CoreWeave、プレマーケットで1％下落：第3四半期決算を控え英自動運転企業Wayveと複数年のAIクラウド提携を締結

2017年に設立されたWayveは、主にエンドツーエンドのAI自動運転技術を開発している。同社の「AI Driver」は高精度地図に依存せず、多様な車種や道路環境への適応を目指しており、その適用シナリオには自家用乗用車やロボタクシーが含まれる。

CoreWeaveの開示によると、Wayveの「AI Driver」は70カ国以上の実際の道路データを用いて学習を行っている。交通ルールや道路状況、運転習慣は地域によって異なるため、同モデルは実世界の道路データを用いた継続的なトレーニングに加え、シミュレーションや評価プロセスを組み合わせて多様な走行シナリオをテストする必要がある。このため、GPUの計算能力は、同社の自動運転モデル開発において極めて重要なインフラ基盤となっている。

両社には以前から取引関係があった。WayveはすでにCoreWeaveのWeights & Biasesを利用してAI開発やモデル実験を管理している。今回の提携拡大では、モデルトレーニングとシミュレーションにCoreWeave Cloudを活用することになり、両社の協力関係は開発ツールから基盤となる計算リソースへと広がった。

しかし、両社とも契約金額、GPU数、具体的な計算能力を開示しておらず、最低利用額のコミットメントについても発表していない。そのため、今回の提携がCoreWeaveの売上高に与える貢献度を現時点で数値化することは不可能である。

CoreWeaveにとって、今回の提携は顧客基盤の拡大につながる。

従来、AIインフラ市場ではAIモデル開発企業や大手テック企業が主要顧客であった。しかし、自動運転やロボット技術の進展に伴い、関連企業もセンサーデータの処理、基盤モデルのトレーニング、シミュレーションテストの実施に向けて膨大なGPUリソースを必要とするようになっている。

今後、Wayveがモデルのトレーニング規模を拡大し、自動運転技術をより多くの車種に展開していけば、CoreWeaveにとって持続的なクラウドコンピューティング需要が創出される可能性がある。一方、ロボット工学や産業用AIを手がける企業も、AIクラウドサービスプロバイダーにとって新たな潜在顧客になると期待されている。

ただし、業界の計算需要の拡大が、必ずしもCoreWeaveの売上高の連動した増加を意味するわけではない。実際の業績への貢献度は、顧客の利用規模、契約の履行進捗、そして同社がより多くの長期契約を獲得できるかどうかに依然として左右される。

ウェイブとの複数年にわたる提携は、自動運転分野におけるコアウィーブの顧客基盤を拡大するものの、目先の株価動向は依然として第3四半期決算の結果とそれに続く業績見通し（ガイダンス）に大きく左右される見通しだ。

投資家はまず、膨大な受注残高が計画通り実際の売上高へと転換できるかどうかを評価するため、売上高の伸びと残存履行義務（RPO）に注目する必要がある。一方で、設備投資額や営業キャッシュフロー、支払利息も決算発表における重要な注目点となるだろう。

コアウィーブがデータセンターやGPUインフラの拡張を続ける中、第3四半期の設備投資額は115億〜135億ドルに達すると予測されており、支払利息も8億6000万〜9億4000万ドルに増加する見通しだ。これは、資金需要と調達コストが引き続き収益性の重荷となる可能性があることを意味している。

コアウィーブにとって、受注の伸びは単なる第一歩にすぎない。予定通りにコンピューティング能力を提供し、受注を売上高へと転換させ、巨額のインフラ投資の中でキャッシュフローと収益性を改善できるかどうかが、最終的に同社の長期的な成長の質を左右することになるだろう。

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