【券商聚焦】交銀國際維持超微半導體(AMD)買入評級 指CPU/GPU雙輪驅動

金吾財訊 | 交銀國際研報指，超微半導體(AMD)1Q26業績與2Q26指引均超預期。管理層指引2Q26收入112億美元（+/-3億美元）超過市場預期，指引Non-GAAP毛利率56%。

該機構認爲，此次業績最大的亮點在於管理層近半年時間內將此指引上調一倍到1200億美元（對應35% CAGR）。管理層指出在AI進入智能體（Agentic AI）時代後CPU需求快速上升，應用場景不斷豐富。從短期看，管理層提到隨着公司第六代EPYC CPU Venice在2H26（使用臺積電2納米制程）上線，數據中心CPU收入或在2H26同比上升超過70%，並在2027年持續高速增長。該機構認爲，管理層指出CPU市場長期增長的可持續性或給投資者長期看好CPU市場和AI算力提供信心。

該機構認爲AMD或是AI智能體時代（Agentic AI）CPU需求上升最大受益者之一，且CPU需求超過該機構/市場之前預期。該機構上調2026/27年收入預測到495.1/736.0億美元，上調Non-GAAP EPS到7.13/11.99美元。該機構上調目標價到468美元，對應39倍2027年市盈率。維持買入評級。