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【異動股】氦氣概念板塊拉升，凱美特氣(002549.CN)漲10.02%
今日午盤，截至13:15，氦氣概念板塊拉升。凱美特氣(002549.CN)漲10.02%報20.76元，九豐能源(605090.CN)漲8.00%報33.36元，廣鋼氣體(688548.CN)漲4.91%報11.75元，和遠氣體(002971.CN)漲2.94%報31.5元，金宏氣體(688106.CN)漲2.79%報18.79元，中泰股份(300435.CN)漲1.61%報20.17元，杭氧股份(002430.CN)漲1.53%報24.6元，華特氣體(688268.CN)漲1.31%報58.65元。財華社
9月19日 週五
【首席視野】趙建：美元降息了，中國跟不跟
趙建系西京研究院院長 、中國首席經濟學家論壇成員美元降息25個bp如期而至。實際上，當前來看，美元降息本身已經不是最重要的，現在最重要的是節奏。可以說，當前市場定價的並非美元降息與否，而是降息的幅度和頻率。25個bp是鮑威爾這個央行建制派和技術官僚的理性選擇，也是平衡美聯儲獨立性與大總統政治博弈後的最優解。進一步來說，當前市場關注的不是降息本身，而是總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾之間的博弈。從局勢來看，美聯儲還是在自己認爲的正確道路上控制降息的節奏。作爲“保守派”的鮑威爾的降息節奏，是在通脹和失業率之間艱難的平衡。從他講話中看出，他最擔心的是通脹，而且認爲最近一年通脹還是非常頑固——關稅成本當前還沒有反映到今天的物價中，但未來一年可能會。當鮑威爾提到關稅對通脹的影響時，他提到了兩點：第一，關稅的成本暫時由進口企業承擔，這意味着進口企業的成本上升，利潤走低，新增就業崗位也就減少；第二，關稅成本還沒有轉嫁到消費者身上，但存在着“抑制性通脹”的可能。這顯然是在委婉的批評今天美國前所未有的小型滯脹，特朗普的關稅戰要承擔部分責任。技術官僚的厲害之處，就是“罵人不吐髒字”。但特朗普不一定能聽得出來。因爲，鮑威爾還比較圓滑的表達了對米蘭加入美聯儲理事的歡迎。鮑威爾是懂得政治對沖的，畢竟不能直接得罪大總統。回到現實中，在前所未有的“類滯脹”中，如何確定一個合理的降息路徑，上個世紀80年代以來的半個世紀，美聯儲沒有足夠的經驗。在沒有經驗的情況下，走一步算一步是最理性的選擇。點陣圖表明瞭更加清晰的降息路徑。這是美聯儲和美國貨幣政策的優點，就是提前釋放降息信息讓市場充分消化，以免造成較大的市場波動。這是建制派和技術派的經典做法——儘量不要讓政策成爲不確定性和風險的來源，畢竟對投資者來說，市場風險因子就夠多了，不能人爲再填一個。但是特朗普等不及，他面臨着中期選舉的壓力。他一直指責去年9月份的大幅降息是鮑威爾爲了支持拜登連任。今年輪到我做總統了，你鮑威爾卻拿着“央行獨立性”說事。因此，從理事投票來看，出現了比較詭譎的一幕。雖然此次利率決議以11-1的投票比例完勝通過，但特朗普欽點的聯儲理事米蘭呼籲降息50個基點，成爲唯一持異議者。這一點給市場帶來了不確定性，也帶來了較大的預期差空間。對中國資產的影響當然是正面的。中國資產的重估，去年924以來中國股市的熊轉牛，恰也是從美元降息開始。東風不與周郎便，銅雀春深鎖二喬。美元不降息，人民幣即使再寬鬆，洶湧的套息交易（CARRY TRADE）也會讓中國的貨幣寬鬆打折扣。這也是自2022年以來，“全球都在加息，只有中國降息”但“全球都是牛市，只有中國是熊市”大背離的主要原因。因此，當美元如期降息，人民幣降息的空間也打開了。畢竟，央行也不希望人民幣升值這麼兇猛。一個通縮經濟體加上貨幣升值，那是“火上澆油”。何況，8月沒法看的經濟數據，也正在打開中國貨幣和財政政策今年大寬鬆的第二個窗口期。這對中國股市的牛市，當然又填了一把火。只是火燒的不能太旺，也不能燒的太偏。政策層對中國牛市肯定是極力呵護的，但斜率不能太陡峭。國家隊現在的穩定性管理進入了“斜率管理”的時間，無論是匯率還是股市。匯率也不希望人民幣升值的太陡峭。唯有對房地產的管理，是趨勢管理，即穩住房地產價格，讓房價回暖。三季度以來，房價是加速下跌的。因此當美元降息後，中國肯定會跟，但是要看價格工具和數量工具、貨幣政策和財政政策配合。當前來看，財政政策發力的空間更大，貨幣政策會爲牛市和經濟反彈穩住流動性。央行可能更多的用數量工具。至於黃金，最近半個月已經將這25個bp充分定價，金價再創歷史新高。接下來不排除震盪盤整，但戰略配置價值仍然沒有變。金吾財訊
9月19日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-09-19 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6306.30點，較昨日收盤跌35.08前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk59.105.25商湯－Ｗ 00020.hk2.744.58華虹半導體 01347.hk60.504.40京東集團－ＳＷ 09618.hk139.303.72小鵬汽車－Ｗ 09868.hk83.903.13前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk10.38-3.98東方甄選 01797.hk25.88-3.86騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk96.75-3.54網易－Ｓ 09999.hk235.40-2.08閱文集團 00772.hk42.52-1.80金吾財訊
9月19日 週五
<半日沽空>半日沽空金額約213.618億元 沽空比率11.932%
港股半日沽空金額約213.618億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲11.932%。總沽空股份數目:730總沽空股數:11.386億股總沽空金額:約213.618億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)2445.6944621.48411.45恒生中國企業(02828)2176.5097226.83810.19盈富基金(02800)2163.3254226.21210.13百度集團－ＳＷ(09888)1555.7430055.4567.28騰訊控股(00700)671.4255515.0423.14金吾財訊
9月19日 週五
《專欄》在不確定性中降息，美聯儲決策與經濟預期出現“錯位”
路透佛羅里達州奧蘭多9月18日 - 美聯儲周三實施了九個月來的首次降息，認為此舉是應對勞動力市場日益增加的風險所必需的。這一理由聽起來很充分。眼下只有一個問題--降息行動似乎與美聯儲修訂後的許多經濟預測相衝突。在結束兩天政策會議後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)強調，最近幾個月就業風險大幅上升，目前已超過通脹風險。不過，決策者對2026年和2027年失業率的預測中值分別從三個月前的估值4.4%和4.3%下調了0.1個百分點。修訂後的利率預測"點陣圖"還顯示，美聯儲官員目前預計今年將有三次25個基點的降息，高於6月預計的兩次。但與此同時，他們提高了今...路透社
9月19日 週五
【券商聚焦】申萬宏源首予和譽-B(02256)“買入”評級 指公司將進入“自我造血”的良性循環
金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，和譽-B(02256)致力於開發FIC和BIC的小分子療法，已搭建起系統化的小分子產品矩陣，並逐步向非腫瘤以及大分子領域拓展。依靠對外授權，公司在2024年實現由長期虧損向盈利的跨越。匹米替尼已在中國遞交NDA申請，預計2026年上市，將成爲公司首款商業化產品。未來隨着對外授權合作不斷達成，產品商業化放量，公司將進入“自我造血”的良性循環。匹米替尼：BIC的CSF-1R抑制劑，將成爲公司首款商業化產品。(1)TGCT：關鍵III期臨牀中展現出同類最佳ORR，安全性優勢明顯。2025年6月，NMPA已受理匹米替尼的上市申請，公司預計在今年Q4遞交美國的NDA申請。上市後中國、美國市場均將由默克進行商業化銷售。(2)cGvHD：在2024年ASH會議上已公佈II期臨牀優效性數據，口服小分子給藥方便，能快速起效，且反應持久。2023年12月，公司與默克就匹米替尼達成獨家商業化合作，區域包括中國大陸、香港、澳門和臺灣地區，2025年4月，默克行使匹米替尼的全球商業化選擇權，體現默克對該產品後續商業化潛力的信心。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲0.63億、1.51億、1.33億，對應PE分別爲165X/69X/78X。該機構採用FCFF絕對估值法得出和譽-B當前的目標價爲21.68人民幣，對應23.75港元，目標市值爲161.53億港元，較2025年9月17日市值有41%的上漲空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
9月19日 週五
【特約大V】Option Jack：三巫日外行人請勿大驚小怪
金吾財訊 | 聯準會正式落實減息後，美股再次全面漲升，其實納指在議息前一天及公佈議息後的回調震盪後，已經消化了雜訊，投資人隔天將聯準會的行動解讀爲：降息週期啓動，市場沒有後顧之憂後給股市帶來良好氣氛。標普500指數週四（0918）收漲31大點在6631點，納指100 NDX 更爲明顯，漲升231點，收在24455，同創歷史新高。英偉達（NVDA）宣佈向英特爾投資50億美元，INTC股價狂漲帶動相關股份向上，納指走強，但黃金價格及原油卻在減息後回跌。今晚（0919）適逢9月的第三個星期五，市場俗稱：三巫日，也有些人叫四巫日，是美股指數期貨及期權到期日，美股4大指數9月期貨及期權到期結算，在開市時段（美國東岸時間09:30及之後10數分鐘）以現貨指數來結算9月期貨及價內的9月各指數價內期權。市面上很多網紅誇大了每逢3、6、9、12月結算日的風險，稱《四巫日》要小心，但真正瞭解詳情的有幾人？說得出原因的更少，其實回顧過去十多年來，會在四巫日出現極端情況波動的機率甚低。什麼是SOQ？是計算股價指數的特別開盤價(Special Opening Quotation)例如標指期貨的9月的結算價，是以500只標指成份股的第一口價，留意是每隻股份的第一口價，之後價即變，所以結算價有時會偏離當時現貨開市價很遠，這是SOQ的特色，有些新手誤會以爲是收市價結算，有些以訛傳訛、誇大風險、哇衆取寵、扮有知識。其實只要回測過去10多年的日線圖，再細看15分鐘圖，結算日當天的美指期貨（下個季月）或現貨高低波幅，便知道所謂美期結算日（四巫日）是否如傳說中的有很大沖擊，看今晚會如何？很多人連回測都沒做，又沒回憶，又沒經歷，就先誇大。多年前，曾在結算日開市時段變動大，夾高結算或壓低結算，有時結算價甚至高於或低於當日現貨指數的high low，但這已經是20多年前經常發生的事情，近年情況越來越輕微，原因是：20年前，市場只有標指道指納指期貨及期權，皆是季月到期的期權及期貨，市場過於集中，造成三巫日對市場“偶然”會有衝擊...但自10多年前，季月期貨及季月期權之外，CME 交易所還增添了指數的月底期權，每週期權，還有個別股票的月期權及週期權，標指及納指更是從週一至週五皆有期權到期。把過往的集中一日到期，變爲分攤到N日到期，沖淡大半對沖風險，與其說是四巫日，不如說是二巫日，只是比對平常的每個星期五多出季月期貨及季月期權到期而已，現時每個星期五皆有大量個別股份及指數週期權到期，所以“外行人”請勿在三巫日大驚少怪。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
9月19日 週五
港股三大指數探底回升 恒指半日漲0.12% 金沙中國(01928)漲5.01%
金吾財訊 | 港股三大指數探底回升，截至午間收盤，恒指漲0.12%，國企指數漲0.35%，恒生科技指數漲0.62%。藍籌中，金沙中國有限公司(01928)漲5.01%，銀河娛樂(00027)漲4.47%，中國宏橋(01378)漲3.72%；跌幅方面，藥明生物(02269)跌3.19%，翰森製藥(03692)跌3.12%，石藥集團(01093)跌2.86%。板塊方面，芯片股延續升勢，華虹半導體(01347)漲3.71%，晶門半導體(02878)漲1.92%，中芯國際(00981)漲1.51%，ASMPT(00522)漲1.50%，貝克微(02149)漲1.47%。近期圍繞着芯片產業鏈的催化不斷。華爲全聯接大會2025上，華爲輪值董事長徐直軍也預告了，未來幾年華爲昇騰芯片的發佈情況。此外英偉達宣佈50億美元入股英特爾。在數據中心領域，英特爾將爲英偉達定製x86 CPU，由英偉達將其集成至人工智能基礎設施平臺並投放市場。日前，阿里巴巴、百度已開始採用內部自主設計的芯片訓練AI大模型。阿里巴巴在最新一期財報交流會中提到，面對全球AI芯片供應及政策變化，公司準備“後備方案”。而百度旗下“崑崙芯P800”也同時在被內部和外部客戶採用。智能駕駛概念股晉升，鴻騰精密(06088)漲15.88%，商湯-W(00020)漲4.58%，京東方精電(00710)漲3.17%，中興通訊(00763)漲1.37%。中信證券表示，9月17日，工信部網站發佈《智能網聯汽車 組合駕駛輔助系統安全要求》的徵求意見稿，文件即爲L2級別智能輔助駕駛的強制性國家標準（以下簡稱“L2強標”）。自2025年9月17日至2025年11月15日面向社會公衆徵求意見，這意味着L2智駕新標準距離正式發佈又近一步。該機構指，新標準對智駕系統安全性提出更多要求，規範DMS駕駛員監控系統，預計L2智駕准入難度或將大幅提升。該機構認爲，監管將引導智能汽車產業高質量、安全發展；另一方面，智駕安全性相關的硬件、汽車檢測機構和頭部智駕玩家受益。個股方面，贛鋒鋰業(01772)10.69%。贛鋒鋰業在互動平臺表示，公司儲能電芯已實現規模化量產，並與多家行業頭部企業建立長期穩定供應合作，目前公司的儲能電芯產能也已滿產。在當前儲能需求爆發的背景下，公司憑藉一體化佈局保障對客戶的穩定交付。長飛光纖光纜(06869)漲12.33%。國泰海通發研報指，2025年H1通信行業整體營收穩健增長、盈利向上。分板塊來看，2025H1光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊綜合表現較優，營收、歸母淨利潤同比增速均位列行業前五。2025H1，營收同比增速前五的板塊爲光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組和基站設備射頻相關部件，歸母淨利潤增速前五的板塊爲光模塊、通信PCB、網絡安全及可視化分析、物聯網模組和網絡設備商。2025Q2，光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊業績高增，營收、歸母淨利潤同比增速均位列前五。該機構表示，行業處於低配，算力資本開支保持高增階段，其中國內市場也緊跟全球AI發展進程進入加速階段，通信行業持倉仍有顯著向上空間。2024年以來，英偉達繼續加速GPU能力升級，博通AI相關收入及網絡側交換芯片出貨量高速增長，北美雲計算巨頭也在持續加速投入，因此繼續帶動與海外AI產業鏈密切相關的公司收穫亮眼業績。該機構判斷，2025年AI算力產業鏈將繼續加速發展，疊加推理側需求持續演進，有望帶來更廣闊成長空間，通信行業相關產業鏈將繼續受益。恒生前海港股通價值混合基金經理邢程分析，當前中國經濟整體仍需修復，但有結構亮點的宏觀與市場環境都更有利於港股，原因是無論提供穩定回報的分紅還是作爲結構性機會主線的新消費、AI科技，甚至創新藥，港股上市公司結構都相對更具優勢。同時，國內過剩的流動性但又缺乏好的資產的矛盾，也推動南向資金不斷湧入。另一方面，邢程認爲後續市場仍要回歸企業盈利的修復，企業盈利全面改善的抓手還是財政政策的有效發力和信用週期的逆轉向上。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2025-9-19金吾財訊
9月19日 週五
A股三大指數早盤寬幅震盪 滬指半日跌0.03% 電機、汽車服務等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤寬幅震盪，截至午間收盤，滬指跌0.03%，深成指漲0.32%，創業板指漲0.16%。盤面上看，能源金屬、影視院線、互聯網電商等概念板塊向好；電機、汽車服務、商業醫藥等板塊跌幅居前。東吳證券認爲，週四，在美聯儲靴子落地後，市場先揚後抑，盤中出現了大幅的波動。之前的觀點中也提示近期市場存在波動的概率。指數上看，上證指數週四放量跌破了5、10、20三條均線，如短期不能快速修復站穩到3850上方，則市場延續弱勢震盪甚至繼續調整的概率加大。創業板指數走勢較強，但階段漲幅也較大，仍需注意存在調整的概率。市場觀察看，週三部分金融股走勢異常，走出刻意壓制的分時走勢。短期走勢結構和市場心態出現了不利於多頭的變化，控制合理倉位，以待轉機。金吾財訊
9月19日 週五
山高控股(00412)股價暴跌超56% 昨日被證監會點名股權高度集中
金吾財訊 | 山高控股(00412)股價暴跌，截至發稿，跌超56%，報6.12港元，成交額9.65億港元。消息面上，山高控股公告公佈，證監會最近曾就該公司之股權分佈進行查訊。查訊結果顯示該公司於2025年9月1日，有二十名股東合共持有1,444,804,136股該公司股份，相當於該公司已發行股本之24.00%。有關股權連同由兩名該公司的主要股東持有之4,121,118,477股(佔已發行股本之68.46%)，相當於該公司已發行股本之92.46%。因此，該公司只有453,508,496股(佔已發行股本之7.54%)由其他股東持有。監於股權高度集中於數目不多之股東，即使少量股份成交，該公司之股份價格亦可能大幅波動，股東及有意投資者於買賣該公司股份時務請審慎行事。金吾財訊
9月19日 週五
