライセンス審査に進展があったことを指摘したが、制限解除の明確な時期は示さなかった。

HSBCは、「輸出規制の解除によるMI308の収益の上乗せの可能性も、市場の予想より弱くなるようだ」と付け加えた。

さらに、業界は、早ければ来週にも予想される米国の半導体輸入に対する新たな関税の脅威に直面している。

先月、チップ製造装置の世界最大のサプライヤーであるASML (link) ASML.ASと、先進的なAIチップの世界的な主要生産者であるTSMC (link) 2330.TW、モバイルチップ設計者のクアルコム (link) QCOM.Oは、関税関連の不確実性に注意を促した。

AMDは台湾のチップメーカーに依存していることから、潜在的な技術リスクと政治リスクに直面していると、ランニング・ポイント・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・アシュレー・シュルマン氏は述べた。(「先進的な3ナノウエハはTSMC（)）1社から供給されており、そこが減速すれば、まずAMDに打撃を与える」と同氏は述べた。

スーパーマイクロ：マージン縮小、ガイダンス未達

スーパーマイクロは、AIサーバー・ハードウェアで大手のライバルと競合しており、実行上の不手際やNvidiaチップの遅れが業績の重荷となり、 (link) 第4四半期の予想を下回った。

D.A.デビッドソンのアナリスト、ギル・ルリア氏は、デルとHPは健全な市場でサーバーの売上を伸ばすことに成功しており、スーパーマイクロの業績は同社が市場シェアを失っていることを示唆していると述べた。

アナリストによると、期待値の高いAI分野で業績が低迷すると、投資家の反発を招く傾向があるという。

スーパーマイクロのチャールズ・リャン最高経営責任者（CEO）は決算後の電話会見で、「今期は過去2四半期に比べてチップの稼働率が向上し、より良い成長が期待できる」と述べた。

J.P.モルガンのアナリストは、AIは依然として「売上高成長の卓越した原動力」であり、第4四半期の売上高の70％以上がAIプラットフォームと関連していると指摘した。

エヌビディアNVDA.Oの代理店とされるスーパーマイクロとライバルのデルは、AIサーバーの需要増加から利益を得ているが、製造コストの高さと厳しい競争により、利益率を圧迫している。BofAのアナリストは、「今期のスーパーマイクロの売上総利益率への影響() は依然として不透明だ」と指摘した。デルDELL.N株は約1.7％下落した。

AMDの株価収益倍率は32.39倍と高く、SMCIは19.69倍と低い。