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【券商聚焦】國證國際：金力永磁(06680)全年業績有望高增 出口管制不影響中長期需求
金吾財訊 | 國證國際發研指，金力永磁(06680)爲全球稀土永磁行業龍頭企業（據公司官網介紹），主營研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料、磁組件、具身機器人電機轉子以及稀土永磁材料回收綜合利用，產品適用於新能源汽車、變頻空調、風電、電機、消費電子和人形機器人等領域。今年一季度公司收入17.54億元，同比增加14.19%；歸母淨利潤1.61億，同比增加57.85%。主要得益於銷量的同比提升以及毛利率的增加。該行指，根據2024年的數據，目前下游提供給新能車稀土永磁收入佔比超50%，另外節能變頻空調和3C的佔比也在不斷提升，風力發電機佔比下降。另外公司還佈局人形機器人，目前跟國際知名汽車製造商一起研發，具備人形機器人電機轉子的生產能力，等待行業規模起來，將會成爲公司另一大增長極。另外提供給3C和人形機器人的稀土永磁相對毛利率比較高，公司向高端產品結構的不斷優化也有利於進一步提升公司的毛利率水平。該行續指，商務部海關總署公告2025年第18號文公佈了對含中重稀土材料的出口管制，相關物項的出口需要向國務院商務主管部門申請許可。公司2025年一季度公司的出口銷售佔總收入的17%，當中對美國出口大概佔7%。公司在積極申請相關許可，因爲公司的出口客戶不涉及軍工應用，能追蹤到最終用戶，公司對申請許可有信心。唯審批需要一定時間，料可能對產品出口時間產生一定影響，但是待獲得審批後仍可以出口，影響可控。該行表示，往年的淨利率受到影響主要是受到上游原材料價格的影響比較大，今年來看原材料價格較爲穩定，這有利於公司的生產經營以及毛利率恢復。另外公司今年的產量也預期會有20-30%的上升，實現量利雙增的邏輯。市場可能擔憂中國對於稀土出口管制的影響，出口的中重稀土材料需要獲得審批。雖然這對於公司的出口效率會有一定影響，但是公司也在積極的申請出口令，並不會影響中長期的需求。根據一致預期，調整後淨利潤2025E/2026E/2027E分別爲6.66/8.98/11.25億元，港股對應調整後市盈率分別爲26.51/19.40/15.45x。目前價格港股相對A股仍有35%的折價，該行認爲相對吸引，建議投資者關注。金吾財訊
6月2日 週一
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【熱門行業】銷量飆升難掩股價承壓 車企再陷“價格戰”困局
金吾財訊 | 6月2日，港股汽車板塊整體承壓，廣汽集團(02238）、理想汽車(02015）、蔚來(09866)、小鵬汽車(09868)、比亞迪(01211)等頭部車企股價普遍下挫。儘管多家車企公佈了亮眼的銷量數據——比亞迪5月銷量同比增長15.27%至38.25萬輛，吉利汽車(00175)銷量同比增長約46%，理想汽車交付量同比提升16.7%——資本市場卻反應消極。業內普遍認爲，此類背離現象與近期再度爆發的汽車價格戰密切相關。比亞迪近日啓動新一輪限時促銷，王朝網、海洋網兩大系列共計22款智駕車型參與，最高優惠達5.3萬元。以“百億補貼 618”活動爲主題，王朝網旗下12款智駕車型提供限時現金補貼（不含國家補貼），活動持續至6月30日，起售價低至6.38萬元。此輪促銷引發行業連鎖反應，其他車企紛紛跟進。吉利方面，星願車型起售價爲5.98萬元，銀河L7 EM-i起售價9.98萬元；奇瑞則推出四大品牌聯合“百億補貼”，覆蓋30餘款車型，最高降幅達5.5萬元；智己LS6起售價下調4.5萬元，榮威i5起售價最低至4.99萬元。對於價格戰，不同車企表達了不同立場。廣汽集團副總經理閤先慶表示，汽車行業是一個充分競爭的行業，“價格就是價值的體現”，廣汽將堅持“價值戰”戰略，致力於爲用戶提供超出價格本身的價值。嵐圖汽車CEO盧放則明確表示不參與價格戰。他認爲，車企應通過技術創新提升研發、生產及管理效率，以此降低製造成本，而非通過削減配置或非技術手段調整價格。奇瑞汽車董事長尹同躍則坦言，對“價格戰”感到無奈。“價格戰是我最不喜歡的詞，但我們被‘綁架’了。”他指出，銷售部門在面對友商降價壓力時會反饋可能產生的市場影響，最終不得不被動應對。他強調，中國汽車行業的發展應依靠技術創新、品牌向上和協同發展，着眼更廣闊的國內外市場空間。中國汽車工業協會近日發佈《關於維護公平競爭秩序 促進行業健康發展的倡議》，指出無序價格戰加劇惡性競爭，壓縮企業利潤空間，不利於行業長期發展，也可能損害消費者權益。對此，工信部相關負責人表示支持，指出無序價格戰屬於典型的“內卷式”競爭，影響企業研發投入與產品質量，甚至帶來安全隱患，長遠來看將削弱產業發展的內生動力。工信部將加大治理力度，優化產業結構，強化一致性抽檢，配合反不正當競爭執法，維護公平市場秩序，保障消費者權益，推動行業高質量發展。東吳證券分析認爲，經銷商普遍反映市場競爭激烈，疊加價格調整與新產品集中上市，消費者觀望情緒加重，購車決策週期有所拉長。短期來看，價格進一步下調的可能性不大，但借鑑2023/2024年降價後的市場表現，成交回暖仍需時間。目前經銷商對“一口價”政策的訂單拉動持樂觀態度，如效果不及預期，或將通過將置換補貼轉爲現金優惠以覆蓋首購用戶，其他品牌可能也將陸續跟進。金吾財訊
6月2日 週一
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恒指全日收跌0.57% 內房股普跌 龍湖集團(00960)跌5.09%
金吾財訊 | 港股全天探底回升，三大指數午後跌幅集體收窄，截至收盤，恒指跌0.57%，恆科指跌0.7%，國企指跌0.86%。藍籌中，龍湖集團(00960)跌5.09%，石藥集團(01093)跌4.81%，新東方(09901)跌3.09%，中國神華(01088)跌2.41%，海爾智家(06690)跌2.17% ；漲幅方面，金沙中國(01928)漲4.28%，周大福(01929)漲3.22%，銀河娛樂(00027)漲1.8%，紫金礦業(02899)漲1.49%，恆安國際(01044)漲1.41%。汽車股表現疲軟，廣汽集團(02238)跌3.28%，蔚來(09866)跌2.14%，理想汽車(02015)跌2.05%、長城汽車(02333)跌1.97%，小鵬汽車(09868)跌1.64%，吉利汽車(00175)跟跌0.91%。多家車企發佈5月銷售數據：蔚來年5月交付23,231輛汽車，同比增長13.1%。今年首5個月交付約8.92萬輛汽車，增長34.7%長城汽車公佈，5月汽車銷量總計10.22萬臺，同比增長11.78%，1-5月累計銷售45.91萬臺，同比微減0.54%。5月新能源車銷售3.26萬臺，1-5月累計銷售12.4萬臺；吉利汽車公佈，5月總銷售23.52萬部汽車，同比增長約46%，今年累計銷售117.31萬部汽車，同比增長約49%。理想汽車公佈，5月交付新車約4.08萬輛，同比增長16.7%，環比增20.35%。比亞迪公佈，5月汽車銷量約38.25萬輛，同比增長15.27%，環比增0.63%。今年首5個月汽車銷量約176.3萬輛，同比增加約38.7%。工信部相關負責人表示，工信部贊同並支持中國汽車工業協會提出的“維護公平競爭秩序 促進行業健康發展的倡議”。車企之間“價格戰”，給汽車企業正常的生產經營帶來較大沖擊，危及行業健康、可持續發展。工信部將加大汽車行業“內卷式”競爭整治力度，推動產業結構優化調整，加強產品一致性抽查，配合相關部門開展反不正當競爭執法，採取必要的監管措施，堅決維護公平有序市場環境，切實保障消費者根本利益，推動汽車產業高質量發展。內房股普跌，龍湖集團跌5.09%，萬科企業(02202)跌4.87%，雅居樂集團(03383)跌4.65%，富力地產(02777)、旭輝控股(00884)均跌4.08%。5月31日，中指研究院發佈報告稱，2025年1—5月，TOP100房企銷售總額爲14436.4億元，同比下降10.8%，降幅較1—4月基本持平，微降0.6個百分點。5月單月，TOP100房企銷售額同比下降17.3%，較4月單月降幅擴大0.5個百分點。1—5月銷售總額超百億房企33家，較去年同期持平。TOP100房企權益銷售額爲10263.3億元，權益銷售面積爲5243.8萬平方米。根據中國房地產指數系統百城價格指數對全國100個城市新建、二手住宅銷售市場及50個城市租賃市場的調查數據，二手住宅方面，5月，核心城市二手房成交保持一定活躍度，但價格短期仍有壓力，一線城市二手住宅價格環比下跌0.37%，二線及三四線城市二手住宅價格環比分別下跌0.78%、0.76%。中信證券認爲，2025年下半年是中國房地產行業的劇變時刻。變革意味着簡單擴大再生產無法持續，政策的態度從鼓勵供給放量到支持供給提質。行業競爭格局發生重大變化。房地產的宏觀敘事發生劇變，開發投資可能長期不振，但房價對消費的拖累預計將逐漸減弱，區域土地財政收入或進一步分化。中廣核礦業(01164)跌5.81%。集團公佈，5月27日，控股股東中國廣核集團持有的股份多頭倉位由約57.01%減至56.98%，原因是中國廣核集團全資附屬中廣核投資(香港)於5月27日在聯交所出售股份。此外，據中國廣核集團進一步確認，中廣核投資（香港）於2025年5月28日進一步在聯交所出售股份。緊隨該等出售後，中廣核投資（香港）不再持有股份，而中國廣核集團根據證券及期貨條例被當作或被視爲擁有的好倉權益減至約56.43%。據中國廣核集團表示，中廣核投資（香港）以中短期投資爲目的而持有證券爲主要業務，該等出售的投資決定由中廣核投資（香港）作出。董事會謹此強調，據中國廣核集團確認，中國廣核集團對集團仍充滿信心，且中國廣核集團的主要持股平臺中國鈾業發展（爲中國廣核集團的間接全資附屬公司）自其於2011年成爲公司控股股東以來從未出售其所持約42.79億股股份中任何股份。石藥集團(01093)跌4.81%。高盛發佈研報稱，集團首季業績表現疲弱，銷售額同比下跌22%，成品藥銷售額下跌27%，相信是由於去年同期基數較高、帶量採購及渠道去庫存所帶來影響，以及恩必普於國家醫保目錄降價等所拖累。高盛估算，扣除商業開發收入後，石藥首季核心盈利按年下跌約45%，不過考慮到管理層專注於提升股東回報，以及今年內或完成三項規模超過50億美元的產品授權合作交易，預期最壞的時期或已過去。基於業績及最新發展，將2025至2027年盈利預測下調7.7%、5%及0.5%，但將擁有明確的臨牀研究路徑的EGFRADC納入銷售預測後，目標價從7.84港元上調至8.74港元，評級爲“買入”。交銀國際表示，近期全球關稅形勢顯着緩和，特別是在中美日內瓦經貿會談後，進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自“對等關稅”衝擊後呈現持續修復態勢，從低點穩步回升，並已完全收回“對等關稅”衝擊造成的失地。從驅動因素分析，港股修復主要歸因於風險溢價的顯着回落，而無風險利率或企業盈利預期均變動不大。與此同時，南向資金延續淨買入，也爲港股市場提供了強有力支撐，有效平抑了市場波動。該行建議仍聚焦三條主線：1. 繼續看好科技創新主線，包括科技硬件（半導體、新能源汽車產業鏈等）、互聯網科技（人工智能、雲計算等領域），有望受益於政策支持和需求增長雙重驅動。2. 高股息主線。在外部不確定性仍相對較高，以及流動性寬鬆和低利率環境下，高股息吸引力將繼續提升，關注銀行、公用事業和電信運營商板塊。3. 政策紅利主線。降準、降息環境下，券商、保險等金融服務機構將直接受益於市場活躍度提升和風險偏好回升，以及有望受益於消費支持政策持續落地的港股優質消費龍頭。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-6-2金吾財訊
6月2日 週一
其他
美國研究綜述-Charter Communications、福特、通用汽車
路透社6月2日 - 華爾街證券分析師周一調整了對幾家美國上市公司的評級和目標價，其中包括 Charter Communications、福特汽車和通用汽車。 要聞 * Charter Communications Inc CHTR.O：伯恩斯坦將其評級從 "跑贏大盤 "下調至 "市場表現"。 * 福特F.N：匯豐銀行將目標價從 8.4 美元上調至 9.8 美元 * 通用汽車GM.N：匯豐銀行將目標價從39美元上調至48美元 * 美國鋼鐵公司X.N：摩根大通將目標價從39美元上調至55美元 以下是路透社周一報導的美國公司研究行動摘要。股票條目按字母順序排列。 ...路透社
6月2日 週一
股票
<全日沽空>全日沽空金額約258.026億元，沽空比率17.765%
港股全日沽空金額約258.026億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲17.765%。總沽空股份數目:715總沽空股數:19.714億股總沽空金額:約258.026億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)1442.3244117.5295.59恒生中國企業(02828)1337.2207514.5035.18盈富基金(02800)1303.5541713.3415.05南方恒生科技(03033)1025.7146832.8953.98小米集團－Ｗ(01810)968.9025121.1133.76金吾財訊
6月2日 週一
加密貨幣
比特幣現貨 ETF 上週淨流出 1.57 億美元
金色財經報道，根據 SoSoValue 數據，上週交易日（美東時間 5 月 27 日至 5 月 30 日）比特幣現貨 ETF 上週單週淨流出 1.57 億美元。 上週單週淨流入最多的比特幣現貨 ETF 爲貝萊德（Blackrock）比特幣 ETF IBIT，周度淨流入 5.84 億美元，目前 IBIT 歷史總淨流入達 485.7 億美元。其次爲灰度 (Grayscale) 比特幣迷你信託 ETF BTC，周度淨流入 1981 萬美元，目前 BTC 歷史總淨流入達 14.0 億美元。上週單週淨流出最多的比特幣現貨 ETF 爲 Ark Invest 和 21Shares 的 ETF ARKB，周度淨流出 2.82 億美元，目前 ARKB 歷史總淨流入達 24.4 億美元金色財經
6月2日 週一
股票
美股盤前 | Moderna盤前漲超5%；部分熱門中概股上漲
華盛資訊6月2日消息，美股三大指數期貨盤前走弱，納指期貨 $NQmain 跌0.62%，標普500期貨 $ESmain 跌0.45%，道指期貨 $YMmain 跌0.43%。Moderna盤前漲超5%，用於65歲以上者的下一代新冠疫苗獲批。其他美股部分熱門中概股上漲，霸王茶姬、萬國數據漲超2%，阿里巴巴漲超1%。美股鋼鐵、鋁股盤前走勢強勁，克利夫蘭克裏夫漲超27%，紐柯鋼鐵漲超10%，特朗普欲將鋼鐵和鋁關稅翻倍至50%在線娛樂公司SharpLink Gaming跌超23%，上個月狂飆2225%，此前公司宣佈定增4.25億美元購買以太幣。Blueprint Medicines漲超26%，將被賽諾...華盛證券
6月2日 週一
外匯
《匯市簡訊》澳元/美元升向0.65，澳元淨空倉升至七周高位
0758GMT - 澳元/美元升至 0.6489，因進入6月之際美元出現賣壓0.6489是5月27日以來的最高水平（0.6495 為當日高點）周五，特朗普表示計劃將鋼鐵和鋁的關稅稅率提高一倍至50%美聯儲理事沃勒仍對今年晚些時候降息持開放態度 摩根士丹利稱美國預算法案中對外國投資者徵收新稅將削弱美元美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據：截至5月27日當周，澳元凈空倉升至6.1萬口的七周高位更多匯市簡訊請點選 FXNEWS/CN(Robert Howard是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點) (完)AUDUSD路透社
6月2日 週一
