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艾伯維(ABBV)免疫產品SKYRIZI獲歐盟批准 擴展至兒童與青少年中重度斑塊狀銀屑病範疇

金吾財訊 | 全球生物製藥巨頭艾伯維(ABBV)宣佈,歐盟委員會(EC)已正式批准其重磅免疫學產品SKYRIZI(risankizumab,瑞莎珠單抗)的新適應症拓寬。該藥現可用於治療6歲及以上、適合接受系統治療的中重度斑塊狀銀屑病兒童和青少年患者。值得注意的是,針對兒童羣體獨特的臨牀需求,本次批准包含了一款全新的55毫克預充式注射器。該規格專門用於體重低於40公斤的低齡患者,以提供更爲精準的“基於體重”的個性化給藥方案。據悉,歐盟此次決定主要基於兩項關鍵的III期臨牀研究的數據支持。臨牀數據顯示,在入組的137名兒童及青少年患者中,SKYRIZI展現出的安全性特徵與此前在成年患者中觀察到的高度一致,未發現任何新的安全信號。醫學統計表明,全球有近三分之一的銀屑病患者在18歲之前發病,且皮損常出現在面部或頭皮等顯著部位,極易導致患兒產生社交孤立、失學等心理與社會問題。儘管該疾病對患者成長期的生活質量衝擊巨大,但目前仍有近70%的兒童患者單純依賴療效有限的外用局部療法。艾伯維高級副總裁兼首席科學官Roopal Thakkar博士表示,兒童斑塊狀銀屑病具有極高的臨牀複雜性。SKYRIZI新適應症的獲批是具有里程碑意義的一步,將爲全球數百萬正處於成長關鍵期的年輕患者提供更強效、更長期的疾病管理選擇。作爲一款通過結合p19亞基選擇性阻斷白介素-23(IL-23)的抑制劑,SKYRIZI此前已在美歐等主要市場獲批用於治療成人的斑塊狀銀屑病、銀屑病關節炎、克羅恩病及潰瘍性結腸炎。行業分析指出,此次在歐洲率先將適應症下沉至6歲兒童,不僅填補了兒科系統性生物療法的巨大臨牀缺口,也將進一步鞏固艾伯維在全球自身免疫治療領域的市場龍頭地位。
金吾財訊
6月23日 週二
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港股三大指數延續昨日跌勢 恒指收跌1.82% MINIMAX-W(00100)跌16.46%

金吾財訊 | 港股三大指數延續昨日跌勢,午盤跌幅擴大,截至收盤,恒指跌1.82%,恆科指數跌3.30%,國企指數跌1.96%。藍籌上,洛陽鉬業(03993)跌10.88%,信義光能(00968)跌7.96%,老鋪黃金(06181)跌7.08%,紫金礦業(02899)跌6.51%,中國鋁業(02600)跌6.41%。漲幅方面,吉利汽車(00175)漲2.12%,電能實業(00006)漲1.59%,信達生物(01801)漲1.53%,九龍倉置業(01997)漲1.50%,中國銀行(03988)漲1.33%。新股方面,星源材質(06067)首掛收報11.00港元,較招股價高22.89%,全日成交6643.21萬股,成交額8.13億港元。不計手續費,每手500股,賬面賺1010港元;華健未來(06132)首掛收報35.26港元,較招股價低56.89%,全日成交825.06萬股,成交額25.95億港元。不計手續費,每手100股,賬面虧4654港元。醫藥板塊今日逆市走高,山東新華製藥股份(00719)漲13.79%,康諾亞-B(02162)漲4.06%,康方生物(09926)漲3.07%,復宏漢霖(02696)漲2.62%,藥明合聯(02268)漲1.45%,科倫博泰生物(06990)漲1.43%,藥明生物(02269)漲1.30%。招銀國際發佈研報稱,MSCI中國醫療指數自2026年初至今累計下跌11.4%,跑贏MSCI中國指數0.2%。該行認爲,近期醫藥行業回調主要受到資金面、政策面以及地緣政治等因素影響,但中國創新藥及醫療器械出海長期趨勢不變。從政策面看,營銷環節的規範將有利於有臨牀價值的創新藥商業化,且政策對創新藥的支持並未改變,生物醫藥已被定位爲支柱產業,行業正再現底部機會。“大模型雙雄”領跌恆科指數,MINIMAX-W(00100)跌16.46%,智譜(02513)跌9.96%。互聯網科技龍頭“ATMXJ”均挫逾3-4%,小米集團-W(01810)跌4.64%,騰訊控股(00700)跌4.20%,美團-W(03690)跌3.33%,阿里巴巴-W(09988)跌3.84%,京東集團-SW(09618)跌4.37%。消息面上,亞太股市全線走弱,韓國綜合指數收跌9.99%,日經225指數收跌3.55%。分析認爲,基本面層面,兩大權重賽道同步承壓。其一,消費互聯網平臺面臨雙重壓力,電商、本地生活流量增長見頂,同時各家企業持續加大AI大模型研發資本開支,短期侵蝕淨利潤。宏觀環境上,美聯儲降息路徑反覆對港股成長股構成流動性壓制。年初以來的美伊地緣風險反覆、部分公司股權解禁壓力,以及南向資金雖有淨流入但難以完全對沖拋壓,進一步放大指數波動。香港地產股走弱,香港興業國際(00480)跌0.93%,綠地香港(00337)跌1.30%,長實集團(01113)跌0.54%,新鴻基地產(00016)跌1.67%,信和置業(00083)跌1.41%,恆基地產(00012)跌2.11%。摩根大通發佈研報稱,今年迄今,香港二手樓價格指數已反彈10.4%,較谷底上漲17.9%,漲幅超出預期,並已達到該行先前對2026年全年10-15%的預測。儘管該行維持這項預測,但這同時也意味着2026年下半年樓價增長可能放緩至5%以下。雖然兩大主要不利因素(資本外流管制和加息擔憂)已被充分討論,但該行認爲最大的下行風險實際上是香港股市的持續疲軟。幸運的是,其他行業基本面(例如待售單位庫存、租金增長和人口)仍然保持良好,因此該行目前預測樓價增速將放緩,但上漲週期仍將繼續。然而,如果恒生指數長期疲軟,房價可能會面臨下行壓力。中金首席海外與港股策略分析師劉剛給出市場觀點,維持中港寬基指數震盪判斷,港股整體上行空間受國內震盪信用週期限制,機構持續維持恒生指數26000點中樞預期。當前港股科指估值處於低位,大幅下探空間有限,但基本面約束估值向上彈性,若要打開上漲空間,需企業盈利改善、消費刺激政策落地、互聯網企業加大AI投入,疊加美債收益率快速下行多重條件共振。經過前期回調,科指具備中長期配置賠率,適合險資等長線資金分批佈局,追求相對收益的互惠基金參與則需承擔機會成本。港股科技企業雖佈局AI,但漲幅不及海外同業,美股AI行情集中於硬件板塊,全球大型雲服務商走勢偏弱;海外AI產業優勢集中B2B領域,港股科技企業多發力B2C應用,疊加本地外賣行業競爭遺留影響,壓制板塊整體表現。
金吾財訊
6月23日 週二
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【新股IPO】濰柴雷沃三度赴港上市 智能化轉型能否破局增長動能滑坡難題?

金吾財訊 | 據港交所2026年6月22日文件,濰柴雷沃再度更新招股書,向港交所主板提交上市申請,中金公司爲獨家保薦人。2025年6月,公司首度遞表,惟前兩次均因無實質推進進度自動失效,此次已是公司第三次衝擊港股上市。追溯企業發展歷程,濰柴雷沃的出身追溯至2004年成立的“山東福田重工”,在2022年迎來關鍵發展拐點。2022年6月,濰柴動力完成對濰柴雷沃的控制權收購,正式將其納入旗下產業版圖。同年8月,濰柴動力首次公告擬分拆濰柴雷沃於創業板上市,深交所曾就分拆上市的必要性和合規性對公司進行了問詢。2024年4月,濰柴動力宣佈撤回相關上市申請,終止分拆濰柴雷沃至創業板上市。彼時,濰柴動力給出的解釋是,基於當時市場環境等因素考慮,爲更好地統籌安排濰柴雷沃業務發展和資本運作規劃,才暫時終止分拆至創業板上市並撤回申請文件。2025年5月8日,濰柴動力股份有限公司(濰柴動力,000338.SZ)公告,公司擬分拆所屬子公司濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司(下稱“濰柴雷沃”)至香港聯合交易所有限公司主板上市。本次分拆完成後,公司的股權結構不會發生變化,且仍將維持對濰柴雷沃的控股權。市場地位顯著 搶佔農業智能化風口作爲國內爲數不多實現耕、種、管、收全流程覆蓋的智能農機綜合服務商,濰柴雷沃憑藉完善的產品體系、成熟的技術積累和廣泛的市場渠道,構築起深厚的行業壁壘。據弗若斯特沙利文數據,就2025年全球農機銷售收入而言,濰柴雷沃排名第七,市場佔有率約爲1.3%。聚焦國內市場,農機行業集中度持續提升,頭部優勢愈發凸顯。2025年國內農機行業前五廠商合計佔據53.3%的市場份額,行業頭部效應顯著。其中濰柴雷沃以180億元的年度銷售收入穩居行業斷層第一,國內市場佔有率高達22.4%,遠超行業其他競爭對手,是國內農機行業絕對的龍頭企業。目前,中國正處於從傳統農業邁向現代農業的新階段。一方面,中國農業發展面臨勞動力不足,農業從業人員數量持續減少,“誰來種地”矛盾日漸凸顯。數據顯示,農業從業人員數量從1.8億銳減至1.6億,預計到2030年將降至1.4億,2050年或僅剩3,000萬。另一方面,中國與歐美的農機智能化水平還有顯着差距。例如,歐美市場的農機智能駕駛水平已達到L3級(有條件自動駕駛)。反觀中國市場,L1級(輔助駕駛)農機智能駕駛已形成規模化商用,L2級(部分自動駕駛)‌正處於推廣階段。在此背景下,依託智能農機構建智慧農業體系,已然成爲國內破解農業勞動力短缺、保障國家糧食安全的核心發展路徑。濰柴雷沃精準把握行業轉型風口,在高端智能農機領域建立絕對領先優勢。2025年國內智能農機市場中,行業前三廠商合計佔據64.3%的市場份額,市場集中度極高。其中濰柴雷沃智能農機銷售收入達79億元,位居行業首位,單獨拿下38.1%的國內市場份額。細分賽道優勢更爲突出,公司智能收穫機械市場佔有率高達58.7%,可謂“孤獨求敗”。伴隨智能化戰略持續落地,濰柴雷沃的營收結構也正快速蛻變,智慧農機產品營收佔比由2023年的12.5%激增至2025年的43.6%,已然撐起公司業務的“半壁江山”。同時,海外市場成爲公司全新的增長曲線,海外業務營收從2023年的12.57億元增長至2025年的23.84億元,兩年累計增幅達89.6%,增長勢頭迅猛。目前公司產品已覆蓋亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲等120餘個國家和地區,全球化佈局初見成效。此次港股IPO募集資金也涉及用於海外市場拓展與業務深耕,進一步打開海外增長空間。增長動能持續放緩 盈利短板逐步顯現儘管坐擁行業龍頭優勢與智能化、全球化雙重發展機遇,但濰柴雷沃當下的經營基本面仍存在明顯短板,業績增長動能放緩、盈利水平偏低、負債壓力高企等多重問題,成爲其上市路上的核心挑戰。在營收增速方面,公司增長乏力的趨勢逐年凸顯。2023年至2025年,公司總營收分別爲146.76億元、173.93億元、180.23億元。2024年受益於行業復甦與產品升級,營收增速達到18.51%,實現高速增長;但2025年營收增速大幅回落至3.6%,增長勢能顯著弱化。淨利潤端雖依託高端智能化產品佔比提升,實現利潤逆勢增長,但增速同樣持續承壓。同期公司淨利潤分別爲8.71億元、9.57億元、9.73億元,2024年淨利潤增速爲9.82%,2025年進一步回落至1.72%,營收、淨利潤雙增速放緩,反映出公司核心增長動能已出現明顯滑坡。盈利質量層面,濰柴雷沃與國際行業巨頭存在巨大差距。2025年公司毛利率升至14.2%,創下近三年新高,但相較於約翰迪爾、久保田等全球頭部農機企業仍差距懸殊,兩大國際巨頭整體毛利率接近30%。盈利差距的背後,一定程度反映了國際企業在覈心技術壁壘、高端品牌溢價、全生命週期金融及售後配套服務體系上的全方位優勢。不僅如此,公司全球化拓展進程中仍存在諸多不確定性。海外市場面臨複雜的地緣政治風險、各國農機進口關稅壁壘、本土老牌廠商激烈競爭等多重阻力。目前公司海外業務整體體量偏小,短期內難以對沖國內行業增速放緩帶來的業績波動,而持續的海外渠道鋪設、品牌推廣、產能佈局需要長期投入,將持續消耗企業現金流,進一步加劇負債端壓力。資產負債率高企 現金流承壓高負債、緊現金流是制約濰柴雷沃穩健發展的核心風險點。財務數據顯示,2022年至2024年,公司資產負債率連續三年突破80%,處於高位區間,2025年雖小幅回落至78.27%,但仍高於行業合理水平。對比行業可比企業,一拖股份2024年末資產負債率爲47.06%,2025年末下降1.58個百分點至45.48%。拆解負債構成可以清晰看到,貿易應付款項及應付票據佔比極高,債務結構相對單一且集中。2024年末,公司貿易應付款項與應付票據合計規模達123.69億元,2025年進一步攀升至131.41億元,連續兩年該項佔公司總負債比例均超過80%。公司採用拉長供應商結算賬期、開具商業票據的方式佔用上游資金,以此維持生產擴張現金流,流動比率常年維持在0.9至1.0區間,速動比率不足0.8,意味着公司短期可快速變現的資產無法足額覆蓋流動負債,短期償債壓力持續存在。若未來上游零部件供應商集中收緊結算賬期、壓縮票據期限,公司將面臨集中兌付資金壓力,極易引發短期現金流緊張風險。與此同時,快速增長的應收賬款進一步加劇了公司資金壓力,拖累盈利質量。2025年,公司貿易應收款項及應收票據淨額大幅飆升至15.97億元,較2024年大幅增長193.07%,應收賬款規模近乎翻倍。伴隨應收款項激增,公司應收賬款週轉天數從2024年的15.6天延長至2025年的23.2天,資金回籠速度顯著放緩,利潤的“含金量”受到侵蝕。結語立足農業智能化升級的行業風口,濰柴雷沃憑藉全鏈條產品佈局與國內龍頭市場地位,擁有持續拓展成長空間的核心底氣。但現階段增速放緩、盈利短板及高負債現金流壓力,仍是其規模化、高質量發展的核心制約。其衝刺港股上市,或將成爲公司優化資本結構、補充發展資金、深耕海外市場的重要契機,後續其能否平衡風險與發展、兌現行業成長紅利,仍有待市場長期驗證。
金吾財訊
6月23日 週二