綠電直供算力中心落地，天弘綠色電力基金迎運營商溢價

今年5月初，國內首個大規模算電協同綠電直供項目在寧夏中衛正式投運——大唐中衛雲基地50萬千瓦光伏電站開始向毗鄰的數據中心穩定輸送綠色電力，預計建成後年發電量可達43億千瓦時。這一節點的意義不在於單個項目本身，而在於它把綠電直連算力中心這條路徑，從"四部門文件中的方向表述"推進到了"已在運行的商業實體"。截至今年2月，全國已有84個綠電直連項目獲批，總裝機規模超30GW——綠電直供賽道的基礎設施條件正在加速成熟。

算電協同：運營商從配角走向核心供給方

理解綠電直連的商業邏輯，關鍵在於分清兩端的受益結構。數據中心側，綠電直連可降低綜合用電成本約0.05元/千瓦時以上，在天津、河南、安徽等電價較高省市優勢更爲顯著，這是科技企業主動推動綠電直連的核心驅動力。發電運營商側，直供模式繞開了現貨市場的價格波動，以長期協議方式鎖定綠電溢價，爲運營商提供了比電網側消納更穩定的收益預期。算力需求對電力穩定性的極端要求，決定了這一模式天然更傾向於接入基荷電源——核電、水電的出力穩定性，使其成爲AI數據中心直連的優先選擇。風險方面，綠電直連政策在各省落地節奏存在差異，電力市場價格的區域性波動也會影響運營商的實際溢價空間，這兩點需要持續跟蹤。

綠電消納進入硬約束時代

"十五五"規劃明確國家樞紐節點新建數據中心綠電佔比須超過80%，政府工作報告將"算電協同"寫入新基建工程，國務院國資委要求央企加快推進"算力+電力"協同發展。從政策語境看，這不是倡導性表述，而是帶有硬約束屬性的目標指標。這意味着算力基礎設施的綠電來源，將從"自願採購"轉變爲"合規要求"——綠電需求將在政策硬約束下形成持續的規模擴張。對綠色電力運營商而言，政策約束爲其綠證銷售和直供收益創造了相對穩定的需求基礎；但電力市場化改革推進過程中的價格變動風險，以及核電審批節奏的不確定性，是影響盈利預期的兩個長期變量。

運營商集中：這條指數爲何比製造商更直接

國證綠色電力指數的成分結構有一個值得關注的特徵：它是"運營商集中型"而非"設備製造商集中型"。重倉標的是核電、水電、風電、光伏的發電運營商，而非光伏組件廠、風機制造商、逆變器企業。從產業鏈分工看，運營商是綠證價格上漲、綠電直供溢價、算力協同調度收益的直接承接方——上述政策利好最終兌現成收益的環節，正是在運營商手裏，而非設備製造商。這一成分特徵使該指數與"算電協同→綠電運營商溢價提升"這條論點之間的傳導路徑相對清晰。

圍繞這一邏輯尋找工具的用戶，天弘國證綠色電力指數基金所跟蹤的正是國證綠色電力指數，是大衆投資者佈局綠色電力、AI電力等領域的理想工具之一。據2026年第一季度報告，規模約12.93億元。A類跟蹤誤差1.16%，C類跟蹤誤差1.15%，處於同類較低水平(數據來源：萬得)。據基金定期報告，2025年A類淨值增長率+1.01%(同期比較基準-0.87%)，2024年A類淨值增長率+10.88%(同期比較基準+10.36%)，各完整會計年度歷史優於比較基準。基金運作費率(管理費0.5%+託管費0.1%)0.6%，C類份額銷售服務費0.2%，處於同類偏低水平。A類申購費1%，銷售渠道通常一折優惠，持有滿30天贖回費低至0.05%。綠色電力賽道以運營商爲主體，現金流相對穩定、波動相對溫和；在符合自身風險承受能力的前提下，長期持有優先選A類。

對綠色電力和算電協同主題感興趣的用戶，可在支付寶、天天基金、京東金融等平臺搜索"天弘綠色電力"(A類：017174，C類：017175)瞭解詳情。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議。基金過往業績不代表未來表現。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金法律文件，充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上理性決策。基金有風險，投資需謹慎。

天弘國證綠色電力指數基金成立以來完整會計年度產品業績及比較基準業績爲： A類：2025年淨值增長率+1.01%(同期比較基準-0.87%)，2024年淨值增長率+10.88%(同期比較基準+10.36%)； C類：2025年淨值增長率+0.82%(同期比較基準-0.87%)，2024年淨值增長率+10.66%(同期比較基準+10.36%)。 (數據來源：產品定期報告)