《匯市短評》不應忽視月底波動性警訊

路透7月15日 - 德意志銀行最近的一份研究報告警告稱，交易者要留意這個月底，指稱在 2024年發生最嚴重的市場動盪之前的7月底至8月初的窗口期。2025年正浮現類似情況，因此考慮對沖策略可能是明智之舉。

市場正在向8月1日關稅截止日期邁進，對沖活動卻寥寥無幾。8月1日恰逢美國發布7月份就業報告，這是一個可能引爆市場波動的數據。德意志銀行指出，去年即使是數據小幅遜於預期也發劇烈拋售，尤其是在市場動盪不安的環境下。

使緊張情勢加劇的是，長天期債券收益率已經升高，使市場更接近可能重燃財政擔憂的水平。這為48小時的高風險窗口期埋下了伏筆，其中還包括美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)的政策決定，這些事件撞在一起發生，很容易改變市場格局，尤其是在以流動性稀缺和脆弱性加劇而著稱的時期。

在這種情況下，對沖策略可能值得考慮。持有8月初到期的現金對沖、delta中性匯率期權可以把握市場的實際波動加以獲利，如果市場保持平靜，唯一的成本就是預付的權利金。另外，美元看跌期權或看漲期權也可用於對沖現金頭寸--與傳統的停損單不同，即使觸及行權價水平，也能提供完整的保護。

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(Richard Pace是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)
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