從《超自然行動組》到《無盡冬日》，幾家遊戲公司上半年靠什麼賺錢？
證券之星 王梓旭
爆款、買量與賬面收益
一個是下墓摸金，一個是給凍僵的小人添煤。
今年上半年，《超自然行動組》和《無盡冬日》不只頻繁出現在榜單、微信和短視頻裏，也被寫進了上市公司的業績預告。
巨人網絡預計上半年歸母淨利潤達到20億元至22億元，去年同期爲7.77億元；運營《無盡冬日》的世紀華通預計賺43億元至47.7億元，同比增加六成以上。愷英網絡預計淨利潤13億元至15.6億元，遊族網絡的規模不及前三家，最高接近500%的同比增幅卻格外醒目。
同樣是利潤增長，原因並不相同。巨人網絡靠一款仍在擴張的新遊戲，世紀華通手裏有一批擅長買量和長線運營的SLG、休閒產品，愷英繼續從仙劍、傳奇等成熟IP中獲得收入，遊族最搶眼的增長則有相當一部分並非來自玩家充值。
01
《超自然行動組》，把巨人利潤拉高十幾億元
巨人網絡的增長最好理解。
公司預計上半年歸母淨利潤爲20億元至22億元，扣非淨利潤達到22億元至24億元，兩項數據都超過去年同期的兩倍。業績預告列出的首要原因只有一個：《超自然行動組》持續貢獻較高收入。
這款遊戲踩中了近兩年最熱的搜打撤玩法。玩家和隊友進入遺蹟尋找寶物，途中要躲避各種怪物，最後成功撤出才能保住收穫；要是在撤離前倒下，一局搜到的東西也可能全部丟失。
巨人網絡將它概括爲“中式微恐+搜打撤”。傳統搜打撤往往要求玩家熟悉槍械、地圖、裝備和交戰節奏，《超自然行動組》保留了冒險深入、帶寶撤離的緊張感，卻把對槍換成了躲怪、找寶和多人配合。
一個人進去可能真有點恐怖，四個人組隊後，畫風很容易變成互相坑害、搶救隊友，或者帶着滿揹包東西倉皇逃命。誰被怪物突然拖走，誰在撤離前還想貪最後一個箱子，誰嘴上說來救人卻先跑了，都很適合被剪成短視頻。官方也用“一人恐怖、兩人冒險、三人尋寶、四人搞笑”來介紹這種體驗。
槍法和配裝不再是主要門檻，叫上朋友就能進入一局；搜到值錢寶物的刺激、撤離失敗的懊惱，以及多人語音裏隨時可能發生的意外，又足以讓玩家反覆開局。
今年春節，《超自然行動組》的單日流水和單月流水均創下歷史新高。春節結束後，遊戲沒有馬上回落，第二季度繼續推出“摸金節”等內容；7月初又與《鬼吹燈》聯動，將“雲南蟲谷”做成新地圖。
玩家越來越多，運營中的問題也被不斷放大。
在多隊對抗等玩法中，外掛和誤封一直是玩家反饋較集中的問題。官方曾披露已就外掛製售向公安機關報案，並持續公佈封禁名單和舉報渠道，但在應用商店的近期評論中，仍有玩家認爲外掛影響對局公平，也有人質疑誤封和申訴處理。
角色和皮膚增加後，付費活動的頻率、免費外觀的數量，以及不同角色的皮膚排期，也開始引發不滿。這些爭議尚未阻止遊戲增長，但當產品進入千萬日活規模，外掛、誤封和付費節奏都會直接影響後續運營。
02
點點互動的下一款，是《奔奔王國》
世紀華通的遊戲，很多人可能沒玩過，卻很難完全沒見過。
《無盡冬日》的廣告曾大量出現在微信、朋友圈和短視頻裏。冰天雪地中，幾名倖存者圍着熔爐取暖，玩家需要砍樹、添煤、分配食物，避免有人在寒夜裏凍死。幾秒鐘的畫面，已經足以把目標講清楚。
真正進入遊戲後，熔爐和倖存者只是開始。隨着城鎮擴大，玩家還要培養英雄、加入聯盟、爭奪資源，並參與跨服戰爭。前期的生存經營負責吸引用戶，後面的SLG系統則承擔長期活躍和付費。
《Whiteout Survival》及其國服《無盡冬日》也由此成爲世紀華通收入規模較高的產品。公司預計2026年上半年營業收入約220億元，歸母淨利潤43億元至47.7億元，兩款遊戲的收入仍保持高位。
《無盡冬日》已經運營了一段時間，世紀華通今年的新增長來自《Kingshot》及其國服《奔奔王國》。
這款遊戲把冰雪末日換成了中世紀王國。玩家前期控制角色抵擋叛軍，在輕度塔防中收集資源，隨後建設領地、安置居民，再進入聯盟和大地圖競爭。點點互動仍然先拿出一種操作簡單、反饋直接的玩法，SLG內容則逐漸展開。
《Kingshot》先在海外取得成績，《奔奔王國》於2025年8月登陸微信小遊戲，之後又上線App版本。2026年春節期間，《奔奔王國》進入微信小遊戲暢銷榜前十，並被世紀華通列爲收入快速增長的產品。
小遊戲可以直接承接朋友圈、視頻號和社交廣告帶來的用戶，這也與點點互動擅長的投放方式更匹配。不過，《奔奔王國》目前還處在國內運營早期，兩款遊戲後期都要進入建城、養成、聯盟和大地圖競爭。上線初期能夠把人吸引進來，後續能否維持排名，還要看活動更新、服務器生態和付費節奏。
點點互動也沒有把所有新品都做成SLG。《Tasty Travels: Merge Game》把食材合成、烹飪和旅行放在一起，沒有聯盟和大地圖對抗，面向更偏休閒的用戶，目前也被列入上半年增長較快的產品。
世紀華通現階段最穩定的收入仍來自《Whiteout Survival》和《無盡冬日》，《Kingshot》和《奔奔王國》則開始提供新的增量。點點互動已經連續做出兩組進入國內外市場的產品，《奔奔王國》能否在上線熱度過去後繼續留在暢銷榜，決定了這次複製能走多遠。
03
愷英的仙劍、傳奇產品保持增長，遊族的利潤卻另有來源
愷英網絡預計上半年歸母淨利潤爲13億元至15.6億元，同比增長36.84%至64.20%。
業績預告提到的主要產品包括《烈焰覺醒》《仙劍奇俠傳：新的開始》《三國：天下歸心》，此外還有公司旗下的用戶平臺業務。
《仙劍奇俠傳：新的開始》把李逍遙、趙靈兒、餘杭鎮和水月宮搬進了遊戲，經典劇情、音樂和角色吸引老玩家回來，後面的玩法則是一套卡牌養成系統，包括抽取夥伴、提升星級、搭配陣容，以及日常活動和排名競爭。
玩家對這款遊戲的評價有點分化，有人願意爲了熟悉的劇情重新玩一遍仙劍，也有人不滿限定夥伴的獲取難度、養成周期和付費活動，一些組隊玩法還出現過很難湊齊玩家的情況。
《烈焰覺醒》保留了戰法道、刷怪爆裝、掛機成長和沙城爭奪，又被放進微信小遊戲，並加入三端互通、種菜、肉鴿和5V5等內容。仙劍和傳奇已經被反覆開發多年，愷英依然能從中獲得收入，說明這些玩家並沒有完全離開。與此同時，新角色怎麼賣、服務器怎麼合、付費活動開得多不多，也會影響老玩家對一次IP改編的評價。
現有遊戲確實在賺錢，但13億元至15.6億元的歸母淨利潤，不能全部算到《仙劍奇俠傳：新的開始》和《烈焰覺醒》頭上。
遊族網絡預計上半年歸母淨利潤爲2億元至3億元，最高同比增長498.14%。扣除非經常性損益後，淨利潤只有1600萬元至2400萬元，去年同期爲1374.33萬元。遊戲主業有所改善，但增幅遠沒有接近500%。
公司的收入仍由《戰火與永恆》《權力的遊戲凜冬將至》等老產品支撐，《大皇帝H5》和《Zomline Survival》則帶來了新增收入。
《大皇帝H5》把運營多年的三國策略IP放進H5和小遊戲渠道，玩家不用下載客戶端，就能進入武將養成、陣容搭配和國戰。《Zomline Survival》面向海外市場，開局先用塔防抵擋殭屍，後面再加入基地建設、英雄培養、聯盟和領土競爭。
遊族沒有披露兩款新品各自貢獻了多少收入，目前只能確認它們已經開始帶來增量。
公司預計上半年產生1.76億元至2.84億元非經常性收益，主要來自持有金融資產的公允價值變動。資產價格上漲明顯抬高了利潤數字，遊戲業務本身只是小幅回暖。《大皇帝H5》和《Zomline Survival》已經開始收錢，但至少在上半年，還沒有改寫遊族的業績。
結語
《超自然行動組》先讓人下墓摸金，《無盡冬日》先讓人添煤救人，《奔奔王國》先打幾波塔防，小遊戲則直接省去了下載客戶端的過程。
等玩家真正留下來，抽卡、養成、聯盟、排名和長期活動一樣不少。變化主要發生在入口：廣告需要在幾秒鐘內把玩法講明白，小遊戲點開就能玩，老IP則直接搬出玩家熟悉的角色和劇情。
微信小遊戲、短視頻和朋友圈越來越重要，遊戲公司不僅要把產品做出來，還要讓玩家很快看懂爲什麼值得點開。至於一款遊戲最後能賺多少錢，仍然要看被吸引進來的用戶，有多少願意留在後面的長期運營裏。
本文來源：星遊際
