【券商聚焦】中信證券：出行方式增速分化，關注航空佈局時機

金吾財訊 | 中信證券表示，五一假期整體旅客出行人次穩健增長，不同出行方式同比增速表現分化，其中民航/鐵路/公路日均旅客發送量同比-5.3%/+4.9%/+2.0%，出行方式增速分化、遠程需求進一步修復和特色深度旅遊刺激多元化需求或爲假期出行主要特徵。

受高油價減班和需求前置影響，五一假期民航旅客發送量同比下降5.3%，但減班基於正邊貢原則，航網質量優化有望對沖部分航油成本擾動。1Q26航司利潤端符合預期，量價表現彰顯數據端改善，只待油價企穩的東風。航油價格及供應擾動衝擊下，中方航司對抗短期擾動更具韌性，關注歐線、東南亞航線等中方航司市佔率進一步提升，同時關注中期國內民航業格局潛在新變量。