【券商聚焦】國投證券：AI算力散熱新革命驅動液冷加工設備成爲新藍海

金吾財訊 | 國投證券研究指，液冷成爲數據中心散熱首選方案，市場規模快速提升。全球數據中心正進入以AI爲核心的新一輪基礎設施重構週期，數據中心功耗密度的不斷攀升對散熱系解決方案提出更高要求，液冷技術逐漸成爲下一代數據中心的標配選擇。根據Omdia，2024-2030年全球數據中心資本開支複合增速有望達到13%，包括冷卻在內的配套保障系統投資增速或達到18%。機構預計，2030年全球新建數據中心液冷系統市場規模有望超過500億美元，2026-2030年複合增速22%，液冷有望成爲數據中心基建側具備較高確定性的中高速增長市場。

冷板式方案應用佔比高，液冷板、快接頭帶動機牀和3D打印加工需求：冷板式液冷技術成熟、改造成本低，是數據中心應用最廣泛的冷卻方案。其中，冷板和快接頭是冷板式液冷系統二次側的特有組件，根據頭豹研究院，兩者在英偉達GB300機櫃的冷板式液冷系統價值量佔比分別達到34%、15%。高功率機櫃的冷板、快接頭機械強度要求高，高精密的CNC機加工是目前的主流方案，其中冷板主要涉及數控銑牀、鑽孔機、攻牙機以及鏟齒車牀等設備，快接頭主要涉及縱切自動車牀以及鑽鏜鉸複合工藝。另外，3D打印可消除冷板焊點和物理縫隙，在液冷板加工方案中的佔比有望持續提升。

液冷部件製造商增大資本開支，拉動相關加工設備採購需求：從產業鏈龍頭營收表現與資本開支動向來看，依託AI算力高密度散熱剛需，國內外液冷行業已全面邁入高投入發展階段，且產能佈局、技術研發的投入節奏持續加速，CoolerMaster、Vertiv、奇鋐、申菱環境等海內外頭部企業繼續擴張產能。企業重點佈局液冷CDU、散熱冷板、歧管、銅排等核心零部件產線，補齊產業鏈關鍵產能缺口。液冷核心部件對加工精度、工藝標準要求極高，頭部企業集中擴產，將持續催生精密加工設備批量採購需求。