【券商聚焦】中信建投：國有三資改革推動財政從土地依賴轉向資產驅動

金吾財訊 | 中信建投表示，國有三資改革是指對國有資源、資產和資金按“資產化、證券化、槓桿化”原則進行系統化盤活與管理的改革實踐，已形成中央頂層設計與地方差異化實踐相結合的格局。改革共性突出，各地均以“確權—確值—分類盤活”爲核心方法論，依託REITs、併購重組等市場化工具，構建“存量盤活—資金回收—再投資”良性循環，服務穩增長與防風險目標。改革不僅成爲地方化債重要支撐，更推動財政從土地依賴轉向資產驅動，加劇資源稟賦主導的區域信用分化。

資本市場層面，四大機會值得關注：一是國企併購重組，聚焦公用事業、交通等領域的區域資源整合；二是優質資產注入上市公司帶來的估值重塑，重點關注能源電力、文旅等板塊；三是數據要素、稀缺礦產等資源的價值重估；四是消費基礎設施、保障性租賃住房等領域的資產證券化產品，有望受益於改革深化帶來的價值釋放。整體而言，三資改革正推動國有資產管理向動態運營與全生命週期治理轉型，成爲地方經濟高質量發展的重要動力。