【券商聚焦】信達證券維持老鋪黃金(06181)“買入”評級 指品牌勢能強勁

金吾財訊 | 信達證券發佈研報指，老鋪黃金(06181)控股股東徐東波於2026年5月20日於公開市場以自有資金購入共33.57萬股公司H股（約佔公司已發行股份總數0.19%），增持金額約1.66億港元；增持後，控股股東合計持有公司已發行股份總數約58.10%。

信達證券預計老鋪黃金26Q2以來動銷良好。金價上漲趨勢中斷後，老鋪黃金產品在終端消費者心目中的相對性價比優勢減弱可能引致的動銷承壓並未實際發生，品牌勢能仍然強勁。另一方面，隨着SKP等部分頭部門店趨於成熟，以及新開更多高端區位門店分流，單一渠道樣本對品牌整體銷售趨勢的指引性下降，信達證券認爲應重點把握產業趨勢，繼續看好老鋪黃金品牌勢能。

渠道方面，公司2026年將持續優化國內門店，通過精準運營優化策略持續擴大品牌勢能，有望推動老店持續增長。海外市場方面，公司致力“品牌國際化和市場全球化”戰略，積極佈局海外市場。

產品端，公司自3月以來推出多款重磅新品，金飾包括玫瑰花窗1號寶石吊墜（簇鑲梨形粉色藍寶石與圓形主鑽）、大鵬金翅橛1號吊墜（象徵護法破障、鵬程萬里，以鑽石點睛）、和合1號寶石鑽戒&方圓4號寶石鑽戒、2號真言轉經輪吊墜；金器方面則採用金胎琺琅工藝推出穿花龍紋金盞&龍鳳對杯（高貴玄黑琺琅，彰顯皇家氣韻）。

信達證券預計2026-2028年公司歸母淨利潤分別爲92.1/124.5/162.0億元，PE分別爲8.5X/6.3X/4.8X，維持“買入”評級。