【券商聚焦】國投證券維持TCL電子(01070)買入評級 指電視出海前景廣闊

金吾財訊 | 國投證券發佈研報指，TCL電子(01070.HK)2026年第一季度業績表現亮眼，電視業務出海前景廣闊，光伏業務、全品類營銷等創新業務有望貢獻成長新動力。公司2026Q1實現收入292.3億港元，同比增長15.3%；歸母淨利潤3.6億港元，同比增長123.6%。

業務方面，海外電視業務增長強勁，Q1海外電視收入同比增長23.2%，產品結構升級成效顯著，Mini LED電視出貨量佔比達14.2%，同比提升8.2個百分點。國內電視收入恢復穩健增長，Q1同比增長3.9%。中小尺寸顯示業務聚焦重點市場，深耕歐洲、北美一線運營商渠道，Q1收入同比增長26.3%。互聯網業務深化與Google、Roku、Netflix等頭部平臺合作，TCL Channel內容豐富度及商業變現效率提升，Q1收入同比增長13.2%。

盈利能力持續提升，Q1毛利率同比提升1.5個百分點，主要由於大尺寸顯示業務毛利率同比提升3.0個百分點，以及高毛利率的海外互聯網業務收入佔比提升帶動互聯網業務毛利率同比提升10.6個百分點。歸母淨利率同比提升0.6個百分點，淨利率提升幅度小於毛利率主要因其他收入及收益佔總收入比例同比下降0.8個百分點。

投資建議方面，國投證券預計公司2026~2028年EPS分別爲1.18/1.40/1.66港元，給予2026年16倍市盈率估值，6個月目標價18.96港元，維持買入-A投資評級。