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【熱門行業】算力股概念股走強 業績確定性或是近期炒作邏輯？
金吾財訊 | 算力概念股今日表現突出，A股方面，截至收盤，新易盛(300502)、濰柴重機(000990)漲停、中際旭創(300308)漲16.68%，浪潮信息(000977)漲7.08%。港股方面，金山雲(03896)漲16.81%，萬國數據-SW(09698)漲12.19%，阿里巴巴-W(09988)漲6.97%，金蝶國際(00268)漲6.44%，第四範式(06682)漲6.41%。算力板塊的強勢，背後是多重利好因素的共同催化。其一，英偉達公司創始人兼首席執行官黃仁勳宣佈兩個重要進展：美國已批准H20芯片銷往中國；英偉達將推出RTXpro GPU。黃仁勳表示：“美國政府已經批准了我們的出口許可，我們可以開始發貨了，所以我們將開始向中國市場銷售H20。我非常期待能很快發貨H20，對此我感到非常高興，這真是個非常、非常好的消息。第二個消息是，我們還將發佈一款名爲RTX Pro的新顯卡。這款顯卡非常重要，因爲它是專爲計算機圖形、數字孿生和人工智能設計的。”其二，CPO 技術的重要性愈發凸顯，它作爲解決 AI 集羣通信瓶頸的關鍵技術，應用場景正從數據中心短距互聯向超算中心長距傳輸延伸，未來將成爲數據中心、雲計算、人工智能等領域的重要支撐。被稱爲CPO三小龍“易中天”之一的新易盛公佈上半年業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲37億元–42億元，比上年同期增長327.68%-385.47%。公告指，期內公司受益於人工智能相關算力投資持續增長，產品結構優化，高速率產品需求持續增加，銷售收入和淨利潤同比大幅增長。其三，就情緒面而言，上週英偉達市值突破4萬億美元大關，登頂全球市值寶座；馬斯克旗下XAI發佈新一代基座大模型Grok 4，推理能力大幅躍升，展現出的多模態能力有望突破打開全新應用場景等等海外映射，也對A/H算力股票有所帶動。中信建投表示，大模型的競爭與迭代仍在持續，意味着算力投資大概率維持較高強度，繼續推薦算力板塊：一是業績持續高增且估值仍處歷史較低水平的北美算力鏈核心標的；二是有望享受外溢需求、取得客戶或份額突破的公司；三是上游緊缺的環節；四是1.6T光模塊及CPO產業鏈。此外，近期中報預告集中披露窗口期已至。市場資金偏好已從“炒概念”，逐步轉向有業績確定性的方向，類似漲價及供給側出清等，包括有色、化工、鋼鐵、煤炭等領域，以出海相關的算力產業鏈同樣是資金關注的重點。根據興業證券研究，6月以來，儘管AI板塊整體修復，但內部卻出現兩個明顯的分化。一方面，以PCB、光模塊爲代表的上游算力硬件開始跑贏中游軟件服務&下游端側應用；另一方面，上游算力硬件內部，以“易中天”爲代表的北美算力鏈大幅跑贏中芯國際、寒武紀等爲代表的國產算力鏈。業績也是決定近期AI產業鏈內部表現的主要矛盾。隨着關稅擔憂緩和，疊加北美雲廠商重申加碼AI資本開支、明年海外光模塊需求指引逐步清晰等因素催化，北美算力鏈中光模塊、PCB業績確定性增強，Q2以來北美算力鏈業績迎來大幅上修，而國產算力鏈以及AI中下游產業鏈則整體遭下修。最近熱點相關的高端PCB也是相同的邏輯，相信在業績逐步放榜的同時，資金也會逐一驗證因年初DEEPSEEK炒高相關AI股票的持續性。中信證券發佈研報稱，AI算力對高端PCB的需求快速增長，在今年帶來AI PCB明顯供需缺口。隨着AI面向推理需求的持續擴張，ASIC芯片的增長有望成爲2026年高端PCB增量需求的主力。該行測算2026年全球AI PCB增量供需比位於80~103%區間，供需偏緊的狀態有望持續。各家PCB廠商的增量產值釋放情況將對其AI業務的增長彈性起到決定作用。該行看好具備領先技術能力、積極擴充高階PCB產能、海外客戶卡位合作相對領先的頭部PCB公司持續受益，業績增長仍具較強持續性和較高確定性。金吾財訊
7月15日 週二
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字節跳動、騰訊提交申請購買英偉達H20 AI芯片，因英偉達即將恢復對華銷售
據路透消息，兩位消息人士表示，中國企業正爭相搶購英偉達(NVDA.O)的H20人工智能(AI)芯片。此前該公司表示，其首席執行官黃仁勳與特朗普會面幾天後，計劃恢復向中國內地的銷售。這家全球市值最高的公司在聲明中表示，正在向美國政府提交申請，以恢復向中國銷售H20圖形處理單元(GPU)，並預計很快將獲得許可。該公司表示：“美國政府已向英偉達保證將授予許可，英偉達希望很快開始發貨。”該公司首席執行官黃仁勳正在北京訪問，並定於週三在一個活動上發表講話。熟悉此事的消息人士稱，中國企業一直在爭相訂購這些芯片，然後英偉達需要將這些訂單提交給美國政府批准。他們補充說，互聯網巨頭字節跳動和騰訊正在提交申請。其...老虎證券
7月15日 週二
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《匯市短評》不應忽視月底波動性警訊
路透7月15日 - 德意志銀行最近的一份研究報告警告稱，交易者要留意這個月底，指稱在 2024年發生最嚴重的市場動盪之前的7月底至8月初的窗口期。2025年正浮現類似情況，因此考慮對沖策略可能是明智之舉。 市場正在向8月1日關稅截止日期邁進，對沖活動卻寥寥無幾。8月1日恰逢美國發布7月份就業報告，這是一個可能引爆市場波動的數據。德意志銀行指出，去年即使是數據小幅遜於預期也發劇烈拋售，尤其是在市場動盪不安的環境下。 使緊張情勢加劇的是，長天期債券收益率已經升高，使市場更接近可能重燃財政擔憂的水平。這為48小時的高風險窗口期埋下了伏筆，其中還包括美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)...路透社
7月15日 週二
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臺積電(TSM)將於本週四公佈Q2財報 分析師一致預計淨利潤將增長53% 或創季度新高
金吾財訊 | 臺積電(TSM)將於本週四公佈Q2財報。FactSet調查顯示，25位分析師一致預計淨利潤將增長53%，達到3794.15億新臺幣（129.1億美元），將是該公司有史以來最高的季度利潤，去年同期爲2,478.45億新臺幣。營收方面，基於公司月度數據測算，Q2營收增長了39%，達到9338億新臺幣（317.7億美元），超過其284億至292億美元的指引。在上半年的強勁表現之後，臺積電似乎有望在2025年實現20%左右的收入增長。不過花旗表示，預計公司不會上調指引，原因是美國關稅的不確定性和關稅前的前置活動。分析師表示，投資者應重點關注對其先進製程需求以及未來兩到三年的人工智能訂單能見度。金吾財訊
7月15日 週二
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香港政府統計處：首5月香港商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%
金吾財訊 | 香港政府統計處公佈，2025年5月與2024年5月比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升13.4%及16.5%。2025年前五個月與2024年同期比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%。經季節性調整的數字顯示，截至2025年5月爲止的三個月與上三個月比較，商品整體出口貨量及進口貨量分別上升9.7%及11.3%。對外商品貿易貨量變動是從對外商品貿易貨值變動中扣除價格變動的影響而計算出來。2025年5月與2024年5月比較，商品整體出口價格及進口價格分別上升1.8%及1.9%。2025年前五個月與2024年同期比較，商品整體出口價格及進口價格分別上升1.9%及2.0%。對外商品貿易的價格變動是以對外商品貿易的單位價格指數變動反映。這指數是根據平均單位價值或個別商品的實際價格來計算。貿易價格比率指數是根據商品整體出口價格指數與商品進口價格指數的比率計算出來。與2024年同期比較，這指數在2025年5月下跌0.1%，而在2025年前五個月則大致維持不變。金吾財訊
7月15日 週二
