エクスクルーシブ-グンボー買収、評価額約50億ドルと情報筋
Dmitry Zhdannikov
［ロンドン ２月１９日 ロイター］ - 商品取引業者グンボーのマネジメント・バイアウトにより、同グループの評価額は約５０億ドルに達したことが、２人の情報筋の話と、従業員への融資を通じたディールの資金調達に基づくロイターの計算で明らかになった。
グンボーの創業者トルビョーン・トーンクヴィスト氏は、バイアウトのために４０億ドル以上を従業員に融資したと、この取引に詳しい２人の情報筋がロイターに語った。
この融資は、トーンクヴィスト氏の８６％の株式に基づいて、グンボーの評価額を約５０億ドルと算定された。
今回の資金調達は、非上場の商品取引会社の評価に関する珍しい洞察を与えてくれる。
融資の規模や返済条件についてはこれまで報じられていない。
グンボーとトーンクヴィスト氏の代理人はコメントを拒否した。
ゲーリー・ペダーセン最高経営責任者（ＣＥＯ）率いるグンボーの従業員は、年間配当から１０年かけてベンダー・ローンを返済すると、２人の情報筋は述べた。返済は１０年を超えて延長することも可能だと、２人の情報筋のうちの１人は語った。
トーンクヴィスト氏は、米国財務省がロシアのルクオイル社の資産買収の入札を阻止した数週間後の２０２３年１２月に、グンボーの８６％の全株式（(link)）を売却し、退任することに合意した。
商社が市場に出回ることはめったになく、たいていは若い経営者が年配の経営者を買収して株主となることで株式が入れ替わる。これには何年もかかることがあり、価格や評価額は通常開示されない。
従業員所有のパートナーシップとして知られるこの仕組みは、ヴィトールやトラフィグラのような商品取引会社に特有のものではない。ゴールドマン・サックスのような大手投資銀行も、もともとはパートナーシップだった。ゴールドマン・サックスは１９９９年に株式を公開した。鉱業グループのグレンコアも、２０１１年に上場する前はパートナーシップだった。
ヴィトールやマーキュリアなど、多くの大手商品取引会社は株式価値を公表していない。
トラフィグラの２５年の年次報告書には、１６２億ドルの株主資本が記載されている。グンボーが最後に株主資本を公開したのは２４年で、６５億ドルと報告されている。
グンボーの買収価格である約５０億ドルは、２４年の数字よりも低いが、これはトーンクヴィスト氏が趣味のセーリングやプロ・セーリング・チームへの資金提供など、いくつかの資産を買収対象から除外したためだと、情報筋の一人は語っている。
近年、商社は石油精製所のような物理的な資産を購入しているが、重要な資産は従業員であることが多く、事業の評価を下すのは難しい。また、トレーダーはより高い報酬を提示されればライバル会社に移ることもあるため、商社の人員は流動的である。
グンボーの２４年の石油・燃料取引量は２億３０００万トン強で、世界トップのヴィトールの半分以下だ。
