甲骨文盘前下跌2%，财报公布在即，AI云增长能否扭转跌势？

TradingKey - 周四美股盘前，甲骨文（ORCL）股价下跌近2%，延续前一交易日的疲弱表现，该股周三结束连续四个交易日上涨并收跌。尽管华尔街普遍看好人工智能需求带来的云业务增长，投资者仍在财报公布前保持谨慎。

来源：TradingView

甲骨文将于周四盘后公布2027财年第一季度业绩。FactSet预计，公司季度营收约为191亿美元，同比增长超过28%；调整后每股收益预计为1.74美元，高于去年同期的1.47美元。上述预测基本落在管理层此前给出的指引区间内。甲骨文预计季度总营收增长27%至29%，按固定汇率计算的云业务收入增长57%至63%，调整后每股收益为1.71至1.75美元。

强劲的同比增速主要来自Oracle Cloud Infrastructure（OCI）。OpenAI及其他AI客户对算力的旺盛需求，推动甲骨文加快数据中心建设。

瑞穗预计，公司本季度可能新增接近1吉瓦的计算容量，而整个2026财年新增规模约为1.2吉瓦。如果新产能能够顺利上线，甲骨文便有机会加速兑现此前积累的AI云订单，并进一步证明当前增长受到供给能力制约，而不是客户需求不足。

不过，较高的业绩预期也意味着甲骨文几乎没有失误空间，市场预计，公司本季度营收和盈利虽然同比大幅增长，但可能较上一季度小幅下降。

与此同时，要实现云业务增长目标，甲骨文需要显著加快新增基础设施服务收入的速度。一旦数据中心建设延期、GPU交付受阻或订单转化低于预期，即使整体业绩达到指引，也可能难以满足投资者。

期权市场目前预计，甲骨文财报前后股价可能出现约11%的波动，相当于每股接近18美元。过去两周，看涨期权交易明显活跃，反映部分资金押注财报可能带来新一轮上涨。去年9月，甲骨文业绩大幅超出预期后，股价曾单日上涨约36%。