ゴールドマン、米国の戦略的備蓄が銅価格予想に上振れリスクをもたらすと指摘

［　２月１８日　ロイター］ - ゴールドマン・サックスのアナリストは、米国と中国が提案する戦略的備蓄が金属在庫の削減につながれば、２０２６年第４・四半期の銅価格予想であるトン当たり１万１２００ドルの上振れリスクが生じると予想している。

同銀行は、米国の備蓄が提案通り実施されれば、「２６年の世界的な余剰量３０万トンの大半を吸収し、(銅) 市場は供給過剰から均衡に転じるだろう」と述べた。

• トランプ米大統領は今月初め、プロジェクト・ボールト (link) として知られる重要鉱物備蓄の創設を発表し、緊急使用のために６０日分の鉱物供給を維持することを目標として、米国の自動車産業を支援することを意図した。

• ゴールドマンは、「米国と中国の双方が６０日分の追加備蓄を目標とする」世界的な備蓄シナリオでは、２６年第４・四半期の銅 価格予想に対して１９％の上昇リスクがあると見積もっており、これはおよそ１００万トンの追加備蓄を意味する。

• しかし、銅が大量生産される市場であることを考慮すれば、市場規模に比して備蓄が重要である可能性は低いとアナリストは指摘する。

• 米国が一律に６０日分の重要金属を備蓄すると仮定した場合、銅とアルミの備蓄だけでプロジェクト・ボルトの総資本のおよそ半分が必要になるとゴールドマンは試算している。

• また、同行は、米国は６０種類の重要鉱物をすべてカバーすることができるが、備蓄は全商品に比例するのではなく、重希土類など米国の輸入依存度が最も高い、より小規模で重要な市場に集中する可能性が高いとしている。