【券商聚焦】中銀國際下調騰訊音樂(TME)評級至“持有” 目標價39港元

金吾財訊 | 中銀國際研究指，騰訊音樂(TME)首季總收入及經調整後淨利潤均同比增長7%，基本符合市場預期。該行認爲，來自汽水音樂的競爭將日益加劇，因汽水音樂有良性閉環生態系統，加上受AI滲透加速推動的去中心化音樂消費趨勢，將從結構上對騰訊音樂核心的音樂訂閱及廣告業務增長構成壓力。該行預期騰訊音樂與喜馬拉雅的合併，以及承諾在2026年下半年至2027年3月期間完成的10億美元回購，將爲估值提供緩衝。該行將其評級由“買入”下調至“持有”，基於2026年預測經調整市盈率10倍，目標價由60.8港元下調至39港元。