【券商聚焦】華泰證券：外部不確定性仍存 高股息板塊配置價值進一步凸顯

金吾財訊 | 華泰證券表示，3月以來市場風險偏好中樞受地緣擾動等因素影響持續回落，資金避險需求明顯升溫，高股息板塊整體表現展現出較強韌性，其中公用事業、煤炭、銀行等高股息品種表現較優。展望4月，該機構認爲在外部不確定性仍存、海外宏觀預期反覆的基調下，高股息板塊配置價值進一步凸顯，配置上建議重點關注具備防禦屬性的穩定型高股息及部分潛力型高股息品種。

當前市場情緒趨於謹慎，外部擾動及投資者偏謹慎的交投情緒對市場賺錢效應形成影響，地緣政治波動的基調下，投資者風險偏好或繼續維持低位徘徊，高股息策略的配置性價比進一步提升，關注具備防禦屬性的穩定型紅利，及消費中部分潛力型紅利。短期來看，高股息資產配置性價比有所回升：1）市場風險偏好短期內大幅修復的難度較高，高股息資產具備顯著的防禦配置價值。當前宏觀經濟弱復甦與外部地緣風險並存，基本面強修復的能見度不高，投資者情緒或處於震盪博弈期、高股息策略憑藉防禦屬性配置價值上升；2）量化視角下，以高股息板塊自身趨勢（看平）、銀行間市場成交額（看多）、期限利差（看平）構建的高股息信號體系當前由看平轉向看多；3）伴隨着美聯儲降息預期的博弈以及海外通脹黏性，近期海外長端利率維持震盪，對成長板塊估值形成壓制，進一步凸顯紅利資產的相對優勢。考慮當前交易擁擠度、籌碼水位及盈利預期，建議關注防禦屬性的穩定型高股息（公用事業、保險、出版等），及部分潛力型紅利（鐵路公路、環保、大衆消費等）。