【券商聚焦】中信證券：不宜低估霍爾木茲海峽保持完全暢通的阻礙與難度

金吾財訊 | 中信證券研究指出，《伊斯蘭堡諒解備忘錄》簽署後，美伊實質性談判開啓。關於談判進程，該機構認爲現階段中東局勢的核心矛盾已不再是戰爭風險，而是美以伊各方的國內政治風險，不宜低估霍爾木茲海峽保持完全暢通的阻礙與難度；除代理人武裝問題的博弈外，核問題在60天內實現有效成果的難度極高，美伊僵局有長期化的可能，既難以迅速重燃戰火，也難以形成穩定的協議安排。關於長期影響，該機構認爲本次衝突將根本改變海灣國家自“阿拉伯之春”後的治理邏輯，重回“安全困境”主導的狀態，但產業多元化轉型的訴求料將強化，或帶來對華在新老能源、數字經濟等實體產業的合作機遇。除中東局勢外，歐盟對華潛在貿易摩擦的市場關注度也在提高。該機構認爲，雖然當前歐盟對華貿易摩擦或有潛在的升溫可能，但鑑於歐盟相對受限的行政權力，政策工具需在嚴格的立法框架下實施，疊加有限的政策協同能力，或將以“抓典型”爲主，這與美國極端的大範圍“貿易戰”有本質區別。