芯片業績密集兌現，天弘中證芯片產業ETF聯接順勢上行

5月12日，A股半導體板塊全線上揚，北方華創、中微公司等設備龍頭股價接連刷新高位，算力芯片方向的寒武紀單日大漲6.5%，海光信息再創上市新高。這輪上漲的引信，是剛剛密集落地的一季度財報——數據所呈現的景氣程度，超過了多數市場預期，也徹底終結了此前市場對"半導體上行能否持續"的疑問。

在這個節點回頭看，芯片板塊的上漲路徑已經從"預期驅動"切換爲"業績驅動"。這種切換在週期行業意義深遠：當基本面與估值預期形成共振，市場往往傾向於給予更高且更持久的定價溢價。

一季報密集落地，存儲超級週期進入高景氣驗證階段

Wind數據顯示，2026年一季度半導體設備板塊整體營收同比增長25.78%，歸母淨利潤同比大幅增長60.42%——利潤增速近乎是收入增速的兩倍半，直接揭示了景氣度向利潤端傳導的效率。中微公司、拓荊科技一季度淨利潤分別同比增長197%和488%，北方華創單季營收首次突破百億；存儲環節的佰維存儲一季度營收同比增長341.53%，淨利潤從虧損大幅扭轉至28.99億元(數據來源：公司公告及Wind數據)。

驅動這場業績爆發的底層邏輯，在於AI從訓練向推理演進所帶來的存儲需求質變。大模型推理需要頻繁調用KV Cache，對存儲帶寬和容量的要求遠超傳統訓練場景；多模態AI應用的規模化普及，進一步放大了這一需求。TrendForce數據顯示，2026年一季度DRAM合同價環比上漲90%至95%，NAND Flash合同價上漲55%至60%，供需缺口在二季度被預測將進一步擴大。全球最大存儲廠商之一的管理層明確表示，供應緊張局面至少持續至2026年以後，這意味着此輪價格高點尚未出現。

區別於2021年前後由消費電子庫存拉動的上一輪週期，這次存儲超級週期的需求端是持續性的大規模算力基礎設施建設，而非一次性的終端補庫——全球頭部雲廠商2026年資本開支規模預計較上年增幅約75%，在可預見的未來數年，算力建設與存儲配套之間存在結構性正相關。當然，這一判斷需要留有餘地：貿易管制的持續收緊給國內獲取先進製程設備帶來持續限制，若外部環境驟然惡化，部分產業鏈的供應穩定性將面臨不可預見的壓力。

國產替代邁過量變門檻，設備市佔率開啓加速通道

如果說存儲超級週期是全球半導體產業共同分享的紅利，那麼中國本土的國產替代進程，則是這輪行情在國內市場額外疊加的一層結構性邏輯。工業和信息化部2026年1月發佈數據顯示，截至2025年底，國內新建晶圓廠產線中國產設備採購佔比已達55%，提前一年突破50%的政策目標。這一里程碑的意義不僅在於數字本身，更在於它所代表的臨界效應：國產設備在主流晶圓產線上積累的有效驗證里程一旦越過關鍵門檻，追加採購的摩擦成本將持續下降，採購比例的提升將從"政策導向"更多轉向"產品競爭力驅動"。

刻蝕、薄膜沉積等核心工序的國產化率已超過60%，清洗、熱處理等環節亦持續突破，頭部設備商的國內晶圓廠客戶採購佔比正以超預期速度擴張。申萬宏源研究測算，國產半導體設備市場份額有望從2025年的26%在2028年提升至40%，對應的是數百億元級別的市場擴容空間。值得關注的是，在先進製程關鍵設備上，國產與國際最先進水平之間仍存在明顯代差，這既是制約也是潛在的空間——短期內國產替代的紅利更多集中於28nm及以上成熟製程，先進製程的全面突破仍需時間。

從更宏觀的視角看，AI算力需求持續擴張、國產替代加速推進、存儲超級週期驗證三條邏輯相互疊加，爲芯片產業賽道構建了難得的多維共振窗口。在這一背景下，佈局芯片產業全產業鏈的被動指數工具有望直接受益於這一系統性邏輯。天弘中證芯片產業ETF聯接跟蹤芯片產業指數，覆蓋國內半導體設計、製造、設備、材料全產業鏈核心成分股，有望成爲捕捉芯片產業整體景氣度變化的配置工具之一。據2026年第1季度報告，該產品規模約9.89億元。萬得數據顯示，天弘中證芯片產業ETF聯接A類跟蹤誤差爲1.97%、C類跟蹤誤差爲1.97%，在同類產品中處於較低水平。基金運作費率(管理費0.5%+託管費0.1%)0.6%，天弘中證芯片產業ETF聯接C類份額銷售服務費0.25%，持有滿7天無贖回費，處於同類偏低水平。天弘中證芯片產業ETF聯接A類申購費1%，銷售渠道通常一折優惠，持有滿30天贖回費低至0.05%。芯片賽道波動彈性較強，在符合自身風險承受能力的前提下，有波段操作需求的用戶可重點關注C類份額；傾向於長期佈局的優先選A類。

有興趣深入瞭解的用戶，可在支付寶、天天基金、京東金融等渠道直接搜索"天弘芯片"，找到天弘中證芯片產業ETF聯接(A類：012552，C類：012553)，查閱產品詳細資料。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議。基金過往業績不代表未來表現。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金法律文件，充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上理性決策。基金有風險，投資需謹慎。天弘中證芯片產業ETF聯接成立以來完整會計年度產品業績及比較基準業績爲：A類：2022年-34.83%(-35.75%)，2023年+0.46%(-1.89%)，2024年+24.59%(+25.42%)，2025年+42.15%(+41.00%)；C類：2022年-34.96%(-35.75%)，2023年+0.25%(-1.89%)，2024年+24.35%(+25.42%)，2025年+41.88%(+41.00%)。(數據來源：產品定期報告)