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零跑：劍指百萬，毛利先"失守"？
$零跑汽車(09863.HK) 於北京時間 5 月 15 日港股盤後發佈了 2026 年一季度財報。本次業績一改往日零跑穩健的經營能力，儘管在行業銷售淡季下銷量表現仍然可觀且在費用控制上還算合理，但收入毛利雙 Miss，尤其是單車毛利大幅 Miss 市場預期，具體來看：收入 Miss 預期，賣車單價因爲車型結構下沉進一步下滑：本季度收入端 108.2 億元，同比增長 8%，不及市場預期；可見低價格帶車型（B 系列 +T 系列 +A 系列）銷量佔比的上行對單車收入的拖累是相當顯著的，這也是導致賣車毛利大幅 Miss 40 pct 的核心原因。毛利率同比下滑 5.5 pct，即便剝離一季度近 2 ...海豚投研
5月15日 週五
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【券商聚焦】浦銀國際下調騰訊音樂(01698)評級至“持有” 指競爭加劇致核心業務放緩
金吾財訊 | 浦銀國際發佈研報指，鑑於行業競爭激烈對騰訊音樂（TME.US/1698.HK）的提價節奏及用戶增長帶來挑戰，導致核心訂閱業務增速明顯放緩，短期營銷投入加大或對利潤率造成影響，下調公司評級至“持有”，並將美股目標價下調至10美元，港股目標價下調至37港元，對應FY26E 10x P/E。研報指出，公司1Q26收入爲人民幣79.0億元，同比增長7.3%，符合市場預期，主要由音樂相關服務強勁增長貢獻。毛利率由去年同期的44.1%提升至44.9%，經調整淨利潤同比增長7.0%至22.7億元，優於市場預期2.2%。公司計劃在2027年3月前完成此前宣佈的10億美元股票回購計劃。音樂相關服務方面，1Q26收入同比增長12.2%，略高於市場預期0.7%；其中會員服務收入同比增長6.6%，增長動力源於超級會員體系持續升級與差異化權益深度開發，如線下演出優先購票、藝人周邊及Fan Club等創新項目。非會員服務收入同比增長28.0%，線下演出相關收入實現三位數增長。此外，國家市場監督管理總局已附條件批准公司收購喜馬拉雅，預計交易於今年下半年完成，有望豐富平臺內容庫並帶來業務協同。短期來看，研報認爲公司仍面臨競爭壓力。受行業競爭影響，預計二季度音樂相關服務收入同比增長6.5%，其中會員服務收入同比增長3.0%。競爭對手汽水音樂用戶規模快速增長及其低價策略，對公司提價節奏和用戶增長構成挑戰，導致核心訂閱業務增速從過去的雙位數放緩至個位數水平。短期營銷投入加大或將影響利潤率改善。不過，喜馬拉雅的並表及公司的回購計劃或爲短期估值提供支撐。研報提示的主要投資風險包括：用戶增長不及預期、競爭加劇、利潤不及預期。金吾財訊
5月15日 週五
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光通信盛會即將召開，通信ETF華夏（515050）盤中成交額超7億元，近20日吸金近8億元
5月15日，A股市場表現分化，前期強勢的光通信、共封裝光學CPO板塊震盪調整，截至13：16，通信ETF華夏(515050)跌近2%，資金交易活躍盤中成交額突破7億元，最新規模超120億元。烽火通信、三安光電、太辰光、東山精密、光庫科技多股回調。資金加速流入，近20個交易日，通信ETF華夏(515050)獲得7.88億元資金淨流入。2026年5月18日至20日，第二十一屆"中國光谷"國際光電子博覽會將在武漢中國光科技會展中心舉辦。本屆展會以"光聯萬物，智引未來"爲主題。伴隨AI產業發展，算力需求呈指數級增長，光通信網絡已然成爲數字經濟的核心中樞。本屆展會完整呈現光芯片，光模塊，有源無源器件，光...證券之星
5月15日 週五
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航空板塊持續低迷 中國東方航空(00670)跌超5% 大摩指航空業上升週期或將推遲至2027年
金吾財訊 | 航空板塊持續低迷，中銀航空租賃 (02588) 跌 0.51%，北京首都機場股份 (00694) 跌 1.62%，國泰航空 (00293) 跌 1.62%，中國國航 (00753) 跌 4.21%，中國南方航空股份 (01055) 跌 4.62%，中國東方航空股份 (00670) 跌 5.08%。消息面上，國內航線燃油附加費擬自5月16日起上調。興業證券指出，美伊衝突致4月航油出廠價環比暴漲75%，燃油附加費上調500%，衝擊遠超俄烏時期。燃油成本的快速上漲難以傳導，全球主流航司均採取減班對抗高油價。摩根士丹利發佈研報稱，目前機票加價幅度不足以覆蓋成本上漲，預示短期利潤率將受壓，而需求也受到票價上升影響。該行的基本情境預測，航空燃油價格將於2026年底前正常化至每桶100至110美元，航空業的上升週期將被推遲，預計於2027年才恢復。金吾財訊
5月15日 週五
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三大指數午後回落，金融科技ETF華夏（516100）盤中轉跌0.58%
5月15日，A股三大指數低開後盤中集體拉昇，午後集體回落，截至13:10，上證指數跌0.40%，深證成指跌0.66%，創業板指跌0.33%，金融科技ETF華夏(516100)下跌0.58%，最新報價1.2元，持倉股方面漲跌互現，科藍軟件領漲3.04%，潤和軟件上漲2.57%，拓爾思、新致軟件、京北方等股漲幅靠前；銀之傑領跌4.71%，兆日科技、金證股份、飛天誠信等股紛紛走低，證券ETF華夏(515010)跌1.46%。公開信息顯示，2025年度，義支付獲批開展市場採購貿易收結匯服務，跨境出口直收展業範圍拓展至全省，單筆交易限額從5萬美元提升至15萬美元，全年跨境業務交易額突破60億美元，同比增...證券之星
5月15日 週五
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母親節文案翻車背後，OPPO的高端化輸在哪裏？
618大促前夕，OPPO給自己製造了一個不小的麻煩。近日，OPPO爲推廣Find X9系列策劃的母親節營銷引發負面爭議，最終以中國區業務負責人連降兩級的重罰收場。在當下的手機行業，比友商先犯錯，往往意味着將辛苦積累的市場份額拱手讓人。這起事件不僅是一次營銷翻車，更折射出OPPO在高端突圍戰中的流量焦慮。當新機的硬件水平難以與競品拉開絕對身位，且系統生態遲遲未能建立起的壁壘時，營銷動作的變形似乎便成了某種必然。當來之不易的品牌信任出現裂痕，這場風波將對OPPO近期的銷量產生多大沖擊？長遠來看，在單體手機的硬件堆料日益觸碰天花板的現實下，它又該如何跨越軟硬生態的斷層，真正在高端市場站穩腳跟？01 ...證券之星
5月15日 週五
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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2026-05-15 13:10:02，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4963.85點，較昨日收盤跌-112.35前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)美的集團 00300.hk91.802.00中芯國際 00981.hk72.851.89海爾智家 06690.hk21.140.76騰訊控股 00700.hk458.000.68地平線機器人－Ｗ 09660.hk6.25-0.16前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk154.10-7.72阿里健康 00241.hk4.22-7.05華虹半導體 01347.hk118.70-6.54京東健康 06618.hk45.52-5.87金蝶國際 00268.hk8.25-3.96金吾財訊
5月15日 週五
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港股期權 | 騰訊460港元認購期權成交居首；阿里、美團均跌超2%，認購期權成交活躍
5月15日，港股三大指數齊跌，截止午間收盤，恒生指數跌0.87%，恒生科技指數跌1.26%，國企指數跌1.11%。股票期權成交量港股期權半日成交超43萬張。其中，騰訊控股成交量居前，期權成交超8.8萬張；阿里巴巴-W名列次席，期權成交超6萬張；快手-W位居第三，期權成交超2.6萬張。異動觀察騰訊控股漲超1%，半日成交超8.8萬張合約，其中於5月15日到期行權價460港元的認購期權成交量居前，成交超6200張合約。阿里巴巴-W跌超2%，半日成交超6萬張合約，其中於6月29日到期行權價150港元的認購期權成交量居前，成交超3100張合約。美團-W跌超2%，半日成交超1.9萬張合約，其中於5月28日...老虎證券
5月15日 週五
