貴金屬板塊續漲 大行齊看多黃金 非農數據成短期關鍵變量

金吾財訊 | 美股貴金屬股盤初續漲，赫克拉(HL)礦業漲近7%，泛美白銀(PAAS)、哈莫尼黃金(HMY)漲超5%，紐曼礦業(NEM)、伊格爾礦業(AEM)漲近4%。

近期，多家國際大行發佈報告，雖觀點細節略有差異，但對黃金中期走勢共識明確：短期震盪不改中期看多邏輯。高盛明確表態結構性看多黃金，戰術上保持謹慎，預計2026年底金價將達5400美元/盎司，同時提示霍爾木茲海峽擾動及股債調整可能引發黃金流動性拋售。

摩根大通認爲，傳統量化模型下黃金雖顯“昂貴”，但該模型已失效，政治、財政風險、去美元化等因素帶來的長期溢價未被捕捉，當前金價高位具備合理邏輯。瑞銀則強調節奏，判斷黃金短期仍會震盪，4500美元附近或形成支撐，官方買盤爲金價底部提供支撐，一季度央行淨買入黃金244噸，同比增加3%，短線回落可視爲建倉機會。

短期來看，美國4月非農就業報告成爲影響黃金走勢的關鍵變量，該報告將於5月8日美東時間8:30公佈。此前公佈的4月ADP私人部門新增就業10.9萬人，高於預期的9.9萬人，創2025年1月以來最快增速，但ADP僅覆蓋私人部門，不能直接等同於非農數據表現。

市場將重點關注非農新增人數、失業率、平均時薪等多項指標，不同數據組合將影響黃金走勢：就業薪資雙強可能壓制金價，就業薪資雙弱則利好黃金；若經濟動能鬆動但通脹未消，疊加中東衝突帶來的能源價格波動，形成“高通脹、低增長”格局，將更利於黃金錶現，而黃金與股市脫鉤、獨立走強，將是其重新成爲防禦資產的重要信號。