險資最新持倉路線圖曝光！一季度偏愛這些方向

隨着A股上市公司2026年一季度業績報告披露收官，作爲資本市場最重要的長線資金之一，保險資金(以下簡稱“險資”)的持倉圖譜清晰呈現。據Wind數據顯示，截至一季度末，險資共現身於超640家上市公司前十大流通股東名單，合計持倉約1059.54億股，重倉股總市值達到1.5萬億元。

整體來看，一季度保險公司一邊集中加倉銀行股，強化“壓艙石”作用；一邊佈局交通運輸、公用事業等板塊，尋求均衡配置。業內人士認爲，增配權益資產是險資提升長期投資收益、匹配負債成本的戰略選擇。

銀行板塊仍是“心頭好”

銀行板塊繼續穩居險資的“第一重倉領域”。在險資持倉市值排名前十的個股中，銀行股獨佔六席，平安銀行、興業銀行、浦發銀行、招商銀行、農業銀行、華夏銀行等赫然在列。這六家銀行資產質量紮實、分紅記錄穩定，契合險資對安全性與流動性的雙重考量。

一季度，險資對銀行股的加倉動作尤爲密集，多家險企新進成爲銀行股的前十大股東。其中，中國人壽一季度新進杭州銀行、上海銀行、江蘇銀行前十大流通股東，季末持股比例分別達到2.89%、2.82%和2.14%。

新華保險則新進郵儲銀行、中國銀行前十大股東行列，截至一季度末分別持有上述兩家銀行1.1億股、1.67億股，持股比例分別爲0.15%和0.08%；太平人壽新進中國銀行11.39億股，持股佔比0.07%。

此外，東吳人壽一季度繼續加倉常熟銀行，持股比例升至3.33%；新華人壽旗下兩隻產品合計增持中國人保1919萬份。港交所數據亦顯示，平安系賬戶今年以來持續增持H股銀行，截至4月底，平安三大賬戶合計持有郵儲銀行H股的比例已超過50%，顯示出對國有大行長期投資價值的堅定看好。

業內人士表示，基於銀行板塊高股息回報與盈利表現穩健的特徵，結合保險機構對宏觀環境的研判和自身投資偏好，預計銀行股仍爲險資最青睞的板塊之一。在利率中樞下移的大環境中，這種“高股息+低估值”的組合對於追求絕對收益的險資而言，具有不可替代的配置價值。

國信證券分析師田維韋指出，險資增量流入雖邊際放緩，但依然是市場重要增量資金。此外，險資鎖倉意願較強、比例較大，與增量資金共同構築銀行股的估值底部。

兼顧多元與成長

在築牢銀行“壓艙石”的同時，險資並未墨守成規，而是積極向外拓展，構建了多元化資產組合。

一季度，險資明顯加大了對成長型資產的佈局，交通運輸、公用事業板塊成爲險資加倉的另一重點方向。中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示，一季度險資持有申萬一級行業總市值排名前五分別爲銀行(3521.1億元)、公用事業(652.8億元)、交通運輸(406.4億元)、電力設備(233.5億元)和電子(227.7億元)。

具體標的上，上海機場、大秦鐵路、國投電力、中國廣核等關係國計民生的基礎設施龍頭，均獲得險資顯著加倉。

以中國廣核爲例，平安人壽一季度將其作爲新進重倉股，一舉買入約4.26億股。這類資產雖然股價彈性不如科技股，但其經營穩定性與持續的分紅能力，完美契合了險資資產負債久期匹配的需求。

大秦鐵路作爲西煤東運的鐵路幹線，經營現金流充沛，長期保持穩定分紅；國投電力則擁有多元化的電源結構，水電與新能源協同發展，抗週期能力強。

另一方面，險資前瞻佈局科技、消費等高彈性成長領域。 數據顯示，從一季度險資新進標的的行業分佈看，硬件設備、電氣設備、化工等行業均有超20家上市公司獲得險資“光顧”。

以東方電纜爲例，該公司主營海上風電電纜，一季度營收和歸母淨利潤分別同比增長34.28%和32.26%，同時獲得太平人壽和中國人壽等兩家機構新進前十大流通股東。

主營電子元件的火炬電子、化工材料的新金路等個股，險資新增持股數量均超過千萬股。此外，平安人壽新進萬凱新材、潔美科技、宏盛股份等標的，瑞衆人壽則新進五糧液、三一重工等龍頭。

消費與製造龍頭也重獲險資關注。瑞衆人壽一季度新進五糧液、三一重工的前十大流通股東；平安人壽新進萬凱新材、潔美科技等；中國人壽則將美的集團(1.81億股)作爲新進重倉股。

綜上所述，2026年一季度的險資持倉，清晰勾勒出中國最大機構投資者之一的配置邏輯：以銀行股爲基石，以大交通和公用事業爲護衛，同時積極擁抱科技與消費升級趨勢。這種“核心-衛星”的資產配置策略，既保障了基礎收益的穩定性，又爲組合保留了一定的彈性空間。