【券商聚焦】興業證券維持滙豐控股(00005)“買入”評級 指其一季業績強勁

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，滙豐控股(00005)2026年度首季業績強勁，非息收入表現優良，維持“買入”評級。

公司2026年銀行業務淨利息收益預期爲不少於460億美元，2026-2028年平均有形股本回報率不低於17%（不包括須予注意項目的影響）。公司擬繼續將普通股東一級資本比率維持在14%至14.5%的中期目標範圍。

2026年第一季度，滙豐控股列賬基準除稅前利潤爲94億美元，較去年同期減少1億美元；除稅後利潤爲74億美元，同比減少2億美元。若不計算須予注意項目及按固定匯率計算，除稅前利潤爲101億美元，同比持平。期內，淨利息收入爲89億美元，同比增加6億美元，增幅8%；淨利息收益率爲1.6%，同比上升1個基點。預期信貸損失爲13億美元，較去年同期增加4億美元，主要由於企業及機構理財業務就英國一家財務保薦人涉及的4億美元欺詐相關風險承擔以及中東衝突導致不確定性加劇而增撥準備。營業支出爲87億美元，同比增加8%。季度內，受恒生銀行私有化等事項影響，普通股權一級資本比率爲14%，較2025年第四季度減少0.9個百分點。年化平均有形股本回報率爲17.3%（2025年同期爲17.9%），若不計及須予注意項目，則爲18.7%，同比上升0.3個百分點。

業務進展方面，公司於2026年1月完成恒生銀行私有化，預期兩個中國香港品牌可於2028年底前實現5億美元除稅前收入和成本協同效益，重組架構成本約6億美元。公司持續推進集團架構重組，爭取在2026年6月底前實現削減15億美元年化成本目標。此外，公司已完成出售英國壽險業務及南非業務，亦計劃出售馬耳他業務，並完成出售斯里蘭卡零售銀行業務，簽署協議出售印尼零售銀行業務。

風險提示包括：全球經濟環境變化導致息差收窄、亞太地區業務發展不及預期、歐洲及北美地區業務大幅下滑、歐洲地區資產質量大幅下降、公司經營風險。