【券商聚焦】中信證券：家電行業收入和盈利有望邊際修復

金吾財訊 | 中信證券表示，受內需偏弱、外銷高基數及原材料價格和匯率波動影響，家電行業25Q4和26Q1業績階段性波動。分板塊看，白電公司經營仍具韌性，黑電公司受海外份額提升和結構升級支撐，小家電公司表現分化，廚電仍受地產後週期拖累。展望後續，隨着補貼政策延續、外銷基數壓力緩解以及企業海外佈局優化，行業收入和盈利有望邊際修復，建議關注經營穩健、份額提升、全球化能力較強的龍頭標的。

該機構的投資策略：1）Mini LED處於全球快速普及期，中資龍頭領跑全球，傳統龍頭面臨出貨下滑和產品結構轉型壓力，疊加2026年世界盃催化，格局優化有望加速。2）關注在海外有製造和品牌優勢的中資家電企業。面對規模較大的海外市場，具備全球化產能佈局和自主品牌能力的企業優勢顯著，通過“區域供區域”的本地化供應鏈建設，可有效規避貿易風險，提升盈利穩定性，並持續享受新興市場增長紅利。