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【券商聚焦】招銀國際維持比亞迪股份(01211)“買入”評級 指高端化和長遠目標是股東大會主旋律
金吾財訊 | 招銀國際研報指，比亞迪股份(01211)管理層強調集團所有業務都在上市公司旗下。比亞迪FY24的應付賬款和應付票據合計2,440億元，此外該機構估計大概98%的其他應付款約1,430億元或跟應付供應商的欠款相關，兩者合計約3,870億元。該機構認爲相較於比亞迪FY24的年收入7,770億元和淨現金740億元，這個規模的應付款流動性風險可控。該機構認爲中國汽車行業長期健康發展的關鍵在於政府應加強產品質量管控及相應的懲罰措施。管理層預計今年海外銷量將超過90萬輛，而總銷量將保持20%以上的增長。比亞迪長期海外銷量目標400-600萬輛，國內銷量目標600-700萬輛（基於國內新能源車市佔率80-90%，而比亞迪佔據其中30%），王傳福表示年銷1,000萬輛的目標實現時間“不會太長”。同時，管理層對公司的高端化和智能輔助駕駛進程充滿信心：騰勢品牌FY25銷量目標20萬輛以上，相當於在中國30-60萬元價格帶的汽車市場獲得不到10%的市場份額。管理層認爲遠期騰勢品牌在這一價格帶的市佔率有望向奔馳看齊。憑藉大規模的研發投入和公司工程化能力的基因，管理層對短時間內公司的智能輔助駕駛能力進入第一梯隊充滿信心。該機構維持今年銷量525萬輛和新能源車ASP同比提升4%的預測不變，維持對今年的盈利預測575億元不變，維持“買入”評級，港股目標價470港元，A股440元，均基於23x FY25E P/E。金吾財訊
6月9日 週一
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【券商聚焦】招銀國際預計三一國際(00631)將在2025年重回增長軌道 維持“買入”評級
金吾財訊 | 招銀國際預計三一國際(00631)將在2025年重回增長軌道，在掘進機需求企穩、大型港口設備強勁增長以及國內寬體車好於預期的推動下，將抵消綜採相對疲軟的銷售。此外，該機構推算新興業務板塊（包括光伏、鋰能和智礦等）的虧損將處於可控水平（今年約2億至2.5億元人民幣），這將有助緩解市場擔憂。該機構上調2025-27年盈利預測3-4%，並相應上調目標價至8.7港元（目標2025年11倍市盈率倍數保持不變，相當於2017年以來的平均市盈率）。鑑於盈利能見度正在改善，該機構認爲當前8倍2025年市盈率的估值是一個有吸引力的買入點。維持“買入”評級。金吾財訊
6月9日 週一
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快手(01024)續升5.33% 機構料可靈AI的總可觸達市場(TAM)規模超千億美元
金吾財訊 | 快手(01024)延續升勢，截至發稿，漲5.33%，報62.25港元，成交額48.79億港元。消息面上，中信證券發佈研究報告稱，快手旗下AI視頻生成產品“可靈AI”商業化進展迅猛，其巨大市場潛力和高速增長前景爲快手帶來顯著價值增量。該行預計可靈的總可觸達市場(TAM)規模超千億美元，保守估計其估值增量約36-48億美元。同時預測可靈2025-2030年收入複合年增長率(CAGR)將高達44.7%。鑑於快手平臺生態和商業化保持增長動力，未來利潤率也有望持續優化，維持快手“買入”評級，目標價70港元。高盛發表研究報告指，快手旗下可靈AI的年化收入運行率於3月突破1億美元，其後4月和5月的月度付費金額亦超過1億元人民幣，相信運行率將超越公司指引及市場預期。該行預計，可靈AI的2025財年的收入將超過1.2億美元，其後仍將快速增長。金吾財訊
6月9日 週一
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鉅子生物(02367)午後漲逾3% 控股股東Juzi Holding擬增持不低於2億港元公司股份
金吾財訊 | 鉅子生物(02367)午後走高，截至發稿，漲逾3%，報60.85港元，成交額10.31億港元。消息面上，鉅子生物公佈公司董事會接獲公司控股股東Juzi Holding Co., Ltd(Juzi Holding)通知，基於對公司價值的認可和對公司未來整體業務發展及增長潛力的信心，Juzi Holding計劃自本公告日期起三至六個月內增持公司股份，增持金額不低於港幣2億元(增持計劃)。公司董事會認爲，Juzi Holding的增持計劃反映了控股股東對公司做出的長期承諾以及對公司前景的堅定信心。金吾財訊
6月9日 週一
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【熱門行業】汽車銷量增速或將放緩 下鄉出海可破行業困局？
金吾財訊 | 近日，有報道引述知情人士透露，工業和信息化部、國家市場監督管理總局、國家發展改革委早些時候召集了包括比亞迪、吉利和小米等十多家主要電動汽車製造商的高管前往北京開會，要求他們“自我監督”，不得以低於成本的價格銷售汽車或提供不合理的折扣。知情人士稱，會議還討論了“零公里”汽車以及對供應商積壓帳款等問題，後者對供應鏈現金流形成擠壓，對車企而言形同債務融資。知情人士又提到，此次會議並未出臺強制性指令，且目前尚不清楚製造商若不遵守口頭警告將面臨何種後果。隨着市場逐漸飽和，新能源車銷量增速明顯放緩。交銀國際預計2025全年乘用車銷量同比增長2.9%，並預計2025年全年新能源汽車銷量1,285萬輛，同比增18%。部分車企爲達成全年目標，加大了減價力度，終端折扣率持續高攀，以此換取市場份額，導致價格戰不斷升級，車企盈利壓力增大。儘管部分公司通過戰略佈局及成本控制來緩解影響，但行業整體面臨挑戰。銷量增速放緩的現狀，同時也伴隨着產能過剩的問題。6月7日，吉利控股集團董事長李書福在2025中國汽車重慶論壇上指出，當前全球汽車工業存在“嚴重的產能過剩”問題。基於此，吉利已決定不再新建汽車生產工廠，也不擴大現有工廠產能。在當前新能源汽車行業面臨價格戰、銷量增速放緩與產能過剩的嚴峻形勢下，開拓新市場成爲破局關鍵。汽車下鄉汽車下鄉政策的深化推廣，能有效挖掘下沉市場潛力。隨着農村地區基礎設施不斷完善，新能源車使用便利性提升，加之政策補貼與車企針對性產品佈局，將激發鄉鎮消費者購車需求，爲過剩產能找到新出口，緩解價格競爭壓力。工業和信息化部、國家發展改革委、農業農村部、商務部、國家能源局日前發佈通知，組織開展2025年新能源汽車下鄉活動。該活動將於6月中旬啓動，自2020年啓動以來，新能源汽車下鄉活動今年已是第六年。據悉，活動將選取一批新能源汽車推廣比例不高、市場潛力較大的典型縣域城市，舉行若干場專場活動；以此爲中心輻射周邊鄉鎮，結合地區特點開展若干場特色活動。與縣域充換電設施補短板試點、智能網聯汽車“車路雲一體化”試點等工作形成協同效應，推動優質資源向鄉村地區傾斜。同時，將鼓勵各類新能源汽車生產、銷售、金融、充換電及售後服務等領域市場主體共同參與，結合以舊換新、縣域充換電設施補短板等政策工具，定製“購車優惠+用能支持+服務保障”一體化促銷方案，健全覆蓋購車、用車、養車全週期售後服務網絡。本次活動採取“線上+線下”相結合方式開展。金吾財訊特約大V、港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀表示，相關政策有助推動新能源汽車銷售，減低車廠庫存壓力，減少降價內卷的情況，有利行業氣氛。車企出海同時，車企出海也是重要突破口。通過拓展海外市場，企業既能消化國內多餘產能，還能接觸更廣闊消費羣體，提升品牌國際影響力。如東南亞、歐洲等新興與成熟市場，對新能源車需求正快速增長。而多家車企近期也接連宣佈海外市場佈局。6月2日，智己汽車旗下中大型智能旗艦SUV——IM LS7在墨西哥正式上市。墨西哥作爲拉美地區極具潛力的新能源汽車市場，智己LS7將依託上汽集團全球體系化能力和銷售網絡，快速切入墨西哥高端新能源汽車市場。6月3日，蔚來汽車宣佈了其在歐洲市場的擴張計劃，擬在2025至2026年期間，通過國家總代理進入奧地利、比利時、捷克、匈牙利、盧森堡、波蘭和羅馬尼亞七個歐洲市場，並推出五款車型，包括EL6（中國市場ES6）、EL8（中國市場ES8）、ET5、ET5 Touring（中國市場ET5T）以及firefly螢火蟲同名車型。6月4日，東風汽車宣佈其三大自主品牌DONGFENG、VOYAH、MHero正式進入波蘭市場。東風汽車指出，波蘭作爲中東歐地區人口最多、經濟最具活力的國家之一，正在快速推進新能源汽車和綠色出行戰略。爲深耕波蘭市場，東風進出口公司與當地合作伙伴建立了長期戰略合作關係。雙方計劃在車型導入、本地銷售網絡建設、售後體系完善及品牌宣傳推廣等方面進行全面協同，並將在波蘭積極佈局渠道網點，覆蓋華沙、克拉科夫、弗羅茨瓦夫等重點城市，逐步形成市場滲透力。結語行業雖挑戰重重，但在政策推動與企業主動求變下，有望在結構調整中尋得新增長空間。東亞證券表示，對中國新能源汽車行業的觀點是審慎看好，但預期不同汽車股的業績和股價表現將繼續分化。在評估車企時，該機構偏好現金流強勁、生產規模一體化，特別是電池、半導體等核心零部件的自給能力、技術含量高、積極向海外佈局的企業。金吾財訊
6月9日 週一
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《新興市場》亞股上漲亞幣多數持平，審慎關注中美貿易談判
MSCI亞洲新興市場股票指數創2024年10月以來最高水平韓國股市上漲1.7%投資者關注今日晚些時候舉行的中美貿易談判 路透6月9日 - 多數新興亞洲股市周一上漲，而亞洲貨幣兌美元則維持偏弱，今日稍晚美國和中國將在倫敦舉行重要貿易談判，以化解最近幾周的貿易爭端。“美國和中國將舉行正式會談，解決分歧，並試圖達成貿易協議，這為該地區市場帶來了一些積極情緒。”澳新銀行亞洲研究主管 Khoon Goh 表示。MSCI亞太地區(除日本)股指.MIMS00000PUS上漲多達1%，觸及2024年10月以來高位。台灣股市.TWII上漲0.7%，新加坡股市.STI上漲0.2%。中國股市 .SSEC上漲0...路透社
6月9日 週一
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金山雲(03896)漲5.48% 摩根大通大幅提升公司目標價至10港元
金吾財訊 | 金山雲(03896)震盪走強，截至發稿，漲5.48%，報6.74港元，成交額6.87億港元。消息面上，摩根大通發表研究報告指，金山雲公佈第三財季業績後股價大漲，相信集團正實現向人工智能的戰略轉型，並擁抱集團及小米所帶來的財務效益。因此，該行認爲，金山雲的人工智能收入增長前景的確定性高於許多其他AI股。摩通相信，小米及金山軟件對模型訓練的GPU計算能力需求仍在增長，並將把大部分AI計算開支分配至金山雲。該行維持對其“增持”評級，美股目標價由4.2美元大幅上調至18.5美元，H股目標價由2.2港元大幅上調至10港元。金吾財訊
6月9日 週一
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【聶人教技場】聶振邦：符合三大特點強防守性 “動能強勁股”績效可望穩賺
金吾財訊 | 今日續談技術分析不同維度的整合應用，其實也是到大臺的直播財經節目“技術尋寶”擔任嘉賓得到啓發。在探索混合應用的可能性時，留意到一類股份的操作可望有不俗投資表現，筆者取名爲“動能強勁股”，前文已帶出具備三大特點，分別是在股價日線圖出現至少一種利好形態；在股價日線圖見至少一種技術指標向好；以及股價周線圖於過去三週成交量漸見上移，並處於最近三個月高水平。在節目中除了對“動能強勁股”作解說，自然不少得列舉股份參考，既有醞釀成形的，亦有認爲經已出現形態的。記得該集出街在2024年10月23日，當時認爲已屬“動能強勁股”是中煙香港 (6055)，於第一個特點指出至少見一種利好形態，若大家有印象筆者講解“股圖形態”時帶出兩類利好形態，就是“反轉形態”中的利好形態；以及“整固形態”中的整固後傾向利好形態。當時中煙香港出現後者，從9月19日至10月2日共九個交易日，其中八日股價見升。緊接在10月3至17日共十個交易日，股價介乎17.68至21.00元，波幅不足19.00%；收市位則介乎17.98至20.60元，波幅收窄至約14.50%。資料來源：阿思達克財經網期內波幅與早前九日累升近35.00% (15.04 → 20.30元) 見明顯反差，確認升勢出現後股價橫行。另外，整固期間自10月9日低見17.68元后，日內低位漸見上移，能畫出左至右從下而上的輔助線 (底線)，配合9月30日以來一直受制於21.00元，能再畫出另一水平輔助線 (頂線)，確認出現“上升三角形”的整固後傾向利好形態。隨着10月18日收報21.95元，收高於21.00元，上破阻力位確認整固期結束，並預示股價進入升勢。這亦讓我們看到第二個特點，至少見一種技術指標向好，當時筆者參考移動平均線。自2024年9月26日10天線上破20天線後，10天、20天和50天出現從上至下的“利好三線排列”走勢，配合上述“上升三角形”出現後，頂線於21.00元阻力亦見上破，於是可看第三個特點，成交量在周線圖要漸見上移，並處三個月高水平。於節目上圖解時列出9月23日至10月17日四周的成交量，分別約1,992萬、1,507萬、2,120萬和2,705萬股，後兩者連續兩週見增量，代表三大特點都乎合，中煙香港當時已屬於“動能強勁股”，股價後續走勢可看好。當日節目在上午11:00結束，當時股價爲23.55元，最終收報23.95元，當日已見微利。從2024年10月24日至11月18日曆時約三週，期內最低收於23.20元 (10月28日)，其他日子收市價均在23.55元之上，證明確認“動能強勁股”出現後進場，具備不俗防守性。當然，若進場後股價走勢不如預期，並見連續兩天收低於阻力位，反映走勢成形失敗，便應考慮止蝕離場。至於中煙香港，股價漸見上移，於11月18日收報28.25元，較23.55元高出接近兩成。11月19日更高見29.25元，即持股約三週最多賬面賺逾24.00%。事實上，10月18日收報21.95元，上破21.00元阻力位經已適合進場，所以在實際操作，持股約一個月最多賬面賺逾33.00%。【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
6月9日 週一
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【異動股】化學制藥板塊拉升，星昊醫藥(430017.CN)漲26.68%
今日午盤，截至13:15，化學制藥板塊拉升。星昊醫藥(430017.CN)漲26.68%報25.07元，常山藥業(300255.CN)漲20.00%報52.09元，海辰藥業(300584.CN)漲19.99%報41.06元，聖諾生物(688117.CN)漲14.92%報47.45元，一品紅(300723.CN)漲10.26%報56.86元，譽衡藥業(002437.CN)漲10.14%報3.04元，羅欣藥業(002793.CN)漲10.04%報5.26元，昂利康(002940.CN)漲9.99%報21.58元。財華社
6月9日 週一
股票
【異動股】減肥藥板塊拉升，睿智醫藥(300149.CN)漲19.98%
今日午盤，截至13:15，減肥藥板塊拉升。睿智醫藥(300149.CN)漲19.98%報11.65元，聖諾生物(688117.CN)漲15.02%報47.49元，海創藥業U(688302.CN)漲10.74%報56.1元，衆生藥業(002317.CN)漲9.99%報15.31元，諾泰生物(688076.CN)漲9.95%報55.16元，萬邦醫藥(301520.CN)漲9.01%報45.01元，金凱生科(301509.CN)漲7.31%報37.6元，雙鹭藥業(002038.CN)漲6.68%報7.51元。財華社
6月9日 週一
商品
國際油市：油價略跌，但在中美貿易談判前獲得支撐
路透新加坡6月9日 - 油價周一下跌了幾美分，但仍守住了上周的大部分漲幅。投資者在關注當天晚些時候在倫敦舉行的中美貿易談判，一些人希望談判達成協議能提振全球經濟前景並刺激需求。截至0450GMT，布蘭特原油期貨 LCOc1下跌6美分，至每桶66.41美元。西德克薩斯中質油(WTI)CLc1 下跌 4 美分，至 64.54 美元。中美達成貿易協議的前景提振了一些投資者的風險偏好，並支撐了油價。美國三名財經首長周一將在倫敦與中國代表會面，參加中美經貿磋商機制首次會議。受此消息影響，布蘭特原油上周上漲了4%，WTI原油上漲了6.2%，均為三周來首次單周上漲。Evans Energy的Tim Evan...路透社
6月9日 週一
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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-06-09 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5411.38點，較昨日收盤跌124.86前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)金蝶國際 00268.hk13.928.07快手－Ｗ 01024.hk62.405.58騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk71.855.51美團－Ｗ 03690.hk149.505.50京東集團－ＳＷ 09618.hk134.604.58前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)比亞迪股份 01211.hk391.40-2.88美的集團 00300.hk75.10-1.44海爾智家 06690.hk23.10-0.65閱文集團 00772.hk29.05-0.17騰訊控股 00700.hk515.000.00金吾財訊
6月9日 週一
