アルファベットやエヌビディアなど大手が260億ドル出資を計画、アンソロピックがIPO調達規模を644億ドルに縮小

TradingKey - 火曜日にReutersが確認した目論見書草案の改定版によると、人工知能（AI）のアンスロピック（Anthropic）は新規株式公開（IPO）の資金調達計画を調整している。同草案によると、同社は1株あたり70〜78ドルの仮条件で8億2500万株を売り出す計画で、IPOロードショーの開始を準備している。仮条件の上限では、公募による調達額は最大約644億ドルに達する見込みだが、これは以前取り下げられた版で開示されていた693億ドルから引き下げられた規模となる。

公募に加え、アンスロピックは別途実施する第三者割当増資を通じて戦略的投資家から260億ドルを調達することも計画している。この取引への参加を予定している企業には、アルファベット（GOOGL）、エヌビディア（NVDA）、マイクロソフト（MSFT）、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）、ブロードコム（AVGO）、マイクロン・テクノロジー（MU）、TSMC（TSM）が含まれ、クラウドコンピューティング、AI半導体、ウエハー製造、メモリーなどの主要分野を網羅している。IPOと第三者割当増資の双方が上限規模で完了した場合、アンスロピックの上場に伴う資金調達総額は904億ドルに達する可能性がある。

これら大手テック企業による割当増資への一斉参加は、アンスロピックに追加資金をもたらすだけでなく、AIバリューチェーンの川上・川下企業が同社のモデル開発、計算能力、インフラ需要との結びつきを一段と深めたいという思惑を反映している。グーグルとマイクロソフトは大規模なクラウドコンピューティングプラットフォームを展開し、エヌビディア、AMD、ブロードコムはAI半導体やネットワーク機器の主要サプライヤーである。一方、マイクロンとTSMCはそれぞれメモリーと先端プロセスの受託製造を担っている。アンスロピックの株式を保有することで、各社は計算能力の調達、クラウドサービス、半導体供給の全般にわたり、同社とのパートナーシップを一段と強固にできる可能性がある。

アンスロピックにとっても、業界の戦略的投資家を引き入れることは、募集の確実性を高めることにつながる。足元でハイテク株のボラティリティが高まり、投資家がAI企業のバリュエーションやキャッシュの消費ペース（キャッシュバーンレート）の再評価を進める中、大規模な戦略的資金を事前に確保しておくことで、IPOにおける公募市場の購入申し込み需要への依存度を低減できる。ただし、第三者割当増資の引き受け先とアンスロピックの間には商業的な提携関係が存在している可能性もあり、彼らの出資意欲が、同社のバリュエーションに対する広範な機関投資家からの支持と完全に同義であるとは限らない。

最新の計画でIPOの調達上限額が引き下げられたことは、公募規模やバリュエーションを巡る市場の懸念に同社が対応し始めていることも示唆している。市場では以前、アンスロピックの評価額は約2兆ドルに達すると見込まれていた。しかし、AIインフラ向けの資金調達コストが上昇し、投資家が赤字やフリーキャッシュフロー、長期的な設備投資に対して一段と厳しい視線を注ぐようになるにつれ、高バリュエーションのハイテク株に対する市場心理は一段と慎重姿勢を強めている。