分析-トランプ大統領の温室効果ガス削減は混乱を招き、コスト増になりかねないと投資家は指摘する。

Simon Jessop

［ロンドン　２月１１日　ロイター］ - トランプ政権が温室効果ガス規制の根拠となるオバマ政権時代の法的分析を覆す決定を下したことで、企業や投資家に混乱が生じ、コストが増大すると、株主擁護団体やポートフォリオ・マネジャーが指摘している。

気候変動を「デマ」と呼ぶドナルド・トランプ米大統領は木曜日（(link)）、二酸化炭素と健康への危険を結びつけた2009年の科学的知見（15年以上にわたって汚染基準を導いてきたデータ）を正式に取り消す予定だ。

共和党政権にとって、気候変動政策の撤回はこれまでで最も大がかりなものである。 (link)、この変更は、化石燃料の開発を妨げ、クリーンエネルギーの普及を妨げることを意図した一連の規制削減やその他の動きに続くものである。

資産運用会社や株主運動家は、この動きによって企業は手詰まり状態に陥るだろうと述べている (link)。世界中でより厳しい排出基準に従わなければならない多国籍大企業にとっては、ほとんど変化はないだろう。

「ゼビン・アセット・マネジメントのサステナブル投資担当ディレクター、マルセーラ・ピニージャ氏は、「今回の巻き戻しは、すでに排出削減のために何十億ドルも投資してきた企業にとって、重大な不確実性をもたらすものだ。

「企業が低炭素経済への移行に多額の資金を投入してきた矢先に、低炭素経済への軌道が中断されるのですから......。軌道修正する企業は、政策が再び変更された場合、座礁資産リスクに直面することになる」。

ストップ・スタート・プランニング

カラモス・インベストメンツのサステナブル・エクイティ・リサーチ責任者、ベス・ウィリアムソン氏は、この動きは「炭素集約型産業にとって、規制の不確実性がまたひとつ増える」ものであり、リスクを他に移す可能性があると指摘する。

アソシエート・ポートフォリオ・マネージャーでもあるウィリアムソン氏は、このような「ストップ・スタート」計画は、サプライチェーンにも不安定性をもたらし、半導体、パワーエレクトロニクス、産業機器などの上流プロバイダーに影響を及ぼすと述べた。

トリリウム・アセット・マネジメントの株主擁護担当ディレクターであるアンドレア・レンジャー氏は、この廃止によって投資家（(link)）が移行期の勝者を選ぶことが難しくなり、大規模な設備投資計画を持つ企業にとっては不確実性が生じると述べた。

次の政権が誕生し、"そうだ、またやるぞ "となれば、"むち打ち効果 "だ」。

モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント傘下のカルバート・リサーチ・アンド・マネジメントのエグゼクティブ・ディレクター、ジョナサン・プラゲルはこう付け加えた。

「このインフラを廃止し、また報告制度が変わるようなことがあれば、それを再構築しなければならない。

非営利団体ネット・ゼロ・トラッカーのデータによると、2050年までに事業全体でネット・ゼロ・エミッション（(link)）を達成するという米国企業のコミットメントは、2025年には9％増加し、フォーブス・グローバル2000インデックスでは304社が達成し、前年の279社から増加した。

投資家からの圧力

自動車メーカーは連邦政府の報告義務から解放されるかもしれないが、投資家やその他の国々は、EUやその他の国の規制当局をはじめとして、報告義務を求め続けるだろう。

「グリーン・センチュリー・キャピタル・マネジメントの株主擁護者であるジョバンナ・アイクナーは、「投資家は、気候変動リスクを管理することが株主と利益を守るために不可欠であることを明らかにし続けるでしょう。

「この認定を失ったことで、説明責任は弱まりますが、投資家の決意は弱まりません。気候変動リスクは、依然として株主価値と企業収益を同様に脅かしているのです」。

ドイツの自動車メーカー、BMWBMWG.DEは欧州連合（EU）に本社を置いているため、米国がどうであろうと、EUでの情報開示と排出に関する要件に従わなければならない、と広報担当者は述べた。「したがって、米国の規制が変わっても、グローバル・プレーヤーである当社には大きな影響はないかもしれない」。

同じグローバル自動車メーカーのフォードF.N、ゼネラルモーターズGM.N、ステランティスSTLAM.MI、メルセデスMBGn.DE、フォルクスワーゲンVOWG.DEは、コメントの要請にすぐには応じなかった。

持続可能性データ管理プラットフォームSweepのレイチェル・デラクール最高経営責任者（CEO）は、次のように述べた：「私たちが一緒に仕事をしている企業を見ていると、先行している企業は、ESGデータを単に報告するだけでなく、どのように事業を運営しているかに組み込んでいることがわかります。それが競争優位性なのです。

法的課題

1月に連邦裁判所が、エネルギー省が気候科学諮問グループを結成し、廃止を支持する報告書を作成した際に法律に違反したとの判決を下したため、廃止は法的な挑戦（(link)）にもさらされる可能性がある。

アリアンツ・グローバル・インベスターズのサステナビリティ・リサーチ＆スチュワードシップ責任者であるマーク・ウェイド氏によれば、データを求める国際的な投資家を持つ多くの大企業の取締役会は、データを失いたくはないだろう。

「これらの米国企業は今や非常に大きくなっており、米国外の投資家を必要としている。もし、リスクの買い手がいなくなれば、(株価) バリュエーションにとって問題となる、とウェイド氏は言う。

トランプ政権が気候変動問題で後退しているにもかかわらず、多くの米国企業は、低炭素の未来に事業を適応させるための作業を、たとえそれについてより静かであったとしても、続けている。

予定されているEPAの廃止は「非常に不利」だが、多くの米大企業は依然としてエネルギー転換から利益を得ようとしている：「次の核融合や水素の解決策を見つければ、あなたは次の億万長者です」とウェイドは言った。