オラクル、決算発表を前に時間外取引で2%下落：AIクラウドの成長は下落傾向を逆転できるか？

TradingKey - 木曜日の米株時間前取引で、オラクル（ORCL）は、4日続伸を止めて水曜日に安く引けた後の前日の軟調さを引き継ぎ、約2%下落した。ウォール街はAI需要に牽引されるクラウドの成長を概ね楽観視しているものの、投資家は決算発表を前に慎重姿勢を維持している。

出所：TradingView

オラクルは木曜日の取引終了後に2027年度第1四半期決算を発表する予定だ。ファクトセット（FactSet）の予想では、四半期売上高は前年同期比28%超増の約191億ドルに達し、調整後1株当たり利益（EPS）は前年同期の1.47ドルに対し1.74ドルになると見込まれている。これらの予想は、経営陣が事前に示したガイダンスの範囲にほぼ収まっている。オラクルは四半期総売上高の伸び率を27%〜29%、為替変動の影響を除いた定常通貨ベースのクラウド売上高伸び率を57%〜63%、調整後EPSを1.71ドル〜1.75ドルと予想していた。

この前年同期比での力強い成長は、主にオラクル・クラウド・インフラストラクチャ（OCI）によって牽引されている。OpenAIをはじめとするAI顧客からの旺盛なコンピューティング需要を受けて、オラクルはデータセンターの建設を加速させている。

みずほ証券は、2026年度通期での追加分が約1.2ギガワットだったのに対し、同社が今四半期だけで1ギガワット近くのコンピューティング容量を追加する可能性があると予想している。この新たな容量が順調に稼働を開始すれば、オラクルは積み上がったAIクラウド受注の納品を加速させ、現在の成長制限が顧客需要の不足ではなく供給能力によるものであることを改めて証明する機会を得ることになる。

しかし、期待が高いということは、オラクルに失策の余地がほとんどないことも意味する。市場では、四半期の売上高と利益が前年同期比で大幅に増加する一方で、前四半期比ではわずかに減少する可能性があると予想されている。

一方、クラウドの成長目標を達成するためには、オラクルは新しいインフラサービス収益を生み出すペースを大幅に加速させる必要がある。データセンターの建設が遅れたり、GPUの納入が滞ったり、受注の売上換算が予想を下回ったりした場合、ガイダンス全体を達成したとしても投資家を満足させられない可能性がある。

オプション市場は現在、決算発表前後でオラクルの株価が約11%（1株当たり18ドル近くに相当）変動すると予想している。過去2週間、コールオプションの取引が顕著に活発化しており、決算発表が新たな上昇相場を引き起こすという一部資金の賭けを反映している。昨年9月、オラクルの株価は決算が市場予想を大幅に上回った後、1日で約36%急騰した。