インテルが時間外取引で27%超急落、PC低迷で回復期待が打ち砕かれ52年ぶりの単日最大の下落へ

TradingKey - インテル（INTC）株が新たな売りの波に直面しています。

第3四半期決算発表を受け、インテルの株価は時間外取引で23%以上急落し、金曜日のプレマーケット取引では下げ幅が27%超に拡大しました。この下落が通常取引の終値まで続けば、インテルは1974年以来（約52年ぶり）で最大となる単日での下落率を記録することになり、時価総額から1,000億ドル以上が消失する可能性があります。

出所：TradingView

インテルが発表した第3四半期の売上高は前年同期比21%増の165億ドルとなり、市場予想とほぼ一致しました。調整後1株当たり利益（EPS）は0.52ドルとなり、アナリスト予想を上回りました。

しかし、この増収も第4四半期の業績見通しに対する懸念を和らげるには至りませんでした。インテルは第4四半期の売上高を150億ドルから160億ドルの範囲と予想しており、ウォール街の平均予想である約170億7,000万ドルを大幅に下回っています。調整後EPSの見通しも0.25ドルと、市場予想の0.43ドルに届きませんでした。売上高見通しの中央値を基準にすると、次四半期の売上高は第3四半期から約6%減少する見込みであり、足元の事業モメンタム減速を示しています。

この圧力は主に従来のPC事業に起因しています。クライアント・コンピューティング・グループおよびフィジカルAI部門の第3四半期売上高は前年同期比5%減、前四半期比9%減の81億ドルに減少しました。メモリーチップの不足と価格上昇がシステム製造コストを押し上げたほか、企業のIT予算抑制が続き、PCメーカーは在庫削減の加速とプロセッサー調達の絞り込みを余儀なくされました。経営陣は第4四半期のクライアント事業売上高が前四半期比で20%以上減少すると予想しており、PC市場の低迷は少なくとも2027年上半期まで続く可能性があります。

一方、インテルは拡大するサーバー向けプロセッサー需要を十分に取り込むことができませんでした。今月初めにイスラエルのキリヤット・ガット（Kiryat Gat）工場で発生した爆発事故により生産が約2週間停止し、第4四半期の売上高が約3億ドル押し下げられ、売上高総利益率（グロスマージン）が約2ポイント低下する見込みです。同社は、2四半期にわたるこの事故による減収効果が合計で約6億ドルに達すると試算しており、Xeonサーバー向けチップの供給能力をさらに圧迫しています。

これにより、インテルは双方からの圧迫を受ける格好となりました。PC向けプロセッサーの需要が減退する一方で、サーバー向けCPUは需要が供給を上回っているにもかかわらず、工場の操業停止、先端パッケージング基板の不足、製造上のボトルネックにより迅速に売上へ結びつけることができません。そのため、データセンター事業の急成長だけでは、クライアント部門の低迷や生産上の制約による逆風を完全に相殺するには至っていません。

インテル・ファウンドリ（Intel Foundry）部門も依然として高水準の投資フェーズにあります。同部門は顕著な売上成長を示したものの、第3四半期に約18億5,000万ドルの営業損失を計上しました。経営陣は2027年も引き続き重要な投資の年になると見込んでおり、同社は今後もフリーキャッシュフローのマイナス圧力に直面し続ける可能性があります。

インテルの株価はそれまで、AIサーバー需要への期待、外部からの資金調達、製造戦略の改善などを背景に急騰し、年初来で2倍以上に値上がりしていました。これは事業再建の見通しに対する市場の高い期待を反映したものでした。しかし現在、第4四半期の見通しによってPC需要の低迷、サプライチェーン問題、キャッシュフロー圧迫という三重苦が露呈したことで、投資家はこれまでの株価上昇がファンダメンタルズの改善に対して先行し過ぎていたのではないかと見直しを進めています。

こうした中、ウォール街の複数の証券会社が相次いでインテルの目標株価を引き下げました。JPモルガン（JPM）は目標株価を85ドルから80ドルに引き下げ、パイパー・サンドラー（PIPR）は110ドルから90ドルに引き下げ、ジェフリーズ（JEF）は120ドルから85ドルへと大幅に引き下げました。この一連の目標株価引き下げは、PC低迷、生産の混乱、巨額の製造投資がインテルの業績見通しに与える影響をアナリストが再評価したことを反映しており、短期的には株価の更なる押し下げ要因となっています。